Análise dos protocolos de liquidez concentrada no ecossistema Sui e Aptos
Sui e Aptos apresentaram uma exchange descentralizada e um protocolo de liquidez baseados na linguagem Move. O protocolo utiliza um algoritmo semelhante ao Uniswap V3 para construir funcionalidades de liquidez centralizada, visando proporcionar uma experiência de negociação de alta qualidade e maior eficiência de capital para os usuários de DeFi. Ao mesmo tempo, aproveita as características únicas do ecossistema Sui, criando algumas funcionalidades de composição diferentes das do Uniswap.
O público-alvo do DEX
Embora o mercado de negociação de criptomoedas em blockchain seja relativamente pequeno, ele está crescendo rapidamente. As principais características desse mercado são que a maioria dos ativos pertence a categorias de baixa liquidez e baixa capitalização de mercado, e esse tipo de ativo ainda está sendo produzido em grandes quantidades diariamente, com uma forte demanda por descoberta de preços. Nesse ambiente de mercado, como realizar melhor a descoberta de preços para atrair liquidez se torna a chave para a prosperidade das negociações em blockchain. Portanto, as DEX devem priorizar o atendimento aos provedores de liquidez (LP).
A demanda de LP em diferentes cenários de negociação não é a mesma. Podemos dividir os ativos on-chain em ativos de mainstream (os dez principais ativos em volume de negociação de blockchain) e ativos de cauda longa, cuja demanda de LP é diferente:
LPs principais: esperam obter mais receita de taxas, reduzindo a perda impermanente
Ativos de cauda longa LP: necessita de uma estratégia de capitalização de mercado mais económica, controlável e flexível
A longo prazo, a V3, que possui uma eficiência de capital superior, é a tendência inevitável, mas devido às diferenças na demanda, a Uniswap V2 e V3 ainda podem coexistir nos dados. No entanto, o mercado inevitavelmente verá surgirem competidores que consigam atender às necessidades de ambas as partes. Em ecossistemas emergentes como Sui, certos protocolos podem ter mais potencial para se tornarem candidatos fortes.
Principais características do protocolo de liquidez concentrada
concentração de Liquidez
O protocolo adota um algoritmo de formação de mercado de liquidez concentrada semelhante ao Uniswap V3. Os LPs podem criar várias posições no mesmo pool, simulando várias curvas de preço ao definir diferentes intervalos de preço, realizando estratégias personalizadas. Quando o preço muda com as transações, o contrato inteligente consumirá a liquidez disponível dentro do intervalo de cotação atual até atingir o próximo Tick de preço. Neste momento, o contrato mudará para o novo Tick, ativando a liquidez adormecida dentro do novo intervalo. Existe uma relação entre o intervalo de Tick e o nível da taxa de transação; quanto maior a taxa, mais próximo estará a distância entre os pontos de Tick.
Através da liquidez concentrada, os LPs podem obter mais taxas de transação, aumentando a eficiência do capital.
construção de pool sem licença
Os usuários podem criar pools de liquidez sem permissão, e os projetos também podem lançar novos tokens livremente na plataforma. Isso ajuda a atrair mais projetos iniciais e a formar rapidamente o poder de precificação sobre ativos de cauda longa.
Taxa de transação flexível
O protocolo permite definir várias faixas de taxas de negociação (como 0,01%, 0,05%, 0,25%, 1%), e o mesmo token pode ter vários pools com diferentes taxas. Este design encoraja o mercado a buscar autonomamente a distribuição de liquidez mais adequada, oferecendo maior flexibilidade para os LPs e usuários de negociação.
gestão automática de posições
Os usuários podem realizar operações como ordens de lucro e ordens limite com base em ordens de intervalo. Após uma liquidação, os usuários podem sair prontamente da posição do ativo, evitando que o preço à vista entre novamente na faixa de preço. Os usuários também podem utilizar gerenciadores de posição de terceiros para gerenciar, reduzindo a dificuldade de gerenciamento de liquidez e facilitando LP de ativos de cauda longa.
combinabilidade
Este protocolo suporta alta combinabilidade, permitindo que outras equipas de projetos integrem facilmente interfaces de troca em seus próprios front-ends através da integração de SDK, acessando rapidamente a liquidez do protocolo. Por exemplo, um projeto de opções dentro do ecossistema conseguiu realizar a cobertura de ativos de cauda longa com um único clique através da integração, ao mesmo tempo que aumentou a liquidez e a cobertura das suas próprias opções.
modelo econômico de token
O protocolo adota o modelo econômico xToken. Os usuários podem obter uma parte dos lucros do protocolo ao manter tokens nativos e tokens derivados, garantindo que os interesses da comunidade estejam alinhados com os do protocolo.
Potencial inovador do protocolo de liquidez concentrada
protocolo de gestão automática de liquidez LP
Sob o protocolo de liquidez concentrada, os LPs geralmente fornecem liquidez perto do preço de mercado. Quando o preço de mercado ultrapassa o intervalo da estratégia, os LPs enfrentam o risco de perda impermanente e não conseguem ganhar taxas. Os protocolos de gestão de liquidez automatizada surgiram para ajudar os LPs a executar automaticamente as estratégias de market making. Esses protocolos também podem permitir a mineração de ativos unilaterais para LPs, emitindo tokens LP ERC20 e outras funcionalidades inovadoras.
novo pool de metralhadora e mineração alavancada
Com o algoritmo CLMM, a vantagem de capital é ampliada, permitindo que instituições de quantificação profissionais e equipes de market making implementem mais estratégias personalizadas. Os pools de liquidez podem obter fundos de usuários do protocolo ou de protocolos de empréstimo, adotando estratégias ativas e robustas para gerar rendimentos, o que representa um grande valor para usuários de grande porte.
novo sistema de derivados
No sistema CLMM, os rendimentos dos LPs aumentam, mas também enfrentam um maior risco de impermanência. Construir derivativos que possam proteger os LPs do risco de mercado é uma direção que merece atenção, a fim de amortecer os interesses dos LPs prejudicados por uma venda maliciosa do projeto.
As vantagens de combinabilidade da CLMM, ainda há muitos protocolos DeFi potenciais a serem desenvolvidos. Especialmente após alguns eventos significativos, a importância do DeFi tornou-se ainda mais evidente, e os três produtos DeFi mencionados acima são apenas a ponta do iceberg.
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Sui e Aptos dão as boas-vindas a uma nova era de DEX com liquidez concentrada.
Análise dos protocolos de liquidez concentrada no ecossistema Sui e Aptos
Sui e Aptos apresentaram uma exchange descentralizada e um protocolo de liquidez baseados na linguagem Move. O protocolo utiliza um algoritmo semelhante ao Uniswap V3 para construir funcionalidades de liquidez centralizada, visando proporcionar uma experiência de negociação de alta qualidade e maior eficiência de capital para os usuários de DeFi. Ao mesmo tempo, aproveita as características únicas do ecossistema Sui, criando algumas funcionalidades de composição diferentes das do Uniswap.
O público-alvo do DEX
Embora o mercado de negociação de criptomoedas em blockchain seja relativamente pequeno, ele está crescendo rapidamente. As principais características desse mercado são que a maioria dos ativos pertence a categorias de baixa liquidez e baixa capitalização de mercado, e esse tipo de ativo ainda está sendo produzido em grandes quantidades diariamente, com uma forte demanda por descoberta de preços. Nesse ambiente de mercado, como realizar melhor a descoberta de preços para atrair liquidez se torna a chave para a prosperidade das negociações em blockchain. Portanto, as DEX devem priorizar o atendimento aos provedores de liquidez (LP).
A demanda de LP em diferentes cenários de negociação não é a mesma. Podemos dividir os ativos on-chain em ativos de mainstream (os dez principais ativos em volume de negociação de blockchain) e ativos de cauda longa, cuja demanda de LP é diferente:
A longo prazo, a V3, que possui uma eficiência de capital superior, é a tendência inevitável, mas devido às diferenças na demanda, a Uniswap V2 e V3 ainda podem coexistir nos dados. No entanto, o mercado inevitavelmente verá surgirem competidores que consigam atender às necessidades de ambas as partes. Em ecossistemas emergentes como Sui, certos protocolos podem ter mais potencial para se tornarem candidatos fortes.
Principais características do protocolo de liquidez concentrada
concentração de Liquidez
O protocolo adota um algoritmo de formação de mercado de liquidez concentrada semelhante ao Uniswap V3. Os LPs podem criar várias posições no mesmo pool, simulando várias curvas de preço ao definir diferentes intervalos de preço, realizando estratégias personalizadas. Quando o preço muda com as transações, o contrato inteligente consumirá a liquidez disponível dentro do intervalo de cotação atual até atingir o próximo Tick de preço. Neste momento, o contrato mudará para o novo Tick, ativando a liquidez adormecida dentro do novo intervalo. Existe uma relação entre o intervalo de Tick e o nível da taxa de transação; quanto maior a taxa, mais próximo estará a distância entre os pontos de Tick.
Através da liquidez concentrada, os LPs podem obter mais taxas de transação, aumentando a eficiência do capital.
construção de pool sem licença
Os usuários podem criar pools de liquidez sem permissão, e os projetos também podem lançar novos tokens livremente na plataforma. Isso ajuda a atrair mais projetos iniciais e a formar rapidamente o poder de precificação sobre ativos de cauda longa.
Taxa de transação flexível
O protocolo permite definir várias faixas de taxas de negociação (como 0,01%, 0,05%, 0,25%, 1%), e o mesmo token pode ter vários pools com diferentes taxas. Este design encoraja o mercado a buscar autonomamente a distribuição de liquidez mais adequada, oferecendo maior flexibilidade para os LPs e usuários de negociação.
gestão automática de posições
Os usuários podem realizar operações como ordens de lucro e ordens limite com base em ordens de intervalo. Após uma liquidação, os usuários podem sair prontamente da posição do ativo, evitando que o preço à vista entre novamente na faixa de preço. Os usuários também podem utilizar gerenciadores de posição de terceiros para gerenciar, reduzindo a dificuldade de gerenciamento de liquidez e facilitando LP de ativos de cauda longa.
combinabilidade
Este protocolo suporta alta combinabilidade, permitindo que outras equipas de projetos integrem facilmente interfaces de troca em seus próprios front-ends através da integração de SDK, acessando rapidamente a liquidez do protocolo. Por exemplo, um projeto de opções dentro do ecossistema conseguiu realizar a cobertura de ativos de cauda longa com um único clique através da integração, ao mesmo tempo que aumentou a liquidez e a cobertura das suas próprias opções.
modelo econômico de token
O protocolo adota o modelo econômico xToken. Os usuários podem obter uma parte dos lucros do protocolo ao manter tokens nativos e tokens derivados, garantindo que os interesses da comunidade estejam alinhados com os do protocolo.
Potencial inovador do protocolo de liquidez concentrada
protocolo de gestão automática de liquidez LP
Sob o protocolo de liquidez concentrada, os LPs geralmente fornecem liquidez perto do preço de mercado. Quando o preço de mercado ultrapassa o intervalo da estratégia, os LPs enfrentam o risco de perda impermanente e não conseguem ganhar taxas. Os protocolos de gestão de liquidez automatizada surgiram para ajudar os LPs a executar automaticamente as estratégias de market making. Esses protocolos também podem permitir a mineração de ativos unilaterais para LPs, emitindo tokens LP ERC20 e outras funcionalidades inovadoras.
novo pool de metralhadora e mineração alavancada
Com o algoritmo CLMM, a vantagem de capital é ampliada, permitindo que instituições de quantificação profissionais e equipes de market making implementem mais estratégias personalizadas. Os pools de liquidez podem obter fundos de usuários do protocolo ou de protocolos de empréstimo, adotando estratégias ativas e robustas para gerar rendimentos, o que representa um grande valor para usuários de grande porte.
novo sistema de derivados
No sistema CLMM, os rendimentos dos LPs aumentam, mas também enfrentam um maior risco de impermanência. Construir derivativos que possam proteger os LPs do risco de mercado é uma direção que merece atenção, a fim de amortecer os interesses dos LPs prejudicados por uma venda maliciosa do projeto.
As vantagens de combinabilidade da CLMM, ainda há muitos protocolos DeFi potenciais a serem desenvolvidos. Especialmente após alguns eventos significativos, a importância do DeFi tornou-se ainda mais evidente, e os três produtos DeFi mencionados acima são apenas a ponta do iceberg.