Dialog Trader Murphy: Data on-chain bukanlah mencari pedang dengan perahu, empat dimensi memberitahumu di posisi mana kamu sekarang dalam siklus?

Tamu kali ini: Murphy, peneliti data on-chain

*Semua teks hanya untuk dibagikan, tidak membentuk saran investasi apa pun.

Tentang Trader Murphy

Inti dari perdagangan adalah "manusia", pengalaman, latar belakang, karakter, dan atribut keuangan seseorang menentukan pengembangan strategi perdagangan.

Apa strategi trading Murphy?

1）Volume dan proporsi dana: dana sendiri, 90% dialokasikan untuk koin utama (BTC, ETH, BNB), 10% dialokasikan untuk koin alternatif

2）Perkiraan hasil: 200%-300%

3. Dapat menahan penarikan:

• Untuk koin utama (BTC, ETH, BNB), hanya melihat siklus, tidak menetapkan stop loss, penarikan 20%-30% sangat normal
• Untuk altcoin, berhenti rugi jika turun di bawah 20%

4）Logika transaksi：

• Pemilihan waktu dalam siklus besar, yaitu membeli pada rentang harga yang relatif rendah di dalam siklus besar dan menjual pada rentang harga yang relatif tinggi, tanpa melakukan trading jangka pendek, kontrak, dan trading frekuensi tinggi.
• Melalui analisis data on-chain, yaitu kesimpulan yang memiliki tingkat kepastian yang tinggi yang dihasilkan dari berbagai indikator data, untuk membimbing perdagangan

Mengapa Murphy membentuk strategi perdagangan seperti ini?

1. Pengalaman perdagangan: Murphy tidak memiliki strategi perdagangan yang stabil pada periode sebelumnya, mulai menjual chip secara perlahan ketika pasar pertama kali naik ke 63 ribu, kemudian ketika harga menembus level tertinggi baru di 69 ribu, sangat menyesal, dan merasa cemas karena berbagai emosi FOMO di pasar. Oleh karena itu, pada tahun 2022, ia memutuskan untuk menemukan strategi perdagangan yang dapat diandalkan dalam batas pemahamannya, yang dapat diukur, dapat dieksekusi secara efektif, dapat direplikasi, dan dapat ditutup, untuk menghindari gangguan oleh emosi.

2. Latar belakang profesional: Sebelum terjun ke dunia cryptocurrency, Murphy telah bekerja bertahun-tahun di industri keuangan tradisional dalam pemasaran. Dalam pekerjaannya, ia perlu menggunakan data untuk melacak dan menyesuaikan berbagai kampanye pemasaran. Pengalaman ini membuat Murphy memiliki kepekaan terhadap data, sehingga ketika ia mencari "dasar yang dapat diandalkan" untuk strategi trading, ia secara alami memilih data sebagai acuan.

3）Karakter pribadi: Karakter Murphy sangat hati-hati, menginginkan kepastian tinggi, dan berharap strategi perdagangannya dapat dieksekusi secara efektif, dapat direplikasi, dan dapat ditutup dengan baik, sehingga dia memilih "timing siklus besar" dan "menggunakan analisis data untuk memandu perdagangan".

4. Atribut dana: Atribut dana menentukan siklus dana, dan siklus dana menentukan metode investasi. Dana Murphy adalah dana sendiri, tanpa leverage, dan berasal dari keuntungan siklus sebelumnya, dengan biaya yang rendah.

Siapa yang cocok dengan strategi perdagangan Murphy?

Memenuhi dua karakteristik:

1）Tipe konservatif, mengejar kepastian tinggi, dapat memegang aset relatif jangka panjang

2. Trader tren, sebagian besar posisi adalah koin utama

Kisah Perdagangan Murphy

Pengetahuan yang benar adalah pengetahuan yang divalidasi melalui tindakan, dan melalui tinjauan dan ulasan transaksi tertentu, kita dapat lebih langsung memahami dan mempelajari penerapan strategi perdagangan.

Dalam periode ini, indikator/data apa yang digunakan Murphy untuk menentukan waktu membeli di dasar?

Terdapat 5 titik data utama sebagai berikut:

1）CVDD, Cumulative Value-Days Destroyed, CVDD (USD) = ∑(CDD × harga) / (hari × 6,000,000)

Ketika BTC dipindahkan dari satu investor ke investor lain, transaksi tidak hanya memiliki nilai dolar, tetapi juga menghancurkan nilai waktu yang terkait dengan waktu kepemilikan token oleh investor asli. Indeks CVDD adalah nilai yang dihitung dari model matematis, di mana bagian pembilangnya adalah indeks penghancuran koin hari, yaitu CDD. Misalnya, jika Anda memiliki dua BTC selama tiga hari, setelah tiga hari Anda memindahkannya, setelah dipindahkan, nilai penghancuran koin hari Anda akan menjadi nol. Karakteristik terbesar dari indeks CVDD adalah tidak pernah mengalami penarikan, yaitu nilai CVDD setiap hari akan lebih tinggi daripada kemarin. Karena secara historis harga BTC tidak pernah secara efektif jatuh di bawah nilai CVDD, maka CVDD dapat digunakan untuk mengevaluasi harga dasar pasar secara efektif.

Pada bulan Oktober 2022, harga BTC berada di sekitar 19.000 dolar AS, sementara CVDD kira-kira adalah 14.800 dolar AS. Murphy memperkirakan, jika membeli pada saat itu, biaya beli BTC sekitar 20.000, dan pada saat yang sama memperkirakan harga puncak pasar bullish secara konservatif adalah 50.000 dolar AS, dengan kenaikan dalam ekspektasi, maka dia memutuskan untuk membeli pada saat itu.

2）RP(Harga yang Direalisasikan) dan BP(Harga Saldo)

RP tidak termasuk bursa, itu adalah biaya rata-rata yang ditukar orang di on-chain; BP adalah biaya BTC yang telah menghilangkan nilai waktu uang (misalnya, pendapatan dari penggunaan dana untuk tujuan lain seperti simpanan), mencerminkan harga wajar pasar. Di pasar bearish, ketika harga BTC jatuh di bawah RP, saat BP dan RP berkonsolidasi di saluran tengah, itu adalah titik beli yang sangat baik.

3）PSIP（Person Supply in Profit）

Esensi PSIP adalah proporsi koin BTC yang menguntungkan di antara chip yang beredar. Ketika proporsinya kurang dari 50%, itu menunjukkan bahwa lebih dari setengah orang mengalami kerugian, dan dalam banyak kasus, itu adalah dasar yang sangat ekstrem dari pasar bearish.

4）LTH(Long Time Holder) dari NUPL dan MVPV

• NUPL menggunakan warna yang berbeda untuk menunjukkan tingkat kerugian/keuntungan di rantai Bitcoin, ketika menjadi merah, itu menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang telah menyerah (yaitu menjual koin mereka pada harga rugi), saat ini adalah titik terendah pasar, dapat dibeli.

• MVRV mengukur rasio antara kapitalisasi pasar BTC yang beredar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan. Metode perhitungan kapitalisasi pasar yang direalisasikan adalah dengan menjumlahkan harga semua BTC yang telah dipindahkan sebelumnya, selisih antara kapitalisasi pasar yang beredar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan adalah kapitalisasi pasar yang belum direalisasikan. Ketika rasio keduanya semakin besar, itu menunjukkan bahwa gelembung pasar semakin besar, yang juga lebih mudah memicu penjualan untuk merealisasikan keuntungan, sedangkan rasio yang semakin kecil menunjukkan bahwa harga sangat undervalued. Angka yang umum dijadikan acuan adalah, MVRV lebih besar dari 3, jual; kurang dari 1, beli. Sementara itu, dalam tren kenaikan pasar bullish, perhatikan MVRV pemegang jangka pendek, dan dalam pasar bearish untuk mencari titik terendah, lihat MVRV pemegang jangka panjang; logika di sini adalah, dalam pasar bullish, harga BTC ditentukan oleh pemegang jangka pendek, sedangkan dalam pasar bearish, oleh pemegang jangka panjang.

5）Dari sudut pandang penambang, dengan dua data sebagai contoh

• Biaya penambangan: Biaya penambangan para penambang dapat dihitung melalui berbagai model. Semakin dekat harga pasar dengan biaya, semakin menunjukkan bahwa telah mencapai titik dasar sementara, dan ini adalah waktu yang tepat untuk membeli.

• Indeks pulsa penambangan: interval waktu rata-rata blok yang dihasilkan selama 14 hari dan deviasi dari target (14 hari dipilih karena itu adalah periode penyesuaian kesulitan). Jika deviasi bernilai positif, itu menunjukkan bahwa beberapa penambang telah dimatikan, dan ini juga merupakan waktu yang baik untuk membeli.

Bagaimana Murphy mengumpulkan indikator ini?

Tiga langkah:

Langkah pertama, temukan guru. Pelajari konten yang dibagikan oleh analis data on-chain di pasar, setelah memahami logika, eksperimen dan hitung sesuai dengan algoritma mereka, jika menemukan masalah, sesuaikan parameter sendiri.

Langkah kedua, mengumpulkan dan mengklasifikasikan kumpulan indikator sendiri. Catat dan lacak indikator dalam tabel Excel berdasarkan kolom seperti nama, sumber, algoritma, fungsi, kategori (kategori emosi, kategori tren, menentukan puncak, menentukan dasar, dll), terus-menerus mengoptimalkan dan mengiterasi, kemudian Anda dapat menggunakan indikator yang berbeda berdasarkan situasi yang berbeda.

Langkah ketiga, backtesting. Dengan melakukan backtesting secara terus menerus, kita dapat memperbaiki dan meningkatkan efektivitas indikator.

Murphy memiliki ringkasan klasik bahwa makro mendominasi ekspektasi, ekspektasi mengubah emosi, emosi kemudian mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan, dan pada akhirnya penawaran dan permintaan menentukan harga BTC. Dengan mengamati dan menganalisis data on-chain, kita dapat menemukan faktor dan logika yang mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan yang tercermin dari data tersebut, untuk menilai tren yang mungkin terbentuk ke depan, atau dapat dikatakan kemungkinan terjadinya perubahan siklus ini. Kemudian, menggabungkan metode lain, seperti analisis teknis K-line, dapat menghasilkan kesimpulan yang lebih pasti untuk memandu keputusan perdagangan. Namun, perlu dicatat bahwa tidak ada indikator yang sempurna yang dapat memberi tahu titik pembelian yang tepat, hanya dapat memberikan sinyal dalam kisaran harga tertentu. Ketika sinyal muncul, kita harus bertindak tegas dan berani untuk melaksanakan strategi yang telah ditetapkan sebelumnya, dengan memperhatikan kemampuan risiko masing-masing dan pengelolaan posisi yang baik.

Dalam putaran bull market ini, bagaimana Murphy akan menentukan waktu "puncak"?

1）Secara logis:

Dalam seluruh siklus BTC, sisi pasokan adalah pemegang jangka panjang (LTH), sementara sisi permintaan adalah pemegang jangka pendek (STH). Dari pasar beruang ke pasar banteng, adalah proses di mana pemegang jangka panjang terus-menerus mendistribusikan chip yang mereka miliki kepada pemegang jangka pendek. Setelah itu, dari puncak pasar banteng hingga siklus pasar beruang, adalah periode di mana pemegang jangka pendek terus-menerus memangkas kerugian, mengembalikan chip tersebut. Ketika dalam siklus ini belum terlihat LTH yang mengambil keuntungan keluar atau keluar dengan keuntungan, maka dapat dianggap bahwa siklus ini belum selesai. Sebaliknya, ketika LTH sudah mulai menjual, atau hampir selesai menjual, adalah waktu untuk "menjauh dari puncak".

Setiap siklus bull dan bear yang berganti, pemegang jangka pendek akan mengalami dua kali akumulasi besar-besaran. Yang pertama biasanya terjadi sebelum halving, alasan utamanya adalah tiga poin: Pertama, ekspektasi halving; Kedua, emosi yang terakumulasi selama pasar bear yang lama perlu dilepaskan; Ketiga, seiring dengan pemulihan pasar, sebagian dari kepemilikan jangka menengah dan panjang akan mendistribusikan kepemilikannya kepada STH.

Penyerapan pertama dari siklus ini terjadi ketika BTC melewati 70 ribu, waktu yang berbeda dari dua siklus sebelumnya disebabkan oleh disahkannya ETF yang mengubah ritme seluruh siklus. Namun, dari perspektif data, jumlah chip yang diserap pada penyerapan pertama tidak terlalu banyak, sehingga akan ada penyerapan yang lebih besar di kemudian hari. Penyerapan terjadi bersamaan dengan distribusi chip oleh pemegang jangka panjang. Dua titik waktu ini adalah rentang puncak relatif dari siklus bull market. Namun, rentang puncak ini bisa jadi double top, atau triple top, tetapi dalam hal harga, tidak selalu puncak berikutnya lebih tinggi dari puncak sebelumnya.

2. Dari segi indikator, yang dapat dijadikan referensi ada 2 utama berikut:

• MVRV

Ketika MVRV lebih besar dari 3, Anda dapat menetapkan strategi perdagangan dan mulai menjual. Anda dapat menyelesaikan penjualan dengan kurva senyum terbalik selama nilai MVRV meningkat dari 3 dan kemudian kembali ke 3.

• URPD

URPD adalah data yang mencerminkan struktur chip di on-chain, yang dapat memberi tahu kita berapa banyak chip yang telah berpindah tangan dalam rentang harga tertentu. Semakin banyak chip yang terakumulasi, semakin kuat konsensusnya, dan rentang harga ini akan membentuk zona konsensus, kemudian menghasilkan efek resistensi dan viskositas. Resistensi adalah ketika menembus dari bawah ke atas, penjualan tidak begitu mudah untuk membuat harga menembus rentang ini, sedangkan viskositas adalah ketika menembus dari atas ke bawah, meskipun harga telah menembus rentang dalam waktu singkat, tanpa adanya pembentukan konsensus harga dan perpindahan tangan yang besar, harga akan segera naik kembali. Namun, hanya dengan menggunakan URPD tidak dapat digunakan untuk menilai puncak; ketika beberapa data lain menunjukkan sinyal puncak, URPD dapat digunakan untuk memverifikasi kevalidan data.

Oleh karena itu, kesimpulannya adalah: penilaian puncak akan lebih kompleks dibandingkan dengan penilaian dasar, dan perlu menggabungkan berbagai data (bukan hanya indikator tunggal) untuk analisis komprehensif. Namun, dari indikator "tiga garis bersatu", daerah puncak relatif ini kemungkinan besar akan terjadi antara Maret hingga April 2025, tetapi ini tidak didukung oleh logika objektif dan masih perlu menggabungkan data makro untuk melangkah satu langkah pada satu waktu. Mengacu pada tiga siklus sebelumnya, di area puncak akan muncul fenomena di mana MVRV lebih tinggi dari 3.

Kapan indikator Murphy akan tidak berlaku? Apa itu Stop Doing List yang diatur sendiri?

Pertama, itu bukan indikator yang "tepat", tidak dapat menentukan posisi bullish atau bearish dalam waktu yang sangat singkat, atau harga spesifik dari kenaikan atau penurunan.

Kedua, tidak dapat digunakan untuk menganalisis altcoin. Karena karakteristik BTC adalah struktur UTXO, UTXO memiliki fungsi timestamp yang dapat mencatat waktu di mana output transaksi yang belum terpakai dihasilkan, serta nilai dolar BTC pada waktu tersebut. Melalui dua data ini, banyak indikator dapat dihasilkan, sedangkan untuk altcoin yang tidak memiliki struktur UTXO, banyak data on-chain tidak dapat dihitung.

Stop Doing List total ada 5 poin:

1. Hentikan pola pikir untung-untungan. Anda boleh merasa iri terhadap kekayaan orang lain, tetapi jangan memiliki pola pikir "kalau dia bisa, saya juga bisa" dan mencoba jalur orang lain sembarangan.

2）Hentikan emosi. Di dunia cryptocurrency terdapat banyak pandangan dan banyak kebisingan, penting untuk berpikir dengan tenang dan menghadapi data secara objektif.