Regulasi stablecoin memasuki era baru: Pembentukan ulang dan tantangan tatanan keuangan global
Ringkasan
Nilai pasar stablecoin telah mencapai 260,7 miliar USD, sekitar 1% dari GDP AS 2024. Lebih dari 170 juta pengguna di seluruh dunia memiliki stablecoin, tersebar di lebih dari 80 negara dan wilayah. Pemerintah di berbagai negara semakin memperhatikan regulasi stablecoin, dengan motivasi inti legislasi mencakup stabilitas keuangan, kedaulatan mata uang, dan regulasi modal lintas batas. AS, Hong Kong, dan lainnya telah meluncurkan regulasi pengawasan sistemik, stablecoin memasuki era pengawasan yang ketat, dan tatanan keuangan internasional sedang dibentuk ulang. Kebangkitan stablecoin berada di belakang persaingan antara kedaulatan mata uang dan hegemoni keuangan. Sebagai titik pertemuan kedaulatan keuangan, infrastruktur, dan hak penetapan harga pasar modal, stablecoin menjadi fokus tata kelola keuangan. Meskipun meningkatkan efisiensi keuangan, stablecoin masih menghadapi tantangan risiko mekanisme pengikatan, kontradiksi desentralisasi, dan koordinasi regulasi lintas batas.
Pendahuluan
Pada bulan Juli 2025, Amerika Serikat mengesahkan "Undang-Undang GENIUS" untuk mengatur pasar stablecoin, dan "Undang-Undang CLARITY" diajukan untuk ditinjau di Senat. Negara-negara di seluruh dunia mulai mengeluarkan kebijakan stablecoin: Hong Kong akan menerapkan "Peraturan Stablecoin", Rusia menyediakan penyimpanan aset kripto, dan Thailand meluncurkan sandbox cryptocurrency. Era regulasi stablecoin secara resmi dimulai, dan persaingan antara kekuatan besar dimulai.
Artikel ini menganalisis alasan legislatif stabilcoin di berbagai negara, membandingkan persamaan dan perbedaan dalam undang-undang, serta membahas dampak kepatuhan stabilcoin terhadap ketertiban keuangan, untuk memberikan referensi kepada para pelaku industri. Disarankan agar investor memperhatikan arah regulasi, dengan fokus pada stabilcoin yang dijamin oleh mata uang fiat, untuk menghindari risiko stabilcoin algoritmik. Lembaga keuangan tradisional harus mengikuti tren tokenisasi aset, sementara lembaga kripto harus mendorong proses kepatuhan.
1. Ringkasan stablecoin
1.1 Definisi dan Klasifikasi
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan stabilitas harga, biasanya terikat pada mata uang fiat, komoditas, atau aset lainnya. Terutama dibagi menjadi tiga kategori:
Jenis staking fiat: menguasai 92,4% pangsa pasar, seperti USDT, USDC
Jenis Staking Aset Kripto: biasanya menggunakan over-collateralization, seperti DAI
Stablecoin algoritma: bergantung pada algoritma untuk menyesuaikan penawaran dan permintaan, seperti UST( telah runtuh )
1.2 fitur
Harga stabil
Menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi
Pembayaran dengan biaya rendah dan efisiensi tinggi
Melawan inflasi dan lindung nilai modal
1.3 Skenario Aplikasi
Utama digunakan dalam bidang keuangan terdesentralisasi, perdagangan koin kripto, perdagangan lintas batas, pembayaran sehari-hari, dan perlindungan modal.
2. Latar Belakang Legislasi
2.1 Kebangkitan stablecoin
Nilai pasar stabilcoin global mencapai 260,7 miliar USD, melebihi nilai pasar MasterCard. Pengguna lebih dari 170 juta, tersebar di lebih dari 80 negara.
2.2 Motivasi Intervensi Pemerintah dalam Regulasi
Mencegah risiko keuangan sistemik
Mempertahankan kedaulatan mata uang dan tatanan keuangan
Memerangi aliran dana lintas batas ilegal
Menghadapi dampak "dominasi stablecoin dolar"
Mengurangi risiko kredit fiat, mendukung obligasi negara
3. Kemajuan Regulasi Stablecoin di Ekonomi Utama Global
3.1 Undang-Undang Genius dan Undang-Undang Clarity AS
Isi inti dari 《Genius Act》:
Regulasi dual-track federal dan negara bagian
Subjek penerbitan terbatas
Persyaratan cadangan fiat 1:1
Kewajiban transparansi
Pembatasan bisnis
Pembatasan lintas batas
Undang-Undang Clarity menetapkan pembagian tugas pengawasan antara SEC dan CFTC.
3.2 Hong Kong "stablecoin regulations"
Isi utama:
Sistem izin
Lingkup penerapan
Persyaratan modal
Persyaratan cadangan
Anti pencucian uang dan perlindungan konsumen
Tanggung jawab pelanggaran
3.3 Dinamika Ekonomi Lain
Uni Eropa, Inggris, Jepang, dan negara-negara lain juga sedang aktif mendorong kerangka regulasi stablecoin.
4. Rekonstruksi Tatanan Keuangan yang Dipimpin oleh Stablecoin
4.1 Kompetisi Kedaulatan Keuangan
Stablecoin dolar mendominasi pasar global, membentuk struktur "stablecoin-utang negara dolar" yang terikat ganda, mengokohkan hegemoni finansial dolar. Negara lain melakukan legislasi stablecoin mata uang lokal untuk mengatasi pengaruh tersebut.
4.2 Kompetisi Infrastruktur Keuangan
Stablecoin menjadi inti infrastruktur pembayaran lintas batas generasi baru. Amerika Serikat ingin meniru kekuasaan SWIFT, sementara pusat keuangan lainnya mendorong integrasi infrastruktur lokal dengan koin fiat stablecoin.
4.3 Kompetisi Hak Penetapan Harga Aset Digital
USDT dan USDC mendominasi penetapan harga pasar kripto. Amerika Serikat memperkuat kekuasaan bicara melalui legislasi, sementara daerah lain mendorong stablecoin regional untuk memperjuangkan kekuasaan penetapan harga.
5. Risiko dan Tantangan
5.1 Risiko sistemik
Fluktuasi harga jaminan dapat menyebabkan stablecoin kehilangan nilai, perlu melakukan diversifikasi aset dengan baik.
5.2 melanggar prinsip desentralisasi
Stablecoin mainstream bergantung pada entitas terpusat untuk operasional, yang bertentangan dengan ide desentralisasi blockchain.
5.3 Kesulitan Koordinasi Regulasi Lintas Batas
Berbagai negara memiliki perbedaan besar dalam kerangka regulasi, yang mengakibatkan risiko arbitrase regulasi dan kekosongan kepatuhan.
5.4 Potensi Risiko Sanksi Keuangan
Stablecoin dolar dapat menjadi alat sanksi keuangan, meningkatkan risiko politik dan kepatuhan.
Kesimpulan
Stablecoin telah menjadi faktor kunci dalam perombakan tatanan mata uang di era keuangan digital. Perkembangannya berkaitan dengan integrasi DeFi dan aset nyata, serta mempengaruhi pembentukan tatanan keuangan global yang baru. Di masa depan, stablecoin akan memainkan peran yang lebih penting dalam infrastruktur keuangan, persaingan mata uang, dan sistem penyelesaian internasional, tetapi masih menghadapi tantangan seperti risiko sistemik dan ketidakpastian regulasi. Menyeimbangkan kepatuhan regulasi dengan otonomi teknologi akan menjadi arah eksplorasi berkelanjutan dalam industri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Regulasi stablecoin global diperkuat, restrukturisasi dan tantangan dalam tatanan keuangan coexist.
Regulasi stablecoin memasuki era baru: Pembentukan ulang dan tantangan tatanan keuangan global
Ringkasan
Nilai pasar stablecoin telah mencapai 260,7 miliar USD, sekitar 1% dari GDP AS 2024. Lebih dari 170 juta pengguna di seluruh dunia memiliki stablecoin, tersebar di lebih dari 80 negara dan wilayah. Pemerintah di berbagai negara semakin memperhatikan regulasi stablecoin, dengan motivasi inti legislasi mencakup stabilitas keuangan, kedaulatan mata uang, dan regulasi modal lintas batas. AS, Hong Kong, dan lainnya telah meluncurkan regulasi pengawasan sistemik, stablecoin memasuki era pengawasan yang ketat, dan tatanan keuangan internasional sedang dibentuk ulang. Kebangkitan stablecoin berada di belakang persaingan antara kedaulatan mata uang dan hegemoni keuangan. Sebagai titik pertemuan kedaulatan keuangan, infrastruktur, dan hak penetapan harga pasar modal, stablecoin menjadi fokus tata kelola keuangan. Meskipun meningkatkan efisiensi keuangan, stablecoin masih menghadapi tantangan risiko mekanisme pengikatan, kontradiksi desentralisasi, dan koordinasi regulasi lintas batas.
Pendahuluan
Pada bulan Juli 2025, Amerika Serikat mengesahkan "Undang-Undang GENIUS" untuk mengatur pasar stablecoin, dan "Undang-Undang CLARITY" diajukan untuk ditinjau di Senat. Negara-negara di seluruh dunia mulai mengeluarkan kebijakan stablecoin: Hong Kong akan menerapkan "Peraturan Stablecoin", Rusia menyediakan penyimpanan aset kripto, dan Thailand meluncurkan sandbox cryptocurrency. Era regulasi stablecoin secara resmi dimulai, dan persaingan antara kekuatan besar dimulai.
Artikel ini menganalisis alasan legislatif stabilcoin di berbagai negara, membandingkan persamaan dan perbedaan dalam undang-undang, serta membahas dampak kepatuhan stabilcoin terhadap ketertiban keuangan, untuk memberikan referensi kepada para pelaku industri. Disarankan agar investor memperhatikan arah regulasi, dengan fokus pada stabilcoin yang dijamin oleh mata uang fiat, untuk menghindari risiko stabilcoin algoritmik. Lembaga keuangan tradisional harus mengikuti tren tokenisasi aset, sementara lembaga kripto harus mendorong proses kepatuhan.
1. Ringkasan stablecoin
1.1 Definisi dan Klasifikasi
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan stabilitas harga, biasanya terikat pada mata uang fiat, komoditas, atau aset lainnya. Terutama dibagi menjadi tiga kategori:
1.2 fitur
1.3 Skenario Aplikasi
Utama digunakan dalam bidang keuangan terdesentralisasi, perdagangan koin kripto, perdagangan lintas batas, pembayaran sehari-hari, dan perlindungan modal.
2. Latar Belakang Legislasi
2.1 Kebangkitan stablecoin
Nilai pasar stabilcoin global mencapai 260,7 miliar USD, melebihi nilai pasar MasterCard. Pengguna lebih dari 170 juta, tersebar di lebih dari 80 negara.
2.2 Motivasi Intervensi Pemerintah dalam Regulasi
3. Kemajuan Regulasi Stablecoin di Ekonomi Utama Global
3.1 Undang-Undang Genius dan Undang-Undang Clarity AS
Isi inti dari 《Genius Act》:
Undang-Undang Clarity menetapkan pembagian tugas pengawasan antara SEC dan CFTC.
3.2 Hong Kong "stablecoin regulations"
Isi utama:
3.3 Dinamika Ekonomi Lain
Uni Eropa, Inggris, Jepang, dan negara-negara lain juga sedang aktif mendorong kerangka regulasi stablecoin.
4. Rekonstruksi Tatanan Keuangan yang Dipimpin oleh Stablecoin
4.1 Kompetisi Kedaulatan Keuangan
Stablecoin dolar mendominasi pasar global, membentuk struktur "stablecoin-utang negara dolar" yang terikat ganda, mengokohkan hegemoni finansial dolar. Negara lain melakukan legislasi stablecoin mata uang lokal untuk mengatasi pengaruh tersebut.
4.2 Kompetisi Infrastruktur Keuangan
Stablecoin menjadi inti infrastruktur pembayaran lintas batas generasi baru. Amerika Serikat ingin meniru kekuasaan SWIFT, sementara pusat keuangan lainnya mendorong integrasi infrastruktur lokal dengan koin fiat stablecoin.
4.3 Kompetisi Hak Penetapan Harga Aset Digital
USDT dan USDC mendominasi penetapan harga pasar kripto. Amerika Serikat memperkuat kekuasaan bicara melalui legislasi, sementara daerah lain mendorong stablecoin regional untuk memperjuangkan kekuasaan penetapan harga.
5. Risiko dan Tantangan
5.1 Risiko sistemik
Fluktuasi harga jaminan dapat menyebabkan stablecoin kehilangan nilai, perlu melakukan diversifikasi aset dengan baik.
5.2 melanggar prinsip desentralisasi
Stablecoin mainstream bergantung pada entitas terpusat untuk operasional, yang bertentangan dengan ide desentralisasi blockchain.
5.3 Kesulitan Koordinasi Regulasi Lintas Batas
Berbagai negara memiliki perbedaan besar dalam kerangka regulasi, yang mengakibatkan risiko arbitrase regulasi dan kekosongan kepatuhan.
5.4 Potensi Risiko Sanksi Keuangan
Stablecoin dolar dapat menjadi alat sanksi keuangan, meningkatkan risiko politik dan kepatuhan.
Kesimpulan
Stablecoin telah menjadi faktor kunci dalam perombakan tatanan mata uang di era keuangan digital. Perkembangannya berkaitan dengan integrasi DeFi dan aset nyata, serta mempengaruhi pembentukan tatanan keuangan global yang baru. Di masa depan, stablecoin akan memainkan peran yang lebih penting dalam infrastruktur keuangan, persaingan mata uang, dan sistem penyelesaian internasional, tetapi masih menghadapi tantangan seperti risiko sistemik dan ketidakpastian regulasi. Menyeimbangkan kepatuhan regulasi dengan otonomi teknologi akan menjadi arah eksplorasi berkelanjutan dalam industri.