Regulamentação das moedas estáveis entra em uma nova era: reestruturação e desafios da ordem financeira global
Resumo
A capitalização de mercado das moedas estáveis atingiu 260,7 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do PIB dos EUA em 2024. Mais de 170 milhões de usuários em todo o mundo detêm moedas estáveis, distribuídos em mais de 80 países e regiões. Os governos de vários países estão cada vez mais atentos à regulamentação das moedas estáveis, com os principais motivos legislativos incluindo estabilidade financeira, soberania monetária e regulamentação de capital transfronteiriço. Os EUA, Hong Kong, entre outros, já implementaram regulamentações de supervisão sistemática, e as moedas estáveis entraram numa era de forte regulamentação, reformulando a ordem financeira internacional. O surgimento das moedas estáveis é impulsionado pela competição entre soberania monetária e hegemonia financeira. Como ponto de intersecção da soberania financeira, infraestrutura e poder de precificação do mercado de capitais, as moedas estáveis tornaram-se o foco da governança financeira. Embora tenham melhorado a eficiência financeira, as moedas estáveis ainda enfrentam desafios, como riscos de mecanismos de ancoragem, contradições da descentralização e coordenação da regulamentação transfronteiriça.
Introdução
Em julho de 2025, os Estados Unidos aprovaram o "GENIUS Act" para regular o mercado de moeda estável, e o "CLARITY Act" foi submetido ao Senado para revisão. Países ao redor do mundo estão implementando políticas de moeda estável: Hong Kong irá implementar o "Regulamento de Moeda Estável", a Rússia oferece custódia de criptomoedas, e a Tailândia lançou um sandbox de criptomoeda. A era da regulamentação de moeda estável começa oficialmente, e o jogo de grandes potências está em andamento.
Este artigo analisa as razões para a legislação sobre moeda estável em diferentes países, compara as semelhanças e diferenças das propostas de lei e explora o impacto da conformidade da moeda estável na ordem financeira, proporcionando referências para os participantes do setor. Recomenda-se que os investidores fiquem atentos às tendências regulatórias, participando principalmente de moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária, evitando riscos de moedas estáveis algorítmicas. As instituições financeiras tradicionais devem alinhar-se à tendência de tokenização de ativos, enquanto as instituições de criptomoeda devem promover o progresso da conformidade.
1. Visão geral das moedas estáveis
1.1 Definição e Classificação
moeda estável é um tipo de criptomoeda que visa manter a estabilidade de preços, geralmente atrelada a moedas fiduciárias, commodities ou outros ativos. Principalmente dividida em três categorias:
Moeda fiduciária em garantia: ocupa 92,4% da quota de mercado, como USDT, USDC
Moeda criptográfica com garantia: geralmente utiliza sobrecolateralização, como DAI
moeda estável algorítmica: depende de algoritmos para ajustar a oferta e a procura, como o UST( que já colapsou)
1.2 características
Preço estável
Conectar as finanças tradicionais com DeFi
Pagamentos de baixo custo e alta eficiência
Combate à inflação e proteção de capital
1.3 Cenários de aplicação
Principalmente aplicado em finanças descentralizadas, negociação de criptomoedas, comércio transfronteiriço, pagamentos diários e proteção de capital.
2. Contexto legislativo
2.1 A ascensão da moeda estável
O valor de mercado global das moedas estáveis alcançou 260,7 mil milhões de dólares, superando o valor de mercado da MasterCard. O número de utilizadores ultrapassa os 170 milhões, distribuídos por mais de 80 países.
2.2 Motivos para a intervenção do governo na regulamentação
Prevenir riscos financeiros sistêmicos
Manter a soberania monetária e a ordem financeira
Combater o fluxo de fundos transfronteiriços ilegais
Mitigar o impacto da "hegemonia do dólar das moedas estáveis"
Aliviar o risco de crédito da moeda fiduciária, apoiar a dívida pública
3. Progresso da regulamentação de moedas estáveis nas principais economias globais
3.1 A Lei Genius dos EUA e a Lei Clarity
Conteúdo central de "Genius Act":
Regulação em dualidade federal e estadual
Entidade emissora limitada
Requisitos de reserva de moeda fiduciária 1:1
Obrigação de transparência
Limitações de negócios
Limitações de fronteira
A Lei da Clareza define claramente a divisão de supervisão entre a SEC e a CFTC.
3.2 Hong Kong "moeda estável"
Conteúdo principal:
Sistema de Licenciamento
Âmbito de aplicação
Requisitos de capital
Requisitos de reserva
Prevenção da lavagem de dinheiro e proteção do consumidor
Responsabilidade por infrações
3.3 outras dinâmicas económicas
A União Europeia, o Reino Unido, o Japão e outros países também estão ativamente a promover um quadro regulatório para moeda estável.
4. Reestruturação da ordem financeira sob a liderança da moeda estável
4.1 Competição pela soberania financeira
O dólar moeda estável domina o mercado global, formando uma estrutura de dupla âncora "moeda estável - títulos do governo dos EUA", solidificando a hegemonia financeira do dólar. Outros países estão a legislar sobre moeda estável em moeda local para se protegerem contra os impactos.
4.2 Competição de Infraestrutura Financeira
A moeda estável torna-se o núcleo da nova geração de infraestrutura de liquidação de pagamentos transfronteiriços. Os Estados Unidos desejam replicar a hegemonia do SWIFT, enquanto outros centros financeiros promovem a fusão da infraestrutura local com a moeda estável fiduciária.
4.3 Competição pelo poder de precificação dos ativos digitais
USDT e USDC dominam a precificação do mercado de criptomoedas. Os Estados Unidos fortalecem sua influência através da legislação, enquanto outras regiões promovem moedas estáveis regionais para reivindicar o poder de precificação.
5. Riscos e Desafios
5.1 risco sistêmico
A volatilidade dos preços dos colaterais pode levar à desanexação da moeda estável, sendo necessário realizar uma boa diversificação de ativos.
5.2 violar a filosofia de descentralização
As moedas estáveis mais populares dependem de entidades centralizadas para operar, o que está em contradição com a ideia de descentralização da blockchain.
5.3 Dificuldades na coordenação da supervisão transfronteiriça
As diferenças nos quadros regulatórios entre os países são grandes, existindo riscos de arbitragem regulatória e lacunas de conformidade.
5.4 Risco potencial de sanções financeiras
O dólar moeda estável pode tornar-se uma ferramenta de sanções financeiras, aumentando os riscos políticos e de conformidade.
Conclusão
A moeda estável tornou-se um fator chave na reestruturação da ordem monetária na era das finanças digitais. O seu desenvolvimento está relacionado tanto com a fusão do DeFi e dos ativos reais, como também afeta a construção de uma nova ordem financeira global. No futuro, a moeda estável desempenhará um papel mais importante nas infraestruturas financeiras, na concorrência monetária e no sistema de liquidação internacional, mas ainda enfrenta desafios como riscos sistêmicos e incertezas regulatórias. Equilibrar a conformidade regulatória com a autonomia tecnológica será a direção de exploração contínua da indústria.
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LayerZeroEnjoyer
· 08-14 00:47
A velha senhora está a fazer-se de morta novamente...
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WhaleSurfer
· 08-12 05:06
Os americanos estão realmente com medo.
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LuckyHashValue
· 08-12 05:03
A regulamentação é que vai ser divertida!
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GateUser-bd883c58
· 08-12 04:54
Quem é que decide sobre essa regulamentação...?
Ver originalResponder0
SlowLearnerWang
· 08-12 04:54
bull, vou ter que mudar tijolos por USDT novamente
Regulação global das moedas estáveis se intensifica: reestruturação da ordem financeira e desafios coexistem
Regulamentação das moedas estáveis entra em uma nova era: reestruturação e desafios da ordem financeira global
Resumo
A capitalização de mercado das moedas estáveis atingiu 260,7 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do PIB dos EUA em 2024. Mais de 170 milhões de usuários em todo o mundo detêm moedas estáveis, distribuídos em mais de 80 países e regiões. Os governos de vários países estão cada vez mais atentos à regulamentação das moedas estáveis, com os principais motivos legislativos incluindo estabilidade financeira, soberania monetária e regulamentação de capital transfronteiriço. Os EUA, Hong Kong, entre outros, já implementaram regulamentações de supervisão sistemática, e as moedas estáveis entraram numa era de forte regulamentação, reformulando a ordem financeira internacional. O surgimento das moedas estáveis é impulsionado pela competição entre soberania monetária e hegemonia financeira. Como ponto de intersecção da soberania financeira, infraestrutura e poder de precificação do mercado de capitais, as moedas estáveis tornaram-se o foco da governança financeira. Embora tenham melhorado a eficiência financeira, as moedas estáveis ainda enfrentam desafios, como riscos de mecanismos de ancoragem, contradições da descentralização e coordenação da regulamentação transfronteiriça.
Introdução
Em julho de 2025, os Estados Unidos aprovaram o "GENIUS Act" para regular o mercado de moeda estável, e o "CLARITY Act" foi submetido ao Senado para revisão. Países ao redor do mundo estão implementando políticas de moeda estável: Hong Kong irá implementar o "Regulamento de Moeda Estável", a Rússia oferece custódia de criptomoedas, e a Tailândia lançou um sandbox de criptomoeda. A era da regulamentação de moeda estável começa oficialmente, e o jogo de grandes potências está em andamento.
Este artigo analisa as razões para a legislação sobre moeda estável em diferentes países, compara as semelhanças e diferenças das propostas de lei e explora o impacto da conformidade da moeda estável na ordem financeira, proporcionando referências para os participantes do setor. Recomenda-se que os investidores fiquem atentos às tendências regulatórias, participando principalmente de moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária, evitando riscos de moedas estáveis algorítmicas. As instituições financeiras tradicionais devem alinhar-se à tendência de tokenização de ativos, enquanto as instituições de criptomoeda devem promover o progresso da conformidade.
1. Visão geral das moedas estáveis
1.1 Definição e Classificação
moeda estável é um tipo de criptomoeda que visa manter a estabilidade de preços, geralmente atrelada a moedas fiduciárias, commodities ou outros ativos. Principalmente dividida em três categorias:
1.2 características
1.3 Cenários de aplicação
Principalmente aplicado em finanças descentralizadas, negociação de criptomoedas, comércio transfronteiriço, pagamentos diários e proteção de capital.
2. Contexto legislativo
2.1 A ascensão da moeda estável
O valor de mercado global das moedas estáveis alcançou 260,7 mil milhões de dólares, superando o valor de mercado da MasterCard. O número de utilizadores ultrapassa os 170 milhões, distribuídos por mais de 80 países.
2.2 Motivos para a intervenção do governo na regulamentação
3. Progresso da regulamentação de moedas estáveis nas principais economias globais
3.1 A Lei Genius dos EUA e a Lei Clarity
Conteúdo central de "Genius Act":
A Lei da Clareza define claramente a divisão de supervisão entre a SEC e a CFTC.
3.2 Hong Kong "moeda estável"
Conteúdo principal:
3.3 outras dinâmicas económicas
A União Europeia, o Reino Unido, o Japão e outros países também estão ativamente a promover um quadro regulatório para moeda estável.
4. Reestruturação da ordem financeira sob a liderança da moeda estável
4.1 Competição pela soberania financeira
O dólar moeda estável domina o mercado global, formando uma estrutura de dupla âncora "moeda estável - títulos do governo dos EUA", solidificando a hegemonia financeira do dólar. Outros países estão a legislar sobre moeda estável em moeda local para se protegerem contra os impactos.
4.2 Competição de Infraestrutura Financeira
A moeda estável torna-se o núcleo da nova geração de infraestrutura de liquidação de pagamentos transfronteiriços. Os Estados Unidos desejam replicar a hegemonia do SWIFT, enquanto outros centros financeiros promovem a fusão da infraestrutura local com a moeda estável fiduciária.
4.3 Competição pelo poder de precificação dos ativos digitais
USDT e USDC dominam a precificação do mercado de criptomoedas. Os Estados Unidos fortalecem sua influência através da legislação, enquanto outras regiões promovem moedas estáveis regionais para reivindicar o poder de precificação.
5. Riscos e Desafios
5.1 risco sistêmico
A volatilidade dos preços dos colaterais pode levar à desanexação da moeda estável, sendo necessário realizar uma boa diversificação de ativos.
5.2 violar a filosofia de descentralização
As moedas estáveis mais populares dependem de entidades centralizadas para operar, o que está em contradição com a ideia de descentralização da blockchain.
5.3 Dificuldades na coordenação da supervisão transfronteiriça
As diferenças nos quadros regulatórios entre os países são grandes, existindo riscos de arbitragem regulatória e lacunas de conformidade.
5.4 Risco potencial de sanções financeiras
O dólar moeda estável pode tornar-se uma ferramenta de sanções financeiras, aumentando os riscos políticos e de conformidade.
Conclusão
A moeda estável tornou-se um fator chave na reestruturação da ordem monetária na era das finanças digitais. O seu desenvolvimento está relacionado tanto com a fusão do DeFi e dos ativos reais, como também afeta a construção de uma nova ordem financeira global. No futuro, a moeda estável desempenhará um papel mais importante nas infraestruturas financeiras, na concorrência monetária e no sistema de liquidação internacional, mas ainda enfrenta desafios como riscos sistêmicos e incertezas regulatórias. Equilibrar a conformidade regulatória com a autonomia tecnológica será a direção de exploração contínua da indústria.