La Malaisie émerge en tant que puissance invisible leader mondial du Web3
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie (Malaysia Blockchain Week) est le principal événement de blockchain du pays. Ce qui est le plus marquant, c'est la participation active des régulateurs, qui auparavant adoptaient une attitude conservatrice envers l'industrie des cryptomonnaies, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement du secteur.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème crypto en Malaisie. Cet événement a relié des participants issus de divers secteurs et élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Marché des cryptomonnaies en Malaisie : trois mots-clés que vous devez connaître
Le marché des cryptomonnaies en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset pour l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre de finance islamique mondial.
La Malaisie est un pays multilingue, la population maîtrisant le malais, l'anglais, le chinois et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle des cultures orientale et occidentale. La Malaisie a également un emplacement géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, il est possible de voler vers les principales villes d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération à travers différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont formé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens développent naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit de petite taille, les principaux projets de cryptomonnaie y ont vu le jour. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol et CoinGecko ont tous commencé en Malaisie et ont aujourd'hui une influence mondiale.
La fusion de la finance islamique en Malaisie a créé des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la loi islamique (Shariah) une exigence obligatoire pour les entreprises de cryptomonnaie. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que la cryptomonnaie est conforme à la loi islamique, lançant des fonds de Bitcoin conformes à la loi islamique et permettant le paiement de la zakat en cryptomonnaie. Ces développements relient la cryptomonnaie au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptomonnaies en Malaisie
Première phase : établir un cadre de régulation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie qui a rapidement établi un cadre réglementaire pour les actifs numériques. En 2019, la Loi sur les marchés de capitaux et les services (Titres désignés) de 2019 a classé les actifs numériques en deux catégories : la monnaie numérique (Digital Currency) et le jeton numérique (Digital Token). Les actifs répondant à des normes spécifiques deviennent des titres régulés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, SC).
SC a révisé son « Guide des marchés reconnus », exigeant que les bourses d'actifs numériques (Digital Asset Exchange, DAX) s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognised Market Operator, RMO). Les bourses doivent répondre à des exigences strictes : un capital social minimum de 5 millions de ringgits (environ 1,25 million de dollars américains), des normes de gouvernance strictes et être enregistrées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Types d'entités réglementées :
Opérateur DAX (Échange d'Actifs Numériques) : Fournir des services de trading au comptant de cryptomonnaies via un carnet de commandes ou un modèle de courtier.
IEO (Offre Initiale d'Échange) opérateur : gère l'émission de jetons et la plateforme de recrutement d'investisseurs dans un environnement réglementé.
Gardiens d'actifs numériques (Digital Asset Custodians, DAC) : fournissent des services de garde et de gestion de crypto-monnaies pour les investisseurs institutionnels et de détail.
En 2020, la Malaisie a publié des lignes directrices opérationnelles détaillées pour renforcer sa base réglementaire. Ces lignes directrices classifient l'IEO et le DAC comme des catégories d'affaires distinctes, chacune devant s'enregistrer en tant que RMO. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises fonctionneront en tant que RMO d'actifs numériques : 6 plateformes d'échange de cryptomonnaies, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les bourses de crypto-monnaies étrangères pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement du cadre réglementaire, la SC a renforcé l'application de la loi grâce à un contrôle actif du marché. La SC ne s'est pas contentée d'établir des règles, mais a également intensifié la lutte contre les éléments illégaux pour renforcer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de réglementation.
La SC vise deux objectifs principaux : maintenir une cohérence réglementaire en bloquant les échanges non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les dommages aux investisseurs en raison de l'utilisation de plateformes non autorisées. La SC a créé une "liste d'avertissement des investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend certains échanges mondiaux. La SC souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
À partir de 2021, la SC est passée de mesures passives à une application directe et efficace de la loi. En juillet 2021, la SC a ordonné à une plateforme d'échange de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours et de fermer tous les canaux, y compris son site web. Après 2022, alors que le marché des cryptomonnaies faisait face à une crise mondiale incluant la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé son approche réglementaire. La SC a souligné que ces événements se produisaient dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires contre les plateformes d'échange non autorisées.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre une stratégie complète de blocage et de retrait du marché. La SC collabore avec les fournisseurs de services Internet (FSI) pour bloquer les sites Web des bourses ciblées et demande aux magasins d'applications de retirer les applications des bourses. Pendant ce temps, la banque centrale et l'administration fiscale ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs individuels. Les investisseurs confirmés utilisant le trading P2P ou des bourses non autorisées verront leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers restreints, et les voitures et prêts hypothécaires seront rappelés en avance.
Troisième phase : La transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 à ce jour )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie s'est rapidement développé. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté des cryptomonnaies en janvier avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin, puis en avril, il a tenu des pourparlers avec le fondateur d'une bourse pour discuter du développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente rotative de l'ASEAN, souhaite conduire les politiques financières numériques de la région. Comparé à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie a connu une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement s'est rapidement traduit par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a lancé directement le "Digital Asset Innovation Hub" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, BNM) dirige ce sandbox réglementaire. Ce sandbox servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement l'expérimentation et l'innovation en matière d'actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par la Malaysian Digital Economy Corporation (MDEC), le ministre numérique Gobind Singh Deo a également annoncé la création du "Digital Asset and Blockchain Working Committee", ce qui souligne l'approche systématique du gouvernement.
En parallèle de la construction des infrastructures politiques, le développement des infrastructures technologiques s'accélère également. Le ministre de la Science, de la Technologie et de l'Innovation, Chang Lih Kang, a annoncé le lancement officiel de l'Infrastructure Blockchain de Malaisie (Malaysia Blockchain Infrastructure, MBI) lors de la cérémonie d'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie 2025. Cette infrastructure est développée en collaboration avec l'agence gouvernementale Institut Malaisien des Systèmes Microélectroniques (Malaysian Institute of Microelectronics Systems, MIMOS) et le projet de réseau principal local Zetrix. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain, allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal, ainsi qu'à l'augmentation de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus notable est l'assouplissement de la réglementation par la SC. La SC passe à une importante déréglementation à travers le "document de consultation" publié en juin 2025, en se détournant d'un modèle d'examen d'approbation stricte. D'ici juillet 2025, seules 23 cryptomonnaies ayant passé l'examen rigoureux de la SC pourront être cotées sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions de cotation de manière indépendante sans l'approbation préalable de la SC, tant qu'elles respectent des normes spécifiées.
Cependant, les autorités de régulation malaisiennes ne poursuivent pas simplement une déréglementation. Elles renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction d'un modèle d'autodiscipline, tout en adoptant une position conservatrice sur les cryptomonnaies à haut risque, y compris les privacy coins, les meme coins et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. Avec la politique favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé entre le capital occidental et le marché asiatique.
4. Analyse des domaines clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
4.1. Échanges centralisés (Centralized Exchange)
La Malaisie exploite six bourses de crypto-monnaies locales reconnues. Une bourse domine, avec plus de 90 % du volume des transactions local, formant une structure de type « winner takes all » similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, la nouvelle bourse Hata lancée l'année dernière montre une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Sinegy est également un acteur majeur, offrant des services de trading de crypto-monnaies aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'impact réel des bourses locales reste encore limité. Bien que les organismes de réglementation s'efforcent de bloquer certaines bourses non autorisées, de nombreux investisseurs continuent à utiliser activement des plateformes mondiales par des méthodes détournées. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions au comptant de cryptomonnaies en Malaisie se déroule sur des bourses mondiales.
De plus, la taille du marché des cryptomonnaies en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de parts de marché local, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien des transactions d'un certain échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à un échange en Corée du Sud. Selon le rapport annuel de BNM pour 2024, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets en provenance des banques vers les DAX enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, et environ 0,4 % de la capitalisation boursière des valeurs cotées à la Bourse de Malaisie (Bursa Malaysia).
Les raisons pour lesquelles les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux résident dans les limitations structurelles des plateformes locales. La participation directe de la SC à l'approbation des cotations de cryptomonnaies nécessite un processus strict. Cela limite le nombre de cryptomonnaies négociables à 23. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Sous ces restrictions, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en exploitant parallèlement des activités de courtage. Elles offrent des services de trading de gré à gré (OTC) et de dépôt/retrait de stablecoins (on/off-ramp) en dehors de la bourse. Cela vise particulièrement les bureaux familiaux aisés (family offices) et les nomades numériques (digital nomads) pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial découle des restrictions imposées par les bourses locales sur les principales stablecoins telles que USDT et USDC. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale des cryptomonnaies en Malaisie influence significativement le choix des échanges. Les profits en cryptomonnaies sont classés comme impôt sur le revenu plutôt que comme impôt sur les plus-values. Le gouvernement ne taxe que les montants retirés. Par exemple, si quelqu'un détient 10 BTC mais ne retire qu'1 BTC localement, la taxe ne s'applique qu'au montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi doivent également être soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités en cryptomonnaies en partageant les données de transaction des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux non déclarants. Ce système de suivi semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
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BridgeTrustFund
· Il y a 2m
Perspectives prometteuses pour la Malaisie
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CommunityLurker
· Il y a 8h
Enfin, la politique d'ouverture est arrivée.
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OnchainHolmes
· 08-12 15:52
Le tigre domine le point stratégique de l'Asie du Sud-Est
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HodlKumamon
· 08-12 15:52
Rêve de chiffrement de la méthode Ma
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liquidation_watcher
· 08-12 15:50
La Malaisie va To the moon.
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DoomCanister
· 08-12 15:36
La nouvelle étoile d'Asie est en train de se lever.
La Malaisie émerge en tant que puissance Web3 : évolution de la réglementation et nouvelles opportunités de marché
La Malaisie émerge en tant que puissance invisible leader mondial du Web3
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie (Malaysia Blockchain Week) est le principal événement de blockchain du pays. Ce qui est le plus marquant, c'est la participation active des régulateurs, qui auparavant adoptaient une attitude conservatrice envers l'industrie des cryptomonnaies, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement du secteur.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème crypto en Malaisie. Cet événement a relié des participants issus de divers secteurs et élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Marché des cryptomonnaies en Malaisie : trois mots-clés que vous devez connaître
Le marché des cryptomonnaies en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset pour l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre de finance islamique mondial.
La Malaisie est un pays multilingue, la population maîtrisant le malais, l'anglais, le chinois et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle des cultures orientale et occidentale. La Malaisie a également un emplacement géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, il est possible de voler vers les principales villes d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération à travers différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont formé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens développent naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit de petite taille, les principaux projets de cryptomonnaie y ont vu le jour. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol et CoinGecko ont tous commencé en Malaisie et ont aujourd'hui une influence mondiale.
La fusion de la finance islamique en Malaisie a créé des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la loi islamique (Shariah) une exigence obligatoire pour les entreprises de cryptomonnaie. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que la cryptomonnaie est conforme à la loi islamique, lançant des fonds de Bitcoin conformes à la loi islamique et permettant le paiement de la zakat en cryptomonnaie. Ces développements relient la cryptomonnaie au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 000 milliards de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptomonnaies en Malaisie
Première phase : établir un cadre de régulation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie qui a rapidement établi un cadre réglementaire pour les actifs numériques. En 2019, la Loi sur les marchés de capitaux et les services (Titres désignés) de 2019 a classé les actifs numériques en deux catégories : la monnaie numérique (Digital Currency) et le jeton numérique (Digital Token). Les actifs répondant à des normes spécifiques deviennent des titres régulés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, SC).
SC a révisé son « Guide des marchés reconnus », exigeant que les bourses d'actifs numériques (Digital Asset Exchange, DAX) s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognised Market Operator, RMO). Les bourses doivent répondre à des exigences strictes : un capital social minimum de 5 millions de ringgits (environ 1,25 million de dollars américains), des normes de gouvernance strictes et être enregistrées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Types d'entités réglementées :
En 2020, la Malaisie a publié des lignes directrices opérationnelles détaillées pour renforcer sa base réglementaire. Ces lignes directrices classifient l'IEO et le DAC comme des catégories d'affaires distinctes, chacune devant s'enregistrer en tant que RMO. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises fonctionneront en tant que RMO d'actifs numériques : 6 plateformes d'échange de cryptomonnaies, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les bourses de crypto-monnaies étrangères pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement du cadre réglementaire, la SC a renforcé l'application de la loi grâce à un contrôle actif du marché. La SC ne s'est pas contentée d'établir des règles, mais a également intensifié la lutte contre les éléments illégaux pour renforcer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de réglementation.
La SC vise deux objectifs principaux : maintenir une cohérence réglementaire en bloquant les échanges non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les dommages aux investisseurs en raison de l'utilisation de plateformes non autorisées. La SC a créé une "liste d'avertissement des investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend certains échanges mondiaux. La SC souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
À partir de 2021, la SC est passée de mesures passives à une application directe et efficace de la loi. En juillet 2021, la SC a ordonné à une plateforme d'échange de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours et de fermer tous les canaux, y compris son site web. Après 2022, alors que le marché des cryptomonnaies faisait face à une crise mondiale incluant la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé son approche réglementaire. La SC a souligné que ces événements se produisaient dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires contre les plateformes d'échange non autorisées.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre une stratégie complète de blocage et de retrait du marché. La SC collabore avec les fournisseurs de services Internet (FSI) pour bloquer les sites Web des bourses ciblées et demande aux magasins d'applications de retirer les applications des bourses. Pendant ce temps, la banque centrale et l'administration fiscale ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs individuels. Les investisseurs confirmés utilisant le trading P2P ou des bourses non autorisées verront leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers restreints, et les voitures et prêts hypothécaires seront rappelés en avance.
Troisième phase : La transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 à ce jour )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie s'est rapidement développé. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté des cryptomonnaies en janvier avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin, puis en avril, il a tenu des pourparlers avec le fondateur d'une bourse pour discuter du développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente rotative de l'ASEAN, souhaite conduire les politiques financières numériques de la région. Comparé à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie a connu une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement s'est rapidement traduit par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a lancé directement le "Digital Asset Innovation Hub" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, BNM) dirige ce sandbox réglementaire. Ce sandbox servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement l'expérimentation et l'innovation en matière d'actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par la Malaysian Digital Economy Corporation (MDEC), le ministre numérique Gobind Singh Deo a également annoncé la création du "Digital Asset and Blockchain Working Committee", ce qui souligne l'approche systématique du gouvernement.
En parallèle de la construction des infrastructures politiques, le développement des infrastructures technologiques s'accélère également. Le ministre de la Science, de la Technologie et de l'Innovation, Chang Lih Kang, a annoncé le lancement officiel de l'Infrastructure Blockchain de Malaisie (Malaysia Blockchain Infrastructure, MBI) lors de la cérémonie d'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie 2025. Cette infrastructure est développée en collaboration avec l'agence gouvernementale Institut Malaisien des Systèmes Microélectroniques (Malaysian Institute of Microelectronics Systems, MIMOS) et le projet de réseau principal local Zetrix. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain, allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal, ainsi qu'à l'augmentation de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus notable est l'assouplissement de la réglementation par la SC. La SC passe à une importante déréglementation à travers le "document de consultation" publié en juin 2025, en se détournant d'un modèle d'examen d'approbation stricte. D'ici juillet 2025, seules 23 cryptomonnaies ayant passé l'examen rigoureux de la SC pourront être cotées sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions de cotation de manière indépendante sans l'approbation préalable de la SC, tant qu'elles respectent des normes spécifiées.
Cependant, les autorités de régulation malaisiennes ne poursuivent pas simplement une déréglementation. Elles renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction d'un modèle d'autodiscipline, tout en adoptant une position conservatrice sur les cryptomonnaies à haut risque, y compris les privacy coins, les meme coins et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. Avec la politique favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé entre le capital occidental et le marché asiatique.
4. Analyse des domaines clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
4.1. Échanges centralisés (Centralized Exchange)
La Malaisie exploite six bourses de crypto-monnaies locales reconnues. Une bourse domine, avec plus de 90 % du volume des transactions local, formant une structure de type « winner takes all » similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, la nouvelle bourse Hata lancée l'année dernière montre une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Sinegy est également un acteur majeur, offrant des services de trading de crypto-monnaies aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'impact réel des bourses locales reste encore limité. Bien que les organismes de réglementation s'efforcent de bloquer certaines bourses non autorisées, de nombreux investisseurs continuent à utiliser activement des plateformes mondiales par des méthodes détournées. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions au comptant de cryptomonnaies en Malaisie se déroule sur des bourses mondiales.
De plus, la taille du marché des cryptomonnaies en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de parts de marché local, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien des transactions d'un certain échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à un échange en Corée du Sud. Selon le rapport annuel de BNM pour 2024, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets en provenance des banques vers les DAX enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, et environ 0,4 % de la capitalisation boursière des valeurs cotées à la Bourse de Malaisie (Bursa Malaysia).
Les raisons pour lesquelles les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux résident dans les limitations structurelles des plateformes locales. La participation directe de la SC à l'approbation des cotations de cryptomonnaies nécessite un processus strict. Cela limite le nombre de cryptomonnaies négociables à 23. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Sous ces restrictions, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en exploitant parallèlement des activités de courtage. Elles offrent des services de trading de gré à gré (OTC) et de dépôt/retrait de stablecoins (on/off-ramp) en dehors de la bourse. Cela vise particulièrement les bureaux familiaux aisés (family offices) et les nomades numériques (digital nomads) pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial découle des restrictions imposées par les bourses locales sur les principales stablecoins telles que USDT et USDC. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale des cryptomonnaies en Malaisie influence significativement le choix des échanges. Les profits en cryptomonnaies sont classés comme impôt sur le revenu plutôt que comme impôt sur les plus-values. Le gouvernement ne taxe que les montants retirés. Par exemple, si quelqu'un détient 10 BTC mais ne retire qu'1 BTC localement, la taxe ne s'applique qu'au montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi doivent également être soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités en cryptomonnaies en partageant les données de transaction des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux non déclarants. Ce système de suivi semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.