Ethereum: o novo petróleo da era digital

O sistema financeiro global está à beira de uma transformação histórica, com ativos em todo o mundo gradualmente se digitalizando e sendo transferidos para a blockchain. A evolução de sistemas financeiros semi-digitalizados e independentes para um sistema financeiro totalmente digital e combinável requer uma camada de liquidação global segura, neutra e confiável para suportar a operação de ativos globais. Ethereum já se tornou essa base.

A adoção institucional do Ethereum está acelerando rapidamente, o quadro regulatório dos EUA apoia publicamente a inovação em blockchain, e os ativos digitais estão se tornando uma parte mainstream dos portfólios de investimento tradicionais.

O Bitcoin levou 15 anos para ser amplamente reconhecido como ouro digital: um ativo monetário escasso que transcende o controle soberano. O Ethereum complementou o Bitcoin: não só pode armazenar valor, mas também facilitar a transferência de valor sem costura, a construção de confiança e a colaboração global. O ETH é a próxima geração de oportunidades de investimento assimétricas, com potencial para se tornar a posição central em portfólios de ativos digitais institucionais.

Ethereum já se tornou a plataforma padrão para stablecoins, ativos tokenizados de alto valor e infraestrutura de blockchain institucional. Atualmente, mais de 80% dos ativos tokenizados estão na Ethereum. A Ethereum, com sua arquitetura robusta, conquistou a confiança das principais empresas de gestão de ativos e provedores de infraestrutura do mundo: é a blockchain mais segura e descentralizada do mundo, oferecendo confiabilidade incomparável e zero tempo de inatividade.

No entanto, como um ativo que sustenta este sistema transformador, o ETH continua sendo uma das oportunidades mais subestimadas no mercado global. Apesar de o Ethereum ocupar uma posição dominante no mercado e ter passado por atualizações tecnológicas significativas, o preço atual de negociação do ETH está muito abaixo de seu ponto alto histórico em 2021. Acreditamos que essa discrepância de preço não irá durar, e compreender a proposta de valor única do ETH trará uma das maiores oportunidades de valorização na atual classe de ativos.

O ETH não é apenas um token, mas também é um colateral da economia em cadeia, combustível de computação e infraestrutura financeira de rendimento. Ele é ativamente reservado, apostado, destruído e utilizado. O Bitcoin é uma mercadoria que serve como um simples armazenamento de valor, enquanto o Ethereum também é uma mercadoria que pode ser usada como armazenamento de valor, mas ao mesmo tempo possui uma enorme utilidade ------ isso efetivamente o torna um ativo de reserva produtivo: o petróleo digital que alimenta a economia digital.

Relatório

Este relatório tem como objetivo explicar por que o ETH deve ser considerado uma alocação central nas estratégias institucionais, especialmente aquelas que priorizam a criação de valor a longo prazo, exposição à tecnologia e infraestrutura financeira voltada para o futuro. O relatório é dividido em três partes principais:

Entenda o Éter: o petróleo digital que impulsiona a economia digital

Esta seção explorará a relação entre Ethereum e ETH, a utilidade e características únicas do ETH, avaliará a estrutura de avaliação adequada do ETH como ativo, bem como as razões pelas quais ele está subestimado e sob-representado nos portfólios de investidores institucionais que buscam oportunidades assimétricas e armazenamento de valor produtivo.

Ethereum: infraestrutura subjacente que impulsiona a ascensão do ETH

Esta seção abordará os fatores estruturais, técnicos e econômicos que impulsionam o crescimento contínuo da rede Ethereum. Ela explicará a posição que o Ethereum pode estabelecer como a camada de base do sistema financeiro digital global, e como essa posição suportará e ampliará a importância econômica do Éter.

Ethereum e IA: O motor econômico da economia autónoma

Esta seção irá olhar para o futuro, avaliando o Ethereum ------ e através do seu derivado ETH ------ o papel que pode desempenhar e seu valor potencial em um sistema financeiro impulsionado por agentes autônomos.

Pontos principais

ETH é o petróleo digital: ETH fornece energia para a economia Ethereum e acumula valor através de sua utilidade, escassez e rendimento.

ETH é uma reserva de valor resistente à censura: ETH é um ativo de liquidação, segurança e colateral na economia digital. À medida que o número de ativos tokenizados (stablecoins, ativos do mundo real e instrumentos financeiros licenciados) sob controle externo na Ethereum aumenta, a demanda por um ativo de reserva global, neutro e resistente à censura, como armazenamento de valor subjacente, torna-se crucial.

ETH não é uma empresa de tecnologia: a estrutura de avaliação deve evoluir; ETH não pode ser avaliada apenas com base na receita de taxas como as ações de tecnologia ------ Ethereum é uma infraestrutura digital única e é encapsulada como um ativo de reserva global.

Emissão programática + destruição = escassez previsível: a taxa máxima teórica de emissão total anual do ETH é de 1,51%, mas a destruição de bens gerados pelo uso da plataforma geralmente resulta em uma emissão líquida mais baixa. Desde setembro de 2022, a inflação da oferta de ETH tem permanecido em torno de 0,09%, abaixo da moeda fiduciária e do Bitcoin.

O ETH oferece rendimento nativo: o staking de validadores faz com que o ETH apostado se torne um bem digital produtivo e rentável.

ETH já é um ativo de reserva: ETH já é um ativo de reserva da economia digital da Ethereum e em breve se tornará um ativo de reserva para instituições e países soberanos.

ETH subestimado: a desvantagem do ETH em relação ao BTC é um erro de precificação temporário, e não uma fraqueza estrutural, criando assim uma rara oportunidade de investimento assimétrico.

O papel do ETH na economia de IA futura ainda não foi precificado: à medida que os agentes autônomos se integram ao mundo financeiro, será necessário um novo tipo de infraestrutura econômica. O Ethereum é a plataforma mais adequada e provável para apoiar esse futuro, servindo como a camada operacional da economia híbrida homem-máquina ------ com o ETH como sua moeda nativa e ativo de reserva.

O ETH tem potencial de trilhões de dólares: o objetivo a curto prazo é de 8.000 dólares; a longo prazo, uma estimativa conservadora sugere que, como reserva de moeda/ativo de mercadoria, o ETH pode ultrapassar 80.000 dólares.

ETH: O petróleo digital que impulsiona a economia digital

ETH é o ativo nativo da rede Ethereum e também é o motor econômico que impulsiona seu funcionamento.

É o petróleo digital------ um ativo que fornece energia, garantia e reserva para o novo sistema financeiro da Internet.

O sistema financeiro tradicional está no início de uma transformação estrutural de infraestruturas analógicas para arquiteturas nativas digitais. Ethereum pode tornar-se a camada de software fundamental ------ semelhante a um sistema operativo, como o Microsoft Windows ------ sobre a qual o novo sistema financeiro global será construído.

Quando tudo isso se concretizar, o ETH se tornará o ativo base de uma plataforma global abrangente, que cobrirá o futuro em áreas como finanças, tokenização, identidade, computação, inteligência artificial, entre outras. Essa complexidade inerente torna o ETH mais difícil de definir, especialmente em relação a ativos de armazenamento de valor simples como o Bitcoin ------ mas isso também confere ao ETH um valor estratégico maior e implica que o ETH possui um potencial de longo prazo mais significativo.

ETH não é apenas uma criptomoeda, é um ativo multifuncional, cujas funções incluem:

Cálculo de combustível: cada operação na blockchain consome (destrói) ETH. É o ativo base que impulsiona o cálculo, armazenamento de dados, transferência de ativos e liquidação de valor na Ethereum, atuando como combustível para os seguintes itens:

• Cada transferência de stablecoin.
• Cada emissão de tokenização de ativos do mundo real.
• Cada transação executada na Ethereum.
• Cada nova aplicação ------ DeFi, jogos, IA, identidade ------ a sua operação irá destruir ETH.

Ativos de armazenamento de valor com rendimento adicional: além de simplesmente manter ETH como armazenamento de valor, o ETH também pode gerar rendimento através do staking. Quando alguém faz staking de ETH, concorda em bloqueá-lo no sistema, tornando-se um validador------um participante da rede cuja função é semelhante à de um árbitro, verificando e validando transações. O processo de validação é realizado principalmente de forma automática, portanto, as pessoas ou entidades que fazem staking de seu ETH geralmente não precisam realizar nenhum trabalho adicional além do staking. A rede seleciona aleatoriamente validadores para propor ou confirmar novos blocos de transações. Se o validador concluir corretamente o trabalho, receberá recompensas em forma de ETH.

Colateral de liquidação original: ETH fornece segurança para bilhões de stablecoins, RWA (ativos do mundo real) e aplicações financeiras. ETH possui resistência à censura, neutralidade confiável e não é afetado pela desvalorização, sendo o colateral básico do ecossistema Ethereum. Atualmente, cerca de 32,6% do suprimento total de ETH é usado como colateral, e 3,5% é exportado para outras blockchains. À medida que o número de ativos tokenizados sob controle externo na Ethereum (como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros licenciados) continua a crescer, a demanda por um ativo de reserva neutro como armazenamento de valor básico torna-se crucial. Ativos tokenizados podem ter riscos de emissor, jurisdição e contraparte; em contraste, ETH ancora todo o sistema de uma maneira acessível globalmente, não soberana e neutra para armazenamento de valor, permitindo liquidação, colateralização e roteamento de liquidez sem introduzir dependência sistêmica de qualquer participante único.

Num mundo cada vez mais repleto de ativos tokenizados que dependem de contrapartes externas, o valor de ativos colaterais verdadeiramente neutros, nativos e não soberanos cresceu significativamente. ETH é a única garantia original na economia dos contratos inteligentes --- completamente independente do risco de contrapartes externas. ETH representa o mais alto nível de confiança no planeta, o que contribuirá cada vez mais para seu prêmio monetário futuro.

Ativos deflacionários: À medida que a atividade da rede aumenta, o ETH se tornará deflacionário. Cerca de 80,4% das taxas de transação serão destruídas, reduzindo assim a oferta total de ETH. Com uma taxa de emissão máxima de 1,51% ao ano (que só será alcançada em situações extremas onde 100% do ETH está em staking e não há taxas de transação destruídas), quando a demanda por recursos da rede é alta, o ETH se transforma em um bem deflacionário. Diferente de bens tradicionais, o aumento da demanda por ETH não provoca um aumento na produção, resultando em uma dinâmica onde a demanda pode superar a oferta por um longo período.

A manifestação do crescimento econômico tokenizado: assim como a demanda global por petróleo cresce com a expansão econômica, o ETH também obtém valor do crescimento da economia em cadeia ------ mas devido ao seu limite de emissão, sua elasticidade de oferta é muito menor em relação ao petróleo:

• Valor Total Garantido do Ethereum (Ethereum's Total Value Secured): O Ethereum atualmente abriga mais de 767 bilhões de dólares em ativos. Isso representa o maior TVS de todas as blockchains, consolidando o Ethereum como a base da economia tokenizada.

• Crescimento exponencial: A mudança de paradigma está se desenvolvendo em direção a uma economia global cada vez mais descentralizada. Com o comércio, o comércio e a propriedade de ativos sendo transferidos para a cadeia, a capacidade econômica do Ethereum espera-se que alcance um crescimento exponencial. Isso aumentará significativamente a demanda por ETH, tanto como combustível de transação quanto como reserva de moeda central que sustenta o novo sistema financeiro global.

Par de reserva: O ETH é o principal par de reserva nas exchanges descentralizadas, onde 70,6% dos pares são cotados em ETH. Assim como a maioria das moedas no setor financeiro tradicional é negociada em dólares, para negociar a maioria dos ativos digitais de forma eficiente, eles devem ser negociados em ETH ou em stablecoins atreladas ao dólar.

Ativos de reserva estratégica: cada vez mais aplicativos, protocolos DeFi e gestores de fundos institucionais estão acumulando ETH como ativos de reserva estratégica. À medida que um número crescente de instituições e entidades soberanas se volta para a infraestrutura financeira da Ethereum, essa tendência está se acelerando. Ao contrário dos ativos de reserva inertes, o ETH é totalmente programável, permitindo a automação de tesourarias e a gestão financeira complexa. O ETH reservado pode ser programaticamente apostado, utilizado como colateral para empréstimos, empregado em formadores de mercado automatizados (AMM), ou integrado diretamente em protocolos de custódia, planos de atribuição, sistemas de pagamento, mecanismos de ponte, entre outros. Enquanto o BTC é principalmente mantido como um ativo de tesouraria ocioso, o ETH ativamente melhora a produtividade e a eficiência operacional da tesouraria. O ETH, como um ativo de reserva neutro, se destaca na garantia e impulso do sistema financeiro tokenizado global.

• Isto não é teoria, a competição para acumular Éter já começou. As reservas estratégicas de Éter estão a expandir-se rapidamente, com o volume de Éter detido por instituições já perto de 2 mil milhões de dólares. À medida que as instituições se tornam cada vez mais conscientes das múltiplas propostas de valor do Éter, as oportunidades para os pioneiros tornam-se claras e atraentes. O Éter não só está a tornar-se um ativo de reserva estratégico, como também é uma parte indispensável da gestão de fundos institucionais.

É precisamente por todas essas características e funcionalidades únicas que não podemos avaliar o ETH como uma ação de tecnologia. O ETH é uma nova categoria de ativo.

Portanto, o ETH não pode ser avaliado com precisão através do método de desconto de fluxos de caixa. Em vez disso, o ETH deve ser visto sob a perspectiva do valor estratégico de armazenamento e da escassez impulsionada pela utilidade. Essa perspectiva é a única que pode capturar