Moeda estável e atividades financeiras ilegais: Análise e insights de dados na cadeia

Introdução

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis despertou a atenção das autoridades reguladoras para o estabelecimento de mecanismos de congelamento de fundos. Moedas estáveis de referência como USDT e USDC já possuem essa capacidade a nível técnico e têm desempenhado um papel na prática no combate a atividades financeiras ilegais. Este artigo irá analisar a partir de duas perspetivas: uma revisão sistemática das ações de congelamento de endereços na lista negra do USDT, e a exploração da relação entre os fundos congelados e o financiamento ilegal.

1. Análise de endereços na lista negra do USDT

Através da monitorização de eventos na cadeia, identificámos e rastreámos endereços na lista negra do USDT. O método de análise foi validado através do código-fonte do contrato inteligente, e a lógica central inclui a identificação de eventos de adição e remoção de endereços da lista negra, bem como o registo de informações relevantes.

1.1 Descobertas principais

Baseado nos dados na cadeia do Ethereum e da Tron, descobrimos:

• Desde 1 de janeiro de 2016, um total de 5.188 endereços foram adicionados à lista negra, envolvendo a congelamento de fundos superior a 2,9 mil milhões de dólares.
• Entre 13 e 30 de junho de 2025, 151 endereços foram bloqueados, 90,07% dos quais da cadeia TRON, com um valor congelado de 86,34 milhões de dólares.
• A distribuição do valor congelado mostra que um pequeno número de endereços de grande valor elevou a média geral, enquanto a maioria dos endereços tem valores congelados menores.
• A maior parte dos fundos foi transferida com sucesso antes da intervenção regulatória, apenas uma pequena parte foi realmente congelada.
• Novos endereços criados são mais propensos a serem adicionados a listas negras, cerca de 41% dos endereços na lista negra foram criados há menos de 30 dias.
• A maioria dos endereços implementou "fuga antes do congelamento", cerca de 54% dos endereços já transferiram mais de 90% dos fundos antes de serem bloqueados.
• O novo endereço destaca-se na eficiência de lavagem de dinheiro.

1.2 rastreamento de fluxo de fundos

Através da ferramenta de rastreamento na cadeia, analisámos o fluxo de fundos de 151 endereços de USDT que foram bloqueados entre 13 e 30 de junho.

Análise da origem dos fundos:

• Poluição interna: fundos de 91 endereços vêm de outros endereços já banidos.
• Etiqueta de phishing: 37 endereços upstream foram marcados como "Fake Phishing".
• Carteira quente da exchange: a origem dos fundos de 34 endereços inclui carteiras quentes de algumas das principais plataformas de negociação.
• Distribuidor principal único: os fundos de 35 endereços vêm do mesmo endereço da lista negra.
• Entrada de ponte entre cadeias: A parte dos fundos de 2 endereços vem da ponte entre cadeias.

Análise do destino dos fundos:

• Fluxo de fundos de 54 endereços para outros endereços em lista negra.
• 41 endereços transferiram fundos para os endereços de recarga de algumas plataformas de negociação centralizadas.
• Fluxo de fundos de 12 endereços através da ponte na cadeia.

É importante notar que algumas das principais plataformas de negociação aparecem simultaneamente nas duas extremidades do fluxo de fundos, destacando sua posição central na cadeia de fundos. Recomenda-se que as principais plataformas de negociação de criptomoedas fortaleçam o monitoramento em tempo real e os mecanismos de interceptação de riscos.

2. Análise de financiamento ilegal

Para compreender melhor a utilização do USDT no financiamento ilegal, analisámos a ordem de apreensão administrativa publicada pelo departamento de financiamento antiterrorista de um determinado país.

2.1 Descobertas principais

• Desde a escalada do conflito geopolítico em 13 de junho de 2025, apenas foi emitida 1 nova ordem de apreensão.
• Desde o início do conflito em 7 de outubro de 2024, foram emitidos 8 mandados de apreensão, envolvendo vários endereços e ativos.

O rastreamento na cadeia de 76 endereços USDT (Tron) revelou dois padrões de comportamento:

1. Congelamento ativo: 17 endereços foram adicionados à lista negra 28 dias antes da emissão da ordem de apreensão.
2. Resposta rápida: as restantes moradas são congeladas em média 2,1 dias após a publicação da ordem de apreensão.

Esses sinais indicam que pode haver um mecanismo de cooperação estreita entre os emissores de moeda estável e certas agências de aplicação da lei de alguns países.

3. Resumo e Desafios Enfrentados

Embora a moeda estável ofereça meios técnicos para o controle das transações, na prática ainda enfrenta os seguintes desafios:

Desafio central:

• Aplicação da lei reativa vs controle proativo
• A zona de sombra da regulamentação das bolsas
• A lavagem de dinheiro entre cadeias está se tornando cada vez mais complexa

Sugestão:

• Aumentar o compartilhamento de informações na cadeia
• Análise de comportamento de investimento em tempo real
• Estabelecer um quadro de conformidade entre cadeias

Apenas estabelecendo um sistema de conformidade oportuno, colaborativo e tecnologicamente maduro, a legalidade e a segurança do ecossistema de moeda estável podem ser verdadeiramente garantidas.