Analisis Stablecoin: Nilai, Tipe, dan Risiko

Di bidang cryptocurrency saat ini, stablecoin telah menjadi elemen kunci. Nilai uniknya tidak hanya terletak pada fungsi medianya dalam perdagangan aset kripto, tetapi juga menunjukkan potensi revolusioner dalam skenario keuangan tradisional seperti penyelesaian pembayaran lintas batas. Data terbaru menunjukkan bahwa nilai pasar sirkulasi stablecoin global telah meningkat menjadi 236,7 miliar dolar AS. Institusi manajemen aset terkemuka dan beberapa ekonomi berdaulat sedang mempercepat penempatan mereka di jalur stablecoin.

Overview Stablecoin

Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang secara teori dapat mempertahankan harga tertentu dalam jangka panjang, dengan ciri utama menjaga stabilitas nilai koin melalui mekanisme tertentu. Perlu dibedakan dengan jelas bahwa mata uang digital bank sentral tidak termasuk dalam kategori stablecoin.

Kemunculan stablecoin telah menyelesaikan masalah penyimpanan nilai di dunia cryptocurrency. Investor dapat menggunakan stablecoin untuk membeli cryptocurrency lainnya, dan setelah mengalami keuntungan atau kerugian, mereka dapat menukarnya kembali dengan stablecoin untuk mengunci keuntungan atau kerugian.

Selain pasar cryptocurrency, stablecoin juga banyak digunakan dalam bidang DeFi, penyelesaian pembayaran lintas batas, dan lainnya. Dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional, pembayaran menggunakan stablecoin menunjukkan efisiensi dan keunggulan biaya yang signifikan. Sebuah transfer lintas batas biasanya dapat diselesaikan dalam waktu 2 menit, jauh lebih cepat dibandingkan dengan waktu 2-5 hari kerja yang diperlukan oleh bank tradisional.

Jenis Stablecoin Utama

1. Stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat

USDC

• Penerbit: Perusahaan Circle
• Kapitalisasi pasar: sekitar 60 miliar dolar AS
• Mekanisme: Cadangan kas dolar AS yang berlebih dan obligasi pemerintah AS jangka pendek
• Kepatuhan: Diatur oleh hukum negara bagian AS, memegang beberapa lisensi remitansi di berbagai negara bagian.

USDT

• Penerbit: Perusahaan Tether
• Kapitalisasi pasar: sekitar 60 miliar USD
• Mekanisme: 1:1 cadangan uang tunai dan aset non-tunai lainnya
• Kepatuhan: Pernah didenda karena ketidaktransparanan cadangan, kepatuhan diragukan

2. Aset kripto terikat stablecoin

DAI

• Penerbit: MakerDAO
• Kapitalisasi pasar: sekitar 3,1 miliar dolar AS
• Mekanisme: Pencagaran aset kripto yang berlebih
• Kepatuhan: organisasi terdesentralisasi, kurangnya subjek hukum yang jelas

3. Stablecoin yang terikat pada aset fisik

PAXG

• Penerbit: Perusahaan Paxos
• Kapitalisasi pasar: sekitar 18,7 juta dolar
• Mekanisme: Cadangan fisik emas
• Kepatuhan: diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York

4. stablecoin algoritma

Menstabilkan harga melalui penyesuaian pasokan dan permintaan dengan algoritma, tidak bergantung pada cadangan fisik. Namun, terdapat risiko besar, setelah peristiwa runtuhnya UST pada tahun 2022, stablecoin jenis ini terjebak dalam titik terendah.

Ringkasan

Nilai stablecoin dibangun di atas dukungan ganda dari cadangan aset dan konsensus pasar. Stabilitasnya adalah hasil dari keseimbangan dinamis, bukan jaminan mutlak. Ketika konsensus pasar mengalami keretakan atau aset cadangan menghadapi risiko, stablecoin mungkin menghadapi fluktuasi harga bahkan kehilangan pegangan. Kerangka regulasi terkait dan mekanisme perlindungan teknis masih perlu diperbaiki lebih lanjut untuk melindungi hak pemegang.