A sabedoria de construir um portfólio de investimentos defensivos em tempos turbulentos
"A verdadeira segurança não depende de prever o futuro, mas sim de desenhar uma estrutura que possa sobreviver, independentemente de como seja o futuro." Esta frase vem do livro "Safe Haven: Investing for Financial Storms" e revela os princípios fundamentais de investir em tempos de incerteza.
A excessiva aversão ao risco e a excessiva tomada de risco podem levar a perdas de riqueza a longo prazo. O importante é encontrar o ponto de equilíbrio e construir um portfólio que proteja o capital em eventos extremos.
Estamos em um período cheio de contradições: o mercado de ações atinge novos recordes, mas os rendimentos dos títulos de longo prazo permanecem altos; o dólar se fortalece, mas o consumo está fraco; a inteligência artificial provoca uma euforia de capital, enquanto o mundo enfrenta a fragmentação e riscos de guerra. A situação geopolítica também está se tornando cada vez mais tensa, com conflitos ocorrendo em várias partes.
Neste ambiente, a verdadeira essência do investimento não está em obter o maior retorno, mas em construir um portfólio que possa resistir a choques. Como é dito no livro: "O que realmente determina o seu destino financeiro não é a taxa média de retorno, mas se você consegue evitar um momento de 'zero'.
Mesmo que uma carteira obtenha um retorno de 15% todos os anos, se ocorrer uma queda de 80%, será difícil recuperar-se. Portanto, a chave não está em possuir um "ativo de refúgio" específico, mas sim em construir uma estrutura geral capaz de sobreviver a uma tempestade.
O livro propõe cinco estratégias de hedge adequadas para "tempos extremos":
Ativos seguros não são equivalentes a ativos de baixa volatilidade. Os verdadeiros ativos de proteção são aqueles que podem aumentar significativamente em valor quando ocorre um colapso sistêmico.
Quando um evento cisne negro ocorre, o efeito de juros compostos pode ter um impacto negativo nos investidores. Uma queda de 50% requer um aumento de 100% para recuperar o capital, e os eventos cisne negro frequentemente resultam em perdas ainda maiores.
Não tente prever o futuro, mas prepare-se para o pior cenário. Embora não seja possível prever eventos específicos, é possível lidar com várias situações possíveis através da alocação de ativos.
A estrutura de rendimento convexa é uma verdadeira ferramenta de hedge. Este tipo de ativo pode sofrer pequenas perdas em tempos normais, mas pode trazer retornos multiplicados em eventos extremos.
A diversificação geográfica e a diversificação de custódia são fundamentais. Não concentre todos os ativos em um único país ou modo de custódia.
A estrutura de portfólio sugerida pelo autor é: 90-95% alocação em ativos de baixo risco e rendimento estável, 5-10% alocação em ativos de "hedge de risco extremo" de alta alavancagem. Esta estrutura tem um desempenho mediano em tempos normais, mas pode ter um desempenho surpreendente em eventos de cisne negro.
Para o atual ambiente de risco, uma possível "estrutura de ativos em camadas" é a seguinte:
Camada 0: Manter um corpo saudável e habilidades práticas.
Camada 1: Ativos resistentes a riscos sistêmicos (5-10% ouro físico, 5-10% bitcoin, 5-10% ativos no exterior )
Camada 2: ativos de hedge de risco de cauda (1-2% opções de venda profundas, 1-3% posição comprada em VIX, 1-2% opções de compra de ouro )
Camada 3: ativos de liquidez e crescimento (20-30% títulos de curto prazo, 20-30% ações globais de alto dividendo, 5-10% imóveis em mercados emergentes )
O ponto central deste livro é: embora não possamos impedir a ocorrência de crises significativas, podemos garantir que não desmoronemos através de uma estrutura de ativos cuidadosamente projetada. Em tempos de turbulência, uma boa defesa é muitas vezes o melhor ataque.
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Investimento defensivo em tempos de turbulência: Construir uma estrutura de ativos globalizada e estratificada
A sabedoria de construir um portfólio de investimentos defensivos em tempos turbulentos
"A verdadeira segurança não depende de prever o futuro, mas sim de desenhar uma estrutura que possa sobreviver, independentemente de como seja o futuro." Esta frase vem do livro "Safe Haven: Investing for Financial Storms" e revela os princípios fundamentais de investir em tempos de incerteza.
A excessiva aversão ao risco e a excessiva tomada de risco podem levar a perdas de riqueza a longo prazo. O importante é encontrar o ponto de equilíbrio e construir um portfólio que proteja o capital em eventos extremos.
Estamos em um período cheio de contradições: o mercado de ações atinge novos recordes, mas os rendimentos dos títulos de longo prazo permanecem altos; o dólar se fortalece, mas o consumo está fraco; a inteligência artificial provoca uma euforia de capital, enquanto o mundo enfrenta a fragmentação e riscos de guerra. A situação geopolítica também está se tornando cada vez mais tensa, com conflitos ocorrendo em várias partes.
Neste ambiente, a verdadeira essência do investimento não está em obter o maior retorno, mas em construir um portfólio que possa resistir a choques. Como é dito no livro: "O que realmente determina o seu destino financeiro não é a taxa média de retorno, mas se você consegue evitar um momento de 'zero'.
Mesmo que uma carteira obtenha um retorno de 15% todos os anos, se ocorrer uma queda de 80%, será difícil recuperar-se. Portanto, a chave não está em possuir um "ativo de refúgio" específico, mas sim em construir uma estrutura geral capaz de sobreviver a uma tempestade.
O livro propõe cinco estratégias de hedge adequadas para "tempos extremos":
Ativos seguros não são equivalentes a ativos de baixa volatilidade. Os verdadeiros ativos de proteção são aqueles que podem aumentar significativamente em valor quando ocorre um colapso sistêmico.
Quando um evento cisne negro ocorre, o efeito de juros compostos pode ter um impacto negativo nos investidores. Uma queda de 50% requer um aumento de 100% para recuperar o capital, e os eventos cisne negro frequentemente resultam em perdas ainda maiores.
Não tente prever o futuro, mas prepare-se para o pior cenário. Embora não seja possível prever eventos específicos, é possível lidar com várias situações possíveis através da alocação de ativos.
A estrutura de rendimento convexa é uma verdadeira ferramenta de hedge. Este tipo de ativo pode sofrer pequenas perdas em tempos normais, mas pode trazer retornos multiplicados em eventos extremos.
A diversificação geográfica e a diversificação de custódia são fundamentais. Não concentre todos os ativos em um único país ou modo de custódia.
A estrutura de portfólio sugerida pelo autor é: 90-95% alocação em ativos de baixo risco e rendimento estável, 5-10% alocação em ativos de "hedge de risco extremo" de alta alavancagem. Esta estrutura tem um desempenho mediano em tempos normais, mas pode ter um desempenho surpreendente em eventos de cisne negro.
Para o atual ambiente de risco, uma possível "estrutura de ativos em camadas" é a seguinte:
Camada 0: Manter um corpo saudável e habilidades práticas.
Camada 1: Ativos resistentes a riscos sistêmicos (5-10% ouro físico, 5-10% bitcoin, 5-10% ativos no exterior )
Camada 2: ativos de hedge de risco de cauda (1-2% opções de venda profundas, 1-3% posição comprada em VIX, 1-2% opções de compra de ouro )
Camada 3: ativos de liquidez e crescimento (20-30% títulos de curto prazo, 20-30% ações globais de alto dividendo, 5-10% imóveis em mercados emergentes )
O ponto central deste livro é: embora não possamos impedir a ocorrência de crises significativas, podemos garantir que não desmoronemos através de uma estrutura de ativos cuidadosamente projetada. Em tempos de turbulência, uma boa defesa é muitas vezes o melhor ataque.