Desenvolvimento de ativos do mundo real no mercado de criptomoedas
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) já tem vários anos de história no mercado de criptomoedas, tendo surgido já em 2018. Naquela época, a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança apresentavam muitas semelhanças com o conceito atual de RWA. No entanto, devido à regulamentação inadequada e à falta de vantagens de rendimento evidentes, essas tentativas iniciais não conseguiram formar uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento contínuo das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA superaram significativamente as taxas de empréstimo de stablecoins do setor de encriptação. Isso tornou a tokenização dos títulos do governo dos EUA como ativos reais (RWA) cada vez mais atraente para o setor de encriptação. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar o campo dos RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Esses projetos visam expandir o mercado de investimento imobiliário de várias maneiras, enriquecer os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada no investimento imobiliário. Este artigo realizará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente ao mercado imobiliário da América do Norte, a discussão sobre políticas, regulamentos e condições de mercado se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um vasto campo repleto de oportunidades de investimento. Uma pesquisa de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atingiu 1,3 trilhões de dólares, enquanto o tamanho do mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo, e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Estes produtos manifestam-se principalmente em três formas:
Financiamento da propriedade fragmentada do imobiliário
Produto do índice do mercado imobiliário de áreas específicas
Empréstimo com garantia de token imobiliário
Além disso, a tokenização de propriedades na blockchain também pode aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os fundos de investimento imobiliário ( REIT ) têm muitas semelhanças com os ativos imobiliários reais (RWA) na oferta de oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, podendo efetivamente reduzir a barreira de entrada e aumentar a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REIT tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, a estrutura rigorosa de regulamentação dos REIT em relação à revisão de ativos, operações e estrutura de investimento oferece uma experiência valiosa para projetos de RWA.
Através da observação da operação de projetos RWA no setor imobiliário nos últimos dois anos, adquirimos uma compreensão clara de suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento imobiliário
Aumentar a liquidez dos ativos imobiliários
Aumentar a transparência dos ativos imobiliários
Criar produtos de investimento imobiliário diversificados
Desvantagens:
O quadro regulatório não é completo
Mecanismo de proteção legal não é adequado
A complexidade da gestão de imóveis aumentou
Existem desafios na proteção dos direitos dos detentores de tokens
Ao investigar casos específicos, descobrimos que, devido às diferenças nas abordagens de gestão e produtos, cada projeto enfrenta situações reais diferentes durante o processo de operação.
Análise de Caso
Esta seção analisará três projetos de RWA imobiliários representativos. Estes projetos utilizam diferentes métodos para realizar a tokenização do mercado imobiliário, tendo uma certa influência em suas respectivas áreas. É importante notar que estes projetos ainda estão em estágio inicial, e seus produtos ainda não foram validados em um mercado amplo e por um longo período.
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investidores de varejo, principalmente na Gnosis, através da blockchain Ethereum e Gnosis (.
A RealT compra imóveis residenciais e tokeniza os imóveis detidos de acordo com a legislação dos Estados Unidos. A gestão, manutenção e coleta de aluguéis desses imóveis são responsabilidade de terceiros. Após a dedução de despesas, os rendimentos de aluguel são distribuídos entre os detentores de tokens. Embora a RealT seja responsável pelo processo de tokenização, ela é legalmente independente da empresa que detém os ativos imobiliários. Se essa empresa entrar em incumprimento, os proprietários dos tokens têm o direito de designar outra empresa para gerenciar os imóveis detidos.
![Blocos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323,020 dólares, com o preço de cada token a 52.10 dólares, totalizando 6,200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2,600 dólares. Após deduzir as despesas operacionais e de gestão, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares, totalizando 23,736 dólares anuais. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3.83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7.35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, sem a necessidade de co-investir com os clientes, mantendo um modelo de operação praticamente sem risco. A entidade gestora cobra 8% do aluguel e obtém a parte restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra 2% pela tokenização de imóveis, seleção de entidades gestoras e supervisão. Este método permite que a equipe da RealT se concentre na busca de imóveis qualificados e na sua tokenização para o mercado.
No entanto, a propriedade descentralizada, embora ajude a distribuir riscos, também traz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão da empresa podem tornar-se insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens imobiliários. Se a RealT detiver uma grande quantidade de propriedade, eles se esforçarão para reduzir os custos de gestão; mas se a participação acionária for muito alta, isso reduzirá a liquidez dos tokens, e os acionistas minoritários podem não cumprir suas responsabilidades de supervisão. Por outro lado, se a RealT tiver uma participação muito pequena, pode carecer de motivação suficiente para selecionar diligentemente as instituições de gestão e supervisionar ativamente.
Ao analisar os dez tokens imobiliários mais recentes esgotados no mercado RealT, descobrimos que a RealT divide os imóveis em diferentes quantidades de tokens, garantindo que o preço de cada token seja de cerca de 50 dólares. A maioria dos imóveis está localizada em Detroit, com cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois detentores de imóveis têm mais de 1.000 pessoas.
![Blocos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem mais do que esse valor. Isso indica que a RealT, até certo ponto, teve sucesso em criar um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais e aumentou a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados de transação do endereço da carteira da RealT na rede Gnosis, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. A taxa da plataforma é de cerca de 2,5%-3% das rendas, o que equivale a uma receita da plataforma de aproximadamente 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, devido ao grau de participação da RealT em investimentos imobiliários não ser claro, não é possível determinar o lucro específico obtido a partir da receita de rendas.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT fundou a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central de operação, e a Real Token LLC como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Para cada propriedade em que se investe, foi criada uma série correspondente de LLCs, atuando como subsidiárias da Real Token LLC. Esta estrutura visa garantir que os problemas de uma propriedade não afetem as operações de outras propriedades ou da empresa-mãe.
![Blocos e Blocos: Estudo de Projetos Imobiliários no Mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Parcl introduz ativos sintéticos relacionados a imóveis através da estrutura AMM. Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed, criando um índice imobiliário de áreas específicas baseado no histórico de vendas. Os investidores podem especular sobre as tendências dos preços dos imóveis, estabelecendo posições de alta ou baixa.
Este método evita os problemas legais envolvidos na compra e venda de imóveis. Embora a Parcl possa não corresponder totalmente aos padrões tradicionais dos projetos de RWA, ela como um produto relacionado a imóveis único merece atenção ao discutir a diversificação de RWA.
A rede de testes da Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a Parcl parece não ter chamado muita atenção, com um volume diário de negociações de menos de 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
![Blocos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e têm uma rápida atualização, com fornecedores de preços e design de mercado de índices relativamente maduros. Em termos operacionais, a equipe da Parcl está ativamente implementando planos de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de instituições de investimento conhecidas, a Parcl ainda mantém um nível relativamente baixo de atenção e participação no mercado, o que pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está preparado para receber produtos de índices imobiliários.
) Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoedas também estão explorando produtos na direção de RWA imobiliário. A Ripple anunciou que sua equipe de moeda digital de banco central está tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e na realização de hipotecas. A MakerDAO também está colaborando com parceiros para apoiar o empréstimo colateralizado por propriedades.
Reinno é um projeto que parou de operar, mas os dois produtos relacionados a RWA imobiliários que introduziu merecem destaque:
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem submeter a documentação do imóvel à Reinno, e após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico. Em seguida, será criado um contrato inteligente para os tokens de imóveis, que os proprietários podem depositar como garantia de empréstimo e emprestar, sendo o limite do empréstimo baseado no valor dos tokens.
O segundo produto é o financiamento de hipoteca, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após comprar um imóvel com um empréstimo bancário. Os fundos obtidos são utilizados para pagar o empréstimo bancário, e os clientes reembolsam esse empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e em modo offline, apresentando alguns riscos óbvios. Primeiro, se o mutuário optar por dar calote, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. Em segundo lugar, se o proprietário do imóvel vender a casa ou parar de pagar a hipoteca após o empréstimo, essa ação que leva à transferência da propriedade não pode ser efetivamente impedida pela Reinno, o que pode resultar em um "gasto duplo" do valor do imóvel para o credor. Esses riscos podem ser uma das razões que levam à interrupção do projeto; no futuro, os RWA imobiliários precisarão de um quadro legal mais maduro para resolver esses problemas.
![Blocos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Conclusão
O RWA imobiliário é um conceito relativamente emergente, que ainda não formou um tamanho de mercado ou projetos líderes definidos. Os projetos atualmente em operação têm um tamanho de mercado e uma base de usuários relativamente pequenos. Este campo necessita de uma operação rigorosa em conformidade e de um quadro legal maduro para regulação. Alguns projetos adotam uma estrutura corporativa de isolamento de risco, ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como objetivos de investimento, para reduzir o risco operacional. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial máximo do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são indispensáveis.
Em termos de legislação, o RWA imobiliário ainda não estabeleceu um quadro claro e consistente. Existem divergências na classificação dos tokens entre diferentes órgãos reguladores nos Estados Unidos, e falta um quadro regulatório internacional para referência. Esta inconsistência no estado regulatório resulta em regras pouco claras e processos confusos, ameaçando investidores potenciais e colocando em risco a viabilidade a longo prazo da tokenização imobiliária.
![Tijolos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Apesar disso, muitas empresas financeiras conhecidas e empresas de criptomoedas estão ativamente explorando RWA imobiliário, com alguns projetos já tendo provado preliminarmente a viabilidade do produto em 1-2 anos de operação. Como um setor de grande escala no campo dos investimentos financeiros, espera-se que os RWA imobiliários experimentem um rápido desenvolvimento com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante.
![Tijolos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
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digital_archaeologist
· 08-12 12:58
Quanto tempo falta para o RWA ser implementado? Já estou à espera há anos.
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GasGrillMaster
· 08-12 03:23
Ah, é outra vez a especulação imobiliária. Não consigo, não consigo.
Estado atual do desenvolvimento de RWA imobiliário: oportunidades e desafios coexistem
Desenvolvimento de ativos do mundo real no mercado de criptomoedas
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) já tem vários anos de história no mercado de criptomoedas, tendo surgido já em 2018. Naquela época, a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança apresentavam muitas semelhanças com o conceito atual de RWA. No entanto, devido à regulamentação inadequada e à falta de vantagens de rendimento evidentes, essas tentativas iniciais não conseguiram formar uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento contínuo das taxas de juros nos Estados Unidos, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA superaram significativamente as taxas de empréstimo de stablecoins do setor de encriptação. Isso tornou a tokenização dos títulos do governo dos EUA como ativos reais (RWA) cada vez mais atraente para o setor de encriptação. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar o campo dos RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Esses projetos visam expandir o mercado de investimento imobiliário de várias maneiras, enriquecer os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada no investimento imobiliário. Este artigo realizará uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos são direcionados principalmente ao mercado imobiliário da América do Norte, a discussão sobre políticas, regulamentos e condições de mercado se concentrará principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um vasto campo repleto de oportunidades de investimento. Uma pesquisa de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atingiu 1,3 trilhões de dólares, enquanto o tamanho do mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo, e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Estes produtos manifestam-se principalmente em três formas:
Além disso, a tokenização de propriedades na blockchain também pode aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os fundos de investimento imobiliário ( REIT ) têm muitas semelhanças com os ativos imobiliários reais (RWA) na oferta de oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, podendo efetivamente reduzir a barreira de entrada e aumentar a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REIT tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, a estrutura rigorosa de regulamentação dos REIT em relação à revisão de ativos, operações e estrutura de investimento oferece uma experiência valiosa para projetos de RWA.
Através da observação da operação de projetos RWA no setor imobiliário nos últimos dois anos, adquirimos uma compreensão clara de suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagens:
Ao investigar casos específicos, descobrimos que, devido às diferenças nas abordagens de gestão e produtos, cada projeto enfrenta situações reais diferentes durante o processo de operação.
Análise de Caso
Esta seção analisará três projetos de RWA imobiliários representativos. Estes projetos utilizam diferentes métodos para realizar a tokenização do mercado imobiliário, tendo uma certa influência em suas respectivas áreas. É importante notar que estes projetos ainda estão em estágio inicial, e seus produtos ainda não foram validados em um mercado amplo e por um longo período.
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investidores de varejo, principalmente na Gnosis, através da blockchain Ethereum e Gnosis (.
A RealT compra imóveis residenciais e tokeniza os imóveis detidos de acordo com a legislação dos Estados Unidos. A gestão, manutenção e coleta de aluguéis desses imóveis são responsabilidade de terceiros. Após a dedução de despesas, os rendimentos de aluguel são distribuídos entre os detentores de tokens. Embora a RealT seja responsável pelo processo de tokenização, ela é legalmente independente da empresa que detém os ativos imobiliários. Se essa empresa entrar em incumprimento, os proprietários dos tokens têm o direito de designar outra empresa para gerenciar os imóveis detidos.
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Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323,020 dólares, com o preço de cada token a 52.10 dólares, totalizando 6,200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2,600 dólares. Após deduzir as despesas operacionais e de gestão, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares, totalizando 23,736 dólares anuais. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3.83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7.35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, sem a necessidade de co-investir com os clientes, mantendo um modelo de operação praticamente sem risco. A entidade gestora cobra 8% do aluguel e obtém a parte restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra 2% pela tokenização de imóveis, seleção de entidades gestoras e supervisão. Este método permite que a equipe da RealT se concentre na busca de imóveis qualificados e na sua tokenização para o mercado.
No entanto, a propriedade descentralizada, embora ajude a distribuir riscos, também traz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão da empresa podem tornar-se insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens imobiliários. Se a RealT detiver uma grande quantidade de propriedade, eles se esforçarão para reduzir os custos de gestão; mas se a participação acionária for muito alta, isso reduzirá a liquidez dos tokens, e os acionistas minoritários podem não cumprir suas responsabilidades de supervisão. Por outro lado, se a RealT tiver uma participação muito pequena, pode carecer de motivação suficiente para selecionar diligentemente as instituições de gestão e supervisionar ativamente.
Ao analisar os dez tokens imobiliários mais recentes esgotados no mercado RealT, descobrimos que a RealT divide os imóveis em diferentes quantidades de tokens, garantindo que o preço de cada token seja de cerca de 50 dólares. A maioria dos imóveis está localizada em Detroit, com cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois detentores de imóveis têm mais de 1.000 pessoas.
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Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem mais do que esse valor. Isso indica que a RealT, até certo ponto, teve sucesso em criar um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais e aumentou a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados de transação do endereço da carteira da RealT na rede Gnosis, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. A taxa da plataforma é de cerca de 2,5%-3% das rendas, o que equivale a uma receita da plataforma de aproximadamente 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, devido ao grau de participação da RealT em investimentos imobiliários não ser claro, não é possível determinar o lucro específico obtido a partir da receita de rendas.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT fundou a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central de operação, e a Real Token LLC como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Para cada propriedade em que se investe, foi criada uma série correspondente de LLCs, atuando como subsidiárias da Real Token LLC. Esta estrutura visa garantir que os problemas de uma propriedade não afetem as operações de outras propriedades ou da empresa-mãe.
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) Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Parcl introduz ativos sintéticos relacionados a imóveis através da estrutura AMM. Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed, criando um índice imobiliário de áreas específicas baseado no histórico de vendas. Os investidores podem especular sobre as tendências dos preços dos imóveis, estabelecendo posições de alta ou baixa.
Este método evita os problemas legais envolvidos na compra e venda de imóveis. Embora a Parcl possa não corresponder totalmente aos padrões tradicionais dos projetos de RWA, ela como um produto relacionado a imóveis único merece atenção ao discutir a diversificação de RWA.
A rede de testes da Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a Parcl parece não ter chamado muita atenção, com um volume diário de negociações de menos de 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
![Blocos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e têm uma rápida atualização, com fornecedores de preços e design de mercado de índices relativamente maduros. Em termos operacionais, a equipe da Parcl está ativamente implementando planos de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de instituições de investimento conhecidas, a Parcl ainda mantém um nível relativamente baixo de atenção e participação no mercado, o que pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está preparado para receber produtos de índices imobiliários.
) Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoedas também estão explorando produtos na direção de RWA imobiliário. A Ripple anunciou que sua equipe de moeda digital de banco central está tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e na realização de hipotecas. A MakerDAO também está colaborando com parceiros para apoiar o empréstimo colateralizado por propriedades.
Reinno é um projeto que parou de operar, mas os dois produtos relacionados a RWA imobiliários que introduziu merecem destaque:
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem submeter a documentação do imóvel à Reinno, e após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico. Em seguida, será criado um contrato inteligente para os tokens de imóveis, que os proprietários podem depositar como garantia de empréstimo e emprestar, sendo o limite do empréstimo baseado no valor dos tokens.
O segundo produto é o financiamento de hipoteca, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após comprar um imóvel com um empréstimo bancário. Os fundos obtidos são utilizados para pagar o empréstimo bancário, e os clientes reembolsam esse empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é centralizada e em modo offline, apresentando alguns riscos óbvios. Primeiro, se o mutuário optar por dar calote, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. Em segundo lugar, se o proprietário do imóvel vender a casa ou parar de pagar a hipoteca após o empréstimo, essa ação que leva à transferência da propriedade não pode ser efetivamente impedida pela Reinno, o que pode resultar em um "gasto duplo" do valor do imóvel para o credor. Esses riscos podem ser uma das razões que levam à interrupção do projeto; no futuro, os RWA imobiliários precisarão de um quadro legal mais maduro para resolver esses problemas.
![Blocos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Conclusão
O RWA imobiliário é um conceito relativamente emergente, que ainda não formou um tamanho de mercado ou projetos líderes definidos. Os projetos atualmente em operação têm um tamanho de mercado e uma base de usuários relativamente pequenos. Este campo necessita de uma operação rigorosa em conformidade e de um quadro legal maduro para regulação. Alguns projetos adotam uma estrutura corporativa de isolamento de risco, ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como objetivos de investimento, para reduzir o risco operacional. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial máximo do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são indispensáveis.
Em termos de legislação, o RWA imobiliário ainda não estabeleceu um quadro claro e consistente. Existem divergências na classificação dos tokens entre diferentes órgãos reguladores nos Estados Unidos, e falta um quadro regulatório internacional para referência. Esta inconsistência no estado regulatório resulta em regras pouco claras e processos confusos, ameaçando investidores potenciais e colocando em risco a viabilidade a longo prazo da tokenização imobiliária.
![Tijolos e blocos: Estudo de projetos imobiliários no mercado RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Apesar disso, muitas empresas financeiras conhecidas e empresas de criptomoedas estão ativamente explorando RWA imobiliário, com alguns projetos já tendo provado preliminarmente a viabilidade do produto em 1-2 anos de operação. Como um setor de grande escala no campo dos investimentos financeiros, espera-se que os RWA imobiliários experimentem um rápido desenvolvimento com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante.
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