Fusion des RWA et de la DeFi : Injecter des gènes de Programmabilité dans la finance
Récemment, la présidente de la fondation Solana, Lily Liu, a déclaré à propos des RWA : "La plupart des RWA ont de la valeur mais pas de prix, car elles ne se négocient pas." Ce point de vue souligne avec précision le problème central du développement actuel des RWA : bien que les RWA aient une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et de liquidité continue entraîne une fracture entre la valeur et le prix des actifs, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. L'importance des RWA ne réside pas seulement dans le fait de "déplacer" les actifs sur la chaîne, mais aussi dans le fait d'activer leur liquidité via la chaîne, permettant ainsi à la valeur des actifs de passer de "visible sur la chaîne" à "utilisable sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée est essentielle.
Dilemme RWA : l'effet d'"île" des actifs sur la chaîne
Lorsque l'on parle de RWA, on pense souvent à des prophéties apparemment exagérées : des appartements à Manhattan divisés en parts NFT, des actions de Tesla transformées en tokens sur la blockchain. Aujourd'hui, ces idées commencent progressivement à devenir une réalité, de plus en plus d'actifs réels commencent à migrer vers la blockchain. Selon les statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) a frôlé les 20 milliards de dollars, avec une croissance de 25,4 % depuis le début de l'année, enregistrant une augmentation de 109,27 % par rapport à la même période l'année dernière, affichant des performances nettement supérieures à celles d'autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données saisissantes reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières doivent souvent consacrer des mois à l'émission d'obligations privées, tandis que la livraison de l'or nécessite également 72 heures de règlement. En revanche, la technologie blockchain a déjà réussi à réduire le temps d'intégration des actifs à quelques secondes, avec des frais de transaction à un chiffre. Cet énorme écart d'efficacité attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles. Le PDG d'une société de gestion d'actifs de premier plan au niveau mondial a déclaré que les ETF sont le premier pas dans la révolution technologique des marchés financiers, et la prochaine étape est la tokenisation.
Cependant, bien que le marché des RWA ait le potentiel de devenir le prochain marché de mille milliards de dollars, si l'innovation se limite uniquement à la "mise en chaîne des actifs", les RWA ne seront qu'une couche de technologie blockchain appliquée aux produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : bien que la tokenisation puisse permettre un règlement T+0, sans pools de liquidité, protocoles de prêt ou marchés dérivés, ces jetons ne seront toujours que des "certificats électroniques" contrôlés par des institutions centralisées. Comme l'a dit un responsable du crédit : "L'insuffisance de la praticité des RWA limite la liquidité en chaîne des actifs de haute qualité."
Il est d'autant plus crucial que, dans le processus de mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus de règlement, de garde et de conformité complexes. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Les plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions financières ont souvent pour but de reconstruire les privilèges financiers par le biais de KYC strict et de seuils d'admission. Par exemple, le fonds d'une société de gestion d'actifs bien connue n'est ouvert qu'aux institutions disposant d'un million de dollars, cette soi-disant "démocratisation" n'étant souvent qu'un slogan pour les élites, empêchant ainsi les investisseurs ordinaires de réellement en bénéficier.
Pas de Finance décentralisée pour les RWA : une révolution d'innovation inachevée
Bien qu'il ait été mentionné à plusieurs reprises, dans le contexte actuel où les RWA continuent de gagner en popularité, nous devons réaffirmer : le développement des RWA doit s'intégrer à la Finance décentralisée.
Les institutions financières traditionnelles, bien qu'elles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, présentent des limitations géographiques, des problèmes d'efficacité et des obstacles réglementaires, rendant difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si l'on dépend entièrement des institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans un cercle fermé, et le capital mondial ne pourra pas y participer largement. De plus, sans le soutien de la Finance décentralisée, les RWA ne pourront pas former un véritable système de marché ouvert et libre, avec une efficacité de transaction faible et un mécanisme de découverte des prix imparfait, ce qui pourrait finalement évoluer en de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et les avantages de la décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) ont insufflé un nouvel élan à la tokenisation des actifs réels (RWA). Prenons l'exemple de l'immobilier, où les RWA ont longtemps été un domaine très contesté sur le marché. Face à un immeuble de bureaux d'une valeur de plusieurs millions de dollars, comment permettre aux investisseurs ordinaires de participer ? La réponse de la DeFi est de regrouper l'hypothèque de cet immeuble en NFT et de la diviser en jetons de différents niveaux de risque, intégrés dans un pool de liquidité. Ainsi, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des jetons "à faible risque" pour 50 dollars et partager les revenus fixes des loyers de l'immeuble, tandis que les investisseurs professionnels peuvent utiliser des jetons "à haut risque" pour des arbitrages avec levier.
Ce modèle de "fragmentation + programmabilité" permet à la valeur d'un actif unique de se fissurer en un portefeuille de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidités de la finance décentralisée, les jetons RWA peuvent non seulement offrir aux investisseurs des choix plus diversifiés, mais également améliorer la liquidité globale du marché, favorisant ainsi une allocation efficace du capital.
Plus important encore, la fusion des RWA avec la Finance décentralisée fournira également au marché des canaux de revenus plus stables. Actuellement, le rendement des obligations américaines est d'environ 5 %, tandis qu'avec les protocoles de prêt dans la Finance décentralisée, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attrayants. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs ayant un soutien réel pour l'écosystème de la Finance décentralisée, mais également, le mécanisme de mise en relation et de règlement efficace de la Finance décentralisée peut offrir des services de marché plus efficaces pour les RWA. Ainsi, la Finance décentralisée offre non seulement un canal de liquidité pour les RWA, mais, grâce à la transparence et à l'efficacité de la plateforme, elle offre également aux investisseurs un potentiel de rendement plus élevé. Cela attirera davantage d'investisseurs vers le marché tokenisé, élargissant ainsi la demande et le champ d'application des RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Par le passé, les rendements de la Finance décentralisée dépendaient principalement des activités de staking, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à forte volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidité et la baisse des rendements. L'introduction d'actifs RWA peut non seulement apporter des actifs stables ayant un soutien de valeur réelle à l'écosystème de la Finance décentralisée, mais aussi fournir aux utilisateurs des rendements stables et sans risque en période de marché morose. Comparée aux actifs traditionnels à forte volatilité, cette stabilité est justement ce qui est urgent pour les plateformes de Finance décentralisée afin d'attirer des fonds institutionnels et des investisseurs à long terme. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture particulières de la Finance décentralisée devraient avoir la possibilité de se libérer pleinement à l'avenir, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités de développement.
Conclusion
La fusion des RWA et de la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique financière traditionnelle dans les gènes programmables de la blockchain. Lorsqu'un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement convertir les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et qu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en centaines de collatéraux pour des pools de prêts DeFi, la finance ne sera plus un jeu pour quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne cherche pas à renverser la valeur de l'or, mais à permettre à chacun de devenir le "market maker" de ses propres actifs. Comme le titre du journal gravé dans le bloc de genèse de Bitcoin : "Le chancelier au bord d'un deuxième plan de sauvetage bancaire" - quinze ans plus tard, les RWA et la Finance décentralisée s'associent pour écrire le prochain chapitre : "La tokenisation touche à la reconstruction de la finance traditionnelle."
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gas_guzzler
· Il y a 10h
Faut-il vraiment s'impliquer dans le defi ?
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ChainMelonWatcher
· Il y a 11h
Encore occupé le C position par Solana ?
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AirdropHunterKing
· 08-10 06:11
Après cinq ans de collecte de fonds, je n'ai jamais vu de RWA fiable, ce ne sont que des moyens de se faire prendre pour des cons.
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DeFiAlchemist
· 08-10 06:11
*ajuste le prisme théorique* fascinant de voir comment la transmutation de la liquidité rwa reflète la quête ancienne de la transformation de la matière... la beauté algorithmique à son meilleur, pour être honnête.
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WalletManager
· 08-10 06:06
La valeur off-chain est évidente. Ne soyez pas pressé d'acheter, regardez simplement la conception du contrat.
Fusion entre les RWA et la Finance décentralisée : activer les actifs off-chain et reconstruire le paysage financier mondial
Fusion des RWA et de la DeFi : Injecter des gènes de Programmabilité dans la finance
Récemment, la présidente de la fondation Solana, Lily Liu, a déclaré à propos des RWA : "La plupart des RWA ont de la valeur mais pas de prix, car elles ne se négocient pas." Ce point de vue souligne avec précision le problème central du développement actuel des RWA : bien que les RWA aient une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et de liquidité continue entraîne une fracture entre la valeur et le prix des actifs, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. L'importance des RWA ne réside pas seulement dans le fait de "déplacer" les actifs sur la chaîne, mais aussi dans le fait d'activer leur liquidité via la chaîne, permettant ainsi à la valeur des actifs de passer de "visible sur la chaîne" à "utilisable sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée est essentielle.
Dilemme RWA : l'effet d'"île" des actifs sur la chaîne
Lorsque l'on parle de RWA, on pense souvent à des prophéties apparemment exagérées : des appartements à Manhattan divisés en parts NFT, des actions de Tesla transformées en tokens sur la blockchain. Aujourd'hui, ces idées commencent progressivement à devenir une réalité, de plus en plus d'actifs réels commencent à migrer vers la blockchain. Selon les statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) a frôlé les 20 milliards de dollars, avec une croissance de 25,4 % depuis le début de l'année, enregistrant une augmentation de 109,27 % par rapport à la même période l'année dernière, affichant des performances nettement supérieures à celles d'autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données saisissantes reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières doivent souvent consacrer des mois à l'émission d'obligations privées, tandis que la livraison de l'or nécessite également 72 heures de règlement. En revanche, la technologie blockchain a déjà réussi à réduire le temps d'intégration des actifs à quelques secondes, avec des frais de transaction à un chiffre. Cet énorme écart d'efficacité attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles. Le PDG d'une société de gestion d'actifs de premier plan au niveau mondial a déclaré que les ETF sont le premier pas dans la révolution technologique des marchés financiers, et la prochaine étape est la tokenisation.
Cependant, bien que le marché des RWA ait le potentiel de devenir le prochain marché de mille milliards de dollars, si l'innovation se limite uniquement à la "mise en chaîne des actifs", les RWA ne seront qu'une couche de technologie blockchain appliquée aux produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : bien que la tokenisation puisse permettre un règlement T+0, sans pools de liquidité, protocoles de prêt ou marchés dérivés, ces jetons ne seront toujours que des "certificats électroniques" contrôlés par des institutions centralisées. Comme l'a dit un responsable du crédit : "L'insuffisance de la praticité des RWA limite la liquidité en chaîne des actifs de haute qualité."
Il est d'autant plus crucial que, dans le processus de mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus de règlement, de garde et de conformité complexes. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Les plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions financières ont souvent pour but de reconstruire les privilèges financiers par le biais de KYC strict et de seuils d'admission. Par exemple, le fonds d'une société de gestion d'actifs bien connue n'est ouvert qu'aux institutions disposant d'un million de dollars, cette soi-disant "démocratisation" n'étant souvent qu'un slogan pour les élites, empêchant ainsi les investisseurs ordinaires de réellement en bénéficier.
Pas de Finance décentralisée pour les RWA : une révolution d'innovation inachevée
Bien qu'il ait été mentionné à plusieurs reprises, dans le contexte actuel où les RWA continuent de gagner en popularité, nous devons réaffirmer : le développement des RWA doit s'intégrer à la Finance décentralisée.
Les institutions financières traditionnelles, bien qu'elles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, présentent des limitations géographiques, des problèmes d'efficacité et des obstacles réglementaires, rendant difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si l'on dépend entièrement des institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans un cercle fermé, et le capital mondial ne pourra pas y participer largement. De plus, sans le soutien de la Finance décentralisée, les RWA ne pourront pas former un véritable système de marché ouvert et libre, avec une efficacité de transaction faible et un mécanisme de découverte des prix imparfait, ce qui pourrait finalement évoluer en de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et les avantages de la décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) ont insufflé un nouvel élan à la tokenisation des actifs réels (RWA). Prenons l'exemple de l'immobilier, où les RWA ont longtemps été un domaine très contesté sur le marché. Face à un immeuble de bureaux d'une valeur de plusieurs millions de dollars, comment permettre aux investisseurs ordinaires de participer ? La réponse de la DeFi est de regrouper l'hypothèque de cet immeuble en NFT et de la diviser en jetons de différents niveaux de risque, intégrés dans un pool de liquidité. Ainsi, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des jetons "à faible risque" pour 50 dollars et partager les revenus fixes des loyers de l'immeuble, tandis que les investisseurs professionnels peuvent utiliser des jetons "à haut risque" pour des arbitrages avec levier.
Ce modèle de "fragmentation + programmabilité" permet à la valeur d'un actif unique de se fissurer en un portefeuille de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidités de la finance décentralisée, les jetons RWA peuvent non seulement offrir aux investisseurs des choix plus diversifiés, mais également améliorer la liquidité globale du marché, favorisant ainsi une allocation efficace du capital.
Plus important encore, la fusion des RWA avec la Finance décentralisée fournira également au marché des canaux de revenus plus stables. Actuellement, le rendement des obligations américaines est d'environ 5 %, tandis qu'avec les protocoles de prêt dans la Finance décentralisée, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attrayants. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs ayant un soutien réel pour l'écosystème de la Finance décentralisée, mais également, le mécanisme de mise en relation et de règlement efficace de la Finance décentralisée peut offrir des services de marché plus efficaces pour les RWA. Ainsi, la Finance décentralisée offre non seulement un canal de liquidité pour les RWA, mais, grâce à la transparence et à l'efficacité de la plateforme, elle offre également aux investisseurs un potentiel de rendement plus élevé. Cela attirera davantage d'investisseurs vers le marché tokenisé, élargissant ainsi la demande et le champ d'application des RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Par le passé, les rendements de la Finance décentralisée dépendaient principalement des activités de staking, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à forte volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidité et la baisse des rendements. L'introduction d'actifs RWA peut non seulement apporter des actifs stables ayant un soutien de valeur réelle à l'écosystème de la Finance décentralisée, mais aussi fournir aux utilisateurs des rendements stables et sans risque en période de marché morose. Comparée aux actifs traditionnels à forte volatilité, cette stabilité est justement ce qui est urgent pour les plateformes de Finance décentralisée afin d'attirer des fonds institutionnels et des investisseurs à long terme. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture particulières de la Finance décentralisée devraient avoir la possibilité de se libérer pleinement à l'avenir, ouvrant ainsi de nouvelles opportunités de développement.
Conclusion
La fusion des RWA et de la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique financière traditionnelle dans les gènes programmables de la blockchain. Lorsqu'un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement convertir les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et qu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en centaines de collatéraux pour des pools de prêts DeFi, la finance ne sera plus un jeu pour quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne cherche pas à renverser la valeur de l'or, mais à permettre à chacun de devenir le "market maker" de ses propres actifs. Comme le titre du journal gravé dans le bloc de genèse de Bitcoin : "Le chancelier au bord d'un deuxième plan de sauvetage bancaire" - quinze ans plus tard, les RWA et la Finance décentralisée s'associent pour écrire le prochain chapitre : "La tokenisation touche à la reconstruction de la finance traditionnelle."