Uma guerra está a decorrer silenciosamente no seu bolso, enquanto a maioria das pessoas nem se apercebe.
As duas principais aplicações financeiras dos EUA - Robinhood e Coinbase - estão realizando experimentos completamente opostos com milhões de usuários. Robinhood ocupa a 14ª posição na categoria financeira da App Store, enquanto a Coinbase está na 20ª posição, ambas com uma capitalização de mercado de cerca de 80 bilhões de dólares. Ambas visam investidores jovens, mas acreditam que a abordagem da outra está completamente errada.
As duas experiências tiveram sucesso até certo ponto.
A essência da Robinhood e da Coinbase
Estas duas empresas não são concorrentes no sentido tradicional, mas estão a realizar diferentes experiências no mesmo objeto de experiência ( que nós ).
A Robinhood identificou as dores do setor financeiro e perguntou: "E se nós corrigíssemos todas as partes irritantes?" Eles oferecem 15 criptomoedas, negociação sem comissões e uma interface que permite comprar ações da Tesla sem precisar de um diploma em finanças. A sua filosofia é: você não precisa saber como se faz salsicha para comer um cachorro-quente.
A Coinbase segue uma abordagem oposta, propondo: "E se reconstruíssemos todo o sistema financeiro em tecnologia blockchain?" As taxas da Coinbase são mais altas do que as de concorrentes como a Robinhood, mas eles criam uma plataforma para usuários que desejam ter uma experiência completa no ecossistema cripto, oferecendo mais de 260 criptomoedas. Eles apostam que as finanças tradicionais acabarão por ser integradas na blockchain e esperam se tornar a infraestrutura dessa transformação.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou: "Nos próximos 5 a 10 anos, nosso objetivo é nos tornarmos o principal aplicativo de serviços financeiros do mundo, porque acreditamos que as criptomoedas estão devorando os serviços financeiros, e nós somos a principal empresa de criptomoedas. Todas as classes de ativos - fundos do mercado monetário, imóveis, títulos, dívidas - serão registradas na blockchain."
As duas empresas foram listadas com meses de diferença em 2021, com um valor de mercado de 80 mil milhões de dólares, e o alvo é o mesmo: investidores jovens com prioridade para o telemóvel, mas os seus produtos parecem ter sido desenhados para espécies diferentes.
Esta não é uma guerra pela conquista de poder, mas uma competição para servir diferentes futuros financeiros.
A corrida pela expansão de produtos de criptomoeda
As duas empresas estão a acelerar a expansão de produtos de criptomoeda, mas de maneiras completamente diferentes.
Recentemente, a Robinhood anunciou que está tentando superar diretamente a Coinbase. Em junho, lançaram a Robinhood Chain - sua própria rede Layer-2, que suporta ações tokenizadas e comércio de criptomoedas, e no futuro também suportará ativos levantados como SpaceX e OpenAI. Usuários na Europa já podem negociar ações americanas tokenizadas a qualquer hora do dia, e não apenas durante o horário de negociação do mercado. Este é o modelo de negociação 24/7 que os usuários de criptomoedas esperam, aplicado a ativos tradicionais.
Eles também lançaram a staking de criptomoedas ETH e SOL, adquiriram a plataforma de negociação de criptomoedas mais antiga da Europa, a Bitstamp(, por 200 milhões de dólares), e planejam lançar futuros perpétuos de criptomoedas para usuários europeus. A infraestrutura de criptomoeda que eles criaram se integra perfeitamente à experiência de negociação de ações existente, em vez de simplesmente adicionar funções de criptomoeda aos negócios tradicionais de corretagem.
Tudo isso - cadeias, ações tokenizadas, baixas taxas - foi projetado para a próxima geração de investidores que herdarão trilhões de dólares em riqueza.
Na guerra das taxas, a taxa de transação de criptomoedas da Robinhood é de cerca de 40 pontos base ( 0,4% ), enquanto a mesma transação na Coinbase pode chegar a 1,4% ou mais. Ao comprar 1000 dólares em Bitcoin, a Robinhood cobra cerca de 4 dólares, enquanto a Coinbase cobra mais de 14 dólares.
A Robinhood lucra através do pagamento por fluxo de ordens, onde o market maker paga taxas para executar transações de retalho, semelhante ao seu modelo de negociação de ações. Este modelo maduro permite que ofereçam negociações "gratuitas" e ainda assim consigam lucrar.
Mas a Coinbase oferece funcionalidades que a Robinhood não consegue igualar: propriedade real de criptomoedas. Na Robinhood, você compra "notas" de criptomoeda, que são apenas recibos de ativos criptográficos que a Robinhood deve a você. Você não pode transferir Bitcoin para sua própria carteira, nem usá-lo em outros lugares, apenas comprar e vender dentro do aplicativo Robinhood. Você não pode participar de DeFi, fazer staking na maioria dos Tokens, ou usar criptomoedas para outros fins além da compra e venda.
Para a maioria das pessoas, isso não importa, elas só querem exposição a criptomoedas, e não utilidade. Mas para os usuários que desejam realizar operações criptográficas complexas, a Coinbase é a única escolha real entre as principais plataformas dos EUA.
Análise do relatório financeiro do Q2
Os relatórios financeiros deste verão revelaram a eficácia de duas abordagens.
A Robinhood teve um desempenho notável. A receita total cresceu 45% em relação ao ano anterior, atingindo 989 milhões de dólares. A receita de criptomoedas disparou 98%, chegando a 160 milhões de dólares (, aumentando a participação da receita total de 10% do ano passado para 16% neste trimestre ), apesar do mercado de criptomoedas geral ter se mantido relativamente estável. Eles têm 26,5 milhões de contas ativas, com ativos sob gestão de 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior. Através da aquisição da Bitstamp, adicionaram cerca de 520 mil usuários de criptomoedas, com a Bitstamp gerando 7 bilhões de dólares em volume nominal de transações de criptomoedas após a conclusão da aquisição em junho.
Os ativos da plataforma atingiram 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior, com depósitos líquidos de 13,8 bilhões de dólares. O número de contas ativas cresceu 10% para 26,5 milhões, e o saldo em caixa disparou 56% para 32,7 bilhões de dólares, mostrando um aumento na participação das carteiras dos clientes.
A Coinbase passou por um "trimestre difícil". A receita total caiu 26% em relação ao Q1, para 1,5 bilhões de dólares, não atingindo as expectativas dos analistas. A receita de transações caiu 39%, devido à retração das transações de retalho. No dia do relatório financeiro, as ações caíram 16%, enquanto os investidores tentavam determinar se isso era uma baixa temporária ou um sinal de um modelo de altas taxas.
Mas chamar esta temporada de um fracasso ignora a totalidade. A Coinbase alcançou uma receita líquida de 1,4 bilhões de dólares, acima dos 512 milhões de dólares em EBITDA ajustado, principalmente devido aos 1,5 bilhões de dólares em ganhos não realizados com portfólio e ativos cripto estratégicos. Mesmo excluindo esses ganhos únicos, a receita líquida ajustada ainda é de 33 milhões de dólares, mostrando a verdadeira capacidade de lucro.
O aumento das despesas operacionais deve-se principalmente a uma perda única de 307 milhões de dólares resultante da violação de dados em maio. Os custos principais ( tecnologia, administrativos, marketing ) realmente diminuíram, mostrando a capacidade de controle de custos. A receita do negócio de stablecoin USDC atingiu 332 milhões de dólares, com um aumento de 13% no saldo médio. Os ativos sob custódia atingiram um recorde histórico de 245,7 bilhões de dólares. O Prime Financing ( financiamento institucional ) também atingiu um novo recorde, que faz parte do Coinbase Prime, oferecendo serviços de custódia, negociação, empréstimos e financiamento para fundos de hedge, escritórios familiares, entre outros.
A Coinbase continua a lançar novos produtos: novos derivativos, expansão da Base Chain, lançamento do Coinbase One Card. Apesar da queda na receita, a base continua sólida.
O império de infraestrutura da Coinbase
A estratégia de infraestrutura da Coinbase é mais complexa. Eles custodiavam 245,7 bilhões de dólares em ativos para instituições, ocupando uma grande parte do mercado de criptomoedas institucional. Quando você compra um ETF de Bitcoin através de um 401k, é provável que esteja utilizando a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase é o principal custódio de mais de 80% dos ETFs de Bitcoin e Ethereum nos EUA, gerindo cerca de 113,4 bilhões de dólares (, o que representa 140 bilhões de dólares ) do total de ativos de ETFs de criptomoedas. Quando a BlackRock precisa armazenar bilhões de Bitcoins para o seu IBIT ou a Fidelity para o seu FBTC, recorre à Coinbase. Quando o PayPal lançou a stablecoin PYUSD ou o JPMorgan precisa de uma via de pagamento em criptomoedas, também utiliza a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase tem mais de 240 clientes institucionais, mais de 420 fornecedores de liquidez, e uma licença regulatória que a maioria dos concorrentes não consegue alcançar. Seu negócio de custódia é licenciado pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque, e essa aprovação regulatória levou anos para ser obtida, sendo difícil de replicar pelos concorrentes.
A sua estratégia de "plataforma de negociação tudo-em-um" começa a dar frutos. Eles lançaram futuros perpétuos com alavancagem de até 10 vezes, trazendo negociações de derivados que antes estavam disponíveis apenas em plataformas de negociação no exterior para os usuários de retalho nos EUA. Eles integraram diretamente a plataforma de negociação descentralizada na aplicação, permitindo que os usuários negociem Ethereum ou qualquer Token na Base sem sair do Coinbase.
A sua rede Base Layer-2 processa mais de 54.000 emissões de Token por dia, superando a Solana. O verdadeiro destaque da Base está na integração com outros negócios da Coinbase: fornecedores de ETF podem ser utilizados para liquidações instantâneas, empresas podem tokenizar ativos diretamente, e utilizadores de retalho podem aceder a infraestruturas de nível institucional.
A geração Robinhood
A Coinbase constrói infraestrutura para instituições, enquanto a Robinhood executa a estratégia de longo prazo mais inteligente do setor financeiro: capturar os jovens antes que eles fiquem ricos.
Estratégias semelhantes trouxeram sucesso à Disney. No início do século XX, a Disney conquistou o coração das crianças através da animação e dos parques temáticos, estabelecendo laços emocionais antes que elas tivessem dinheiro. Quando essas crianças cresceram e começaram a ganhar dinheiro, a lealdade se transformou em gastos com filmes, produtos, streaming e férias, criando uma máquina de dinheiro que durou várias gerações.
Robinhood domina entre os jovens investidores, os corretores tradicionais devem estar preocupados:
Cerca de 50% dos clientes são da geração millennial, 25% da geração Z e 20% da geração X.
Os usuários do Robinhood começam a investir com uma média de 19 a 22 anos, muito abaixo da faixa etária dos millennials de outras plataformas, que começam na casa dos 20 anos, e da geração baby boomer, que inicia na casa dos 30 anos.
A Robinhood orienta novos usuários a completar rapidamente sua primeira venda, não para incentivar negociações frequentes, mas porque a retenção de lucros reais (, mesmo que apenas 50 dólares ), cria um gancho emocional que faz os usuários retornarem continuamente.
A sua expansão "full finance" está de acordo com esta lógica. Robinhood Gold( a subscrição mensal de 5 dólares) inclui 3% de reembolso de cartão de crédito, poupanças de alto rendimento, correspondência de aposentadoria e desconto em margem. O número de subscritores Gold aumentou 60% para 2 milhões. Estes usuários utilizam Robinhood para banco, cartões de crédito e aposentadoria.
A plataforma atualmente gerencia 2790 bilhões de dólares em ativos, visando a transferência de riqueza colossal de 84 a 124 trilhões de dólares da geração baby boomer para as gerações mais jovens nos próximos 20 anos. A Robinhood aposta que, se puder estabelecer hábitos de usuários rapidamente, não precisará prever padrões de herança de riqueza, apenas precisará garantir um lugar quando a riqueza chegar.
Quem está a vencer?
As duas empresas têm uma capitalização de mercado semelhante: Robinhood 81 mil milhões de dólares, Coinbase 85 mil milhões de dólares. Em termos de desempenho ao longo do ano, Robinhood subiu 135%, enquanto Coinbase apenas 30%, sendo que grande parte deste aumento ocorreu no último mês.
O analista do Bank of America, Craig Siegenthaler, recentemente aumentou o preço-alvo da Robinhood para 119 dólares, ao mesmo tempo que reduziu o preço-alvo da Coinbase de 383 dólares para 369 dólares, justificando que: “A receita de criptomoedas da Robinhood disparou, enquanto a Coinbase depende excessivamente das transações de altcoins voláteis que os usuários de varejo estão abandonando.”
A participação de mercado da Coinbase no mundo caiu de 5,65% para 4,56%, com uma leve recuperação em julho, enquanto a Kraken teve o crescimento mais significativo na participação de mercado nos Estados Unidos este ano. A Coinbase enfrenta um dilema: reduzir as taxas prejudica a margem de lucro ou manter taxas altas arriscando perder traders. Eles escolheram a margem de lucro, cobrando taxas nas transações de stablecoin que antes eram gratuitas, enquanto a taxa da Robinhood é cerca de 50% mais baixa.
O Mizuho reafirmou o preço-alvo de 120 dólares após se encontrar com o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, elogiando sua resiliência em criptomoedas e o avanço agressivo das ações tokenizadas. Eles afirmaram: "As oportunidades de ações tokenizadas na Europa, a expansão para o mercado upstream e juvenil, 15% dos depósitos líquidos vêm de concorrentes, foco no NPS e na capacidade de execução, e a inelasticidade dos preços das criptomoedas são impressionantes."
Mas a Coinbase possui uma reputação institucional. Enquanto outras plataformas de negociação competem nas taxas de negociação, a Coinbase estabelece relações com instituições que decidirão sobre a integração do criptomoeda com as finanças tradicionais na próxima década.
As duas empresas não vão desaparecer. Elas atendem a diferentes necessidades dos usuários, e as necessidades estão crescendo. Isso não é uma competição de vencedor leva tudo, mas mais como uma segmentação de mercado - Robinhood foca em finanças convencionais, enquanto a Coinbase se concentra na infraestrutura de criptomoedas.
Isto revela duas teorias concorrentes sobre como as pessoas interagem com o dinheiro no futuro:
Robinhood acredita que o futuro das finanças será "invisível", abstrato, simples, integrado em aplicações de estilo de vida, onde as finanças se tornam parte do ambiente.
A Coinbase aposta em ganhar confiança através de sua arquitetura.
Ambos estão corretos, apenas com objetivos diferentes. Um lado busca simplicidade e confiança, enquanto o outro constrói a infraestrutura subjacente.
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$COIN vs $HOOD：1600 bilhões de dólares de confronto
Fonte: thetokendispatch
Compilação: Linguagem simples Blockchain
Uma guerra está a decorrer silenciosamente no seu bolso, enquanto a maioria das pessoas nem se apercebe.
As duas principais aplicações financeiras dos EUA - Robinhood e Coinbase - estão realizando experimentos completamente opostos com milhões de usuários. Robinhood ocupa a 14ª posição na categoria financeira da App Store, enquanto a Coinbase está na 20ª posição, ambas com uma capitalização de mercado de cerca de 80 bilhões de dólares. Ambas visam investidores jovens, mas acreditam que a abordagem da outra está completamente errada.
As duas experiências tiveram sucesso até certo ponto.
A essência da Robinhood e da Coinbase
Estas duas empresas não são concorrentes no sentido tradicional, mas estão a realizar diferentes experiências no mesmo objeto de experiência ( que nós ).
A Robinhood identificou as dores do setor financeiro e perguntou: "E se nós corrigíssemos todas as partes irritantes?" Eles oferecem 15 criptomoedas, negociação sem comissões e uma interface que permite comprar ações da Tesla sem precisar de um diploma em finanças. A sua filosofia é: você não precisa saber como se faz salsicha para comer um cachorro-quente.
A Coinbase segue uma abordagem oposta, propondo: "E se reconstruíssemos todo o sistema financeiro em tecnologia blockchain?" As taxas da Coinbase são mais altas do que as de concorrentes como a Robinhood, mas eles criam uma plataforma para usuários que desejam ter uma experiência completa no ecossistema cripto, oferecendo mais de 260 criptomoedas. Eles apostam que as finanças tradicionais acabarão por ser integradas na blockchain e esperam se tornar a infraestrutura dessa transformação.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou: "Nos próximos 5 a 10 anos, nosso objetivo é nos tornarmos o principal aplicativo de serviços financeiros do mundo, porque acreditamos que as criptomoedas estão devorando os serviços financeiros, e nós somos a principal empresa de criptomoedas. Todas as classes de ativos - fundos do mercado monetário, imóveis, títulos, dívidas - serão registradas na blockchain."
As duas empresas foram listadas com meses de diferença em 2021, com um valor de mercado de 80 mil milhões de dólares, e o alvo é o mesmo: investidores jovens com prioridade para o telemóvel, mas os seus produtos parecem ter sido desenhados para espécies diferentes.
Esta não é uma guerra pela conquista de poder, mas uma competição para servir diferentes futuros financeiros.
A corrida pela expansão de produtos de criptomoeda
As duas empresas estão a acelerar a expansão de produtos de criptomoeda, mas de maneiras completamente diferentes.
Recentemente, a Robinhood anunciou que está tentando superar diretamente a Coinbase. Em junho, lançaram a Robinhood Chain - sua própria rede Layer-2, que suporta ações tokenizadas e comércio de criptomoedas, e no futuro também suportará ativos levantados como SpaceX e OpenAI. Usuários na Europa já podem negociar ações americanas tokenizadas a qualquer hora do dia, e não apenas durante o horário de negociação do mercado. Este é o modelo de negociação 24/7 que os usuários de criptomoedas esperam, aplicado a ativos tradicionais.
Eles também lançaram a staking de criptomoedas ETH e SOL, adquiriram a plataforma de negociação de criptomoedas mais antiga da Europa, a Bitstamp(, por 200 milhões de dólares), e planejam lançar futuros perpétuos de criptomoedas para usuários europeus. A infraestrutura de criptomoeda que eles criaram se integra perfeitamente à experiência de negociação de ações existente, em vez de simplesmente adicionar funções de criptomoeda aos negócios tradicionais de corretagem.
Tudo isso - cadeias, ações tokenizadas, baixas taxas - foi projetado para a próxima geração de investidores que herdarão trilhões de dólares em riqueza.
Na guerra das taxas, a taxa de transação de criptomoedas da Robinhood é de cerca de 40 pontos base ( 0,4% ), enquanto a mesma transação na Coinbase pode chegar a 1,4% ou mais. Ao comprar 1000 dólares em Bitcoin, a Robinhood cobra cerca de 4 dólares, enquanto a Coinbase cobra mais de 14 dólares.
A Robinhood lucra através do pagamento por fluxo de ordens, onde o market maker paga taxas para executar transações de retalho, semelhante ao seu modelo de negociação de ações. Este modelo maduro permite que ofereçam negociações "gratuitas" e ainda assim consigam lucrar.
Mas a Coinbase oferece funcionalidades que a Robinhood não consegue igualar: propriedade real de criptomoedas. Na Robinhood, você compra "notas" de criptomoeda, que são apenas recibos de ativos criptográficos que a Robinhood deve a você. Você não pode transferir Bitcoin para sua própria carteira, nem usá-lo em outros lugares, apenas comprar e vender dentro do aplicativo Robinhood. Você não pode participar de DeFi, fazer staking na maioria dos Tokens, ou usar criptomoedas para outros fins além da compra e venda.
Para a maioria das pessoas, isso não importa, elas só querem exposição a criptomoedas, e não utilidade. Mas para os usuários que desejam realizar operações criptográficas complexas, a Coinbase é a única escolha real entre as principais plataformas dos EUA.
Análise do relatório financeiro do Q2
Os relatórios financeiros deste verão revelaram a eficácia de duas abordagens.
A Robinhood teve um desempenho notável. A receita total cresceu 45% em relação ao ano anterior, atingindo 989 milhões de dólares. A receita de criptomoedas disparou 98%, chegando a 160 milhões de dólares (, aumentando a participação da receita total de 10% do ano passado para 16% neste trimestre ), apesar do mercado de criptomoedas geral ter se mantido relativamente estável. Eles têm 26,5 milhões de contas ativas, com ativos sob gestão de 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior. Através da aquisição da Bitstamp, adicionaram cerca de 520 mil usuários de criptomoedas, com a Bitstamp gerando 7 bilhões de dólares em volume nominal de transações de criptomoedas após a conclusão da aquisição em junho.
Os ativos da plataforma atingiram 279 bilhões de dólares, um aumento de 99% em relação ao ano anterior, com depósitos líquidos de 13,8 bilhões de dólares. O número de contas ativas cresceu 10% para 26,5 milhões, e o saldo em caixa disparou 56% para 32,7 bilhões de dólares, mostrando um aumento na participação das carteiras dos clientes.
A Coinbase passou por um "trimestre difícil". A receita total caiu 26% em relação ao Q1, para 1,5 bilhões de dólares, não atingindo as expectativas dos analistas. A receita de transações caiu 39%, devido à retração das transações de retalho. No dia do relatório financeiro, as ações caíram 16%, enquanto os investidores tentavam determinar se isso era uma baixa temporária ou um sinal de um modelo de altas taxas.
Mas chamar esta temporada de um fracasso ignora a totalidade. A Coinbase alcançou uma receita líquida de 1,4 bilhões de dólares, acima dos 512 milhões de dólares em EBITDA ajustado, principalmente devido aos 1,5 bilhões de dólares em ganhos não realizados com portfólio e ativos cripto estratégicos. Mesmo excluindo esses ganhos únicos, a receita líquida ajustada ainda é de 33 milhões de dólares, mostrando a verdadeira capacidade de lucro.
O aumento das despesas operacionais deve-se principalmente a uma perda única de 307 milhões de dólares resultante da violação de dados em maio. Os custos principais ( tecnologia, administrativos, marketing ) realmente diminuíram, mostrando a capacidade de controle de custos. A receita do negócio de stablecoin USDC atingiu 332 milhões de dólares, com um aumento de 13% no saldo médio. Os ativos sob custódia atingiram um recorde histórico de 245,7 bilhões de dólares. O Prime Financing ( financiamento institucional ) também atingiu um novo recorde, que faz parte do Coinbase Prime, oferecendo serviços de custódia, negociação, empréstimos e financiamento para fundos de hedge, escritórios familiares, entre outros.
A Coinbase continua a lançar novos produtos: novos derivativos, expansão da Base Chain, lançamento do Coinbase One Card. Apesar da queda na receita, a base continua sólida.
O império de infraestrutura da Coinbase
A estratégia de infraestrutura da Coinbase é mais complexa. Eles custodiavam 245,7 bilhões de dólares em ativos para instituições, ocupando uma grande parte do mercado de criptomoedas institucional. Quando você compra um ETF de Bitcoin através de um 401k, é provável que esteja utilizando a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase é o principal custódio de mais de 80% dos ETFs de Bitcoin e Ethereum nos EUA, gerindo cerca de 113,4 bilhões de dólares (, o que representa 140 bilhões de dólares ) do total de ativos de ETFs de criptomoedas. Quando a BlackRock precisa armazenar bilhões de Bitcoins para o seu IBIT ou a Fidelity para o seu FBTC, recorre à Coinbase. Quando o PayPal lançou a stablecoin PYUSD ou o JPMorgan precisa de uma via de pagamento em criptomoedas, também utiliza a infraestrutura da Coinbase.
A Coinbase tem mais de 240 clientes institucionais, mais de 420 fornecedores de liquidez, e uma licença regulatória que a maioria dos concorrentes não consegue alcançar. Seu negócio de custódia é licenciado pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque, e essa aprovação regulatória levou anos para ser obtida, sendo difícil de replicar pelos concorrentes.
A sua estratégia de "plataforma de negociação tudo-em-um" começa a dar frutos. Eles lançaram futuros perpétuos com alavancagem de até 10 vezes, trazendo negociações de derivados que antes estavam disponíveis apenas em plataformas de negociação no exterior para os usuários de retalho nos EUA. Eles integraram diretamente a plataforma de negociação descentralizada na aplicação, permitindo que os usuários negociem Ethereum ou qualquer Token na Base sem sair do Coinbase.
A sua rede Base Layer-2 processa mais de 54.000 emissões de Token por dia, superando a Solana. O verdadeiro destaque da Base está na integração com outros negócios da Coinbase: fornecedores de ETF podem ser utilizados para liquidações instantâneas, empresas podem tokenizar ativos diretamente, e utilizadores de retalho podem aceder a infraestruturas de nível institucional.
A geração Robinhood
A Coinbase constrói infraestrutura para instituições, enquanto a Robinhood executa a estratégia de longo prazo mais inteligente do setor financeiro: capturar os jovens antes que eles fiquem ricos.
Estratégias semelhantes trouxeram sucesso à Disney. No início do século XX, a Disney conquistou o coração das crianças através da animação e dos parques temáticos, estabelecendo laços emocionais antes que elas tivessem dinheiro. Quando essas crianças cresceram e começaram a ganhar dinheiro, a lealdade se transformou em gastos com filmes, produtos, streaming e férias, criando uma máquina de dinheiro que durou várias gerações.
Robinhood domina entre os jovens investidores, os corretores tradicionais devem estar preocupados:
Cerca de 50% dos clientes são da geração millennial, 25% da geração Z e 20% da geração X.
Os usuários do Robinhood começam a investir com uma média de 19 a 22 anos, muito abaixo da faixa etária dos millennials de outras plataformas, que começam na casa dos 20 anos, e da geração baby boomer, que inicia na casa dos 30 anos.
A Robinhood orienta novos usuários a completar rapidamente sua primeira venda, não para incentivar negociações frequentes, mas porque a retenção de lucros reais (, mesmo que apenas 50 dólares ), cria um gancho emocional que faz os usuários retornarem continuamente.
A sua expansão "full finance" está de acordo com esta lógica. Robinhood Gold( a subscrição mensal de 5 dólares) inclui 3% de reembolso de cartão de crédito, poupanças de alto rendimento, correspondência de aposentadoria e desconto em margem. O número de subscritores Gold aumentou 60% para 2 milhões. Estes usuários utilizam Robinhood para banco, cartões de crédito e aposentadoria.
A plataforma atualmente gerencia 2790 bilhões de dólares em ativos, visando a transferência de riqueza colossal de 84 a 124 trilhões de dólares da geração baby boomer para as gerações mais jovens nos próximos 20 anos. A Robinhood aposta que, se puder estabelecer hábitos de usuários rapidamente, não precisará prever padrões de herança de riqueza, apenas precisará garantir um lugar quando a riqueza chegar.
Quem está a vencer?
As duas empresas têm uma capitalização de mercado semelhante: Robinhood 81 mil milhões de dólares, Coinbase 85 mil milhões de dólares. Em termos de desempenho ao longo do ano, Robinhood subiu 135%, enquanto Coinbase apenas 30%, sendo que grande parte deste aumento ocorreu no último mês.
O analista do Bank of America, Craig Siegenthaler, recentemente aumentou o preço-alvo da Robinhood para 119 dólares, ao mesmo tempo que reduziu o preço-alvo da Coinbase de 383 dólares para 369 dólares, justificando que: “A receita de criptomoedas da Robinhood disparou, enquanto a Coinbase depende excessivamente das transações de altcoins voláteis que os usuários de varejo estão abandonando.”
A participação de mercado da Coinbase no mundo caiu de 5,65% para 4,56%, com uma leve recuperação em julho, enquanto a Kraken teve o crescimento mais significativo na participação de mercado nos Estados Unidos este ano. A Coinbase enfrenta um dilema: reduzir as taxas prejudica a margem de lucro ou manter taxas altas arriscando perder traders. Eles escolheram a margem de lucro, cobrando taxas nas transações de stablecoin que antes eram gratuitas, enquanto a taxa da Robinhood é cerca de 50% mais baixa.
O Mizuho reafirmou o preço-alvo de 120 dólares após se encontrar com o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, elogiando sua resiliência em criptomoedas e o avanço agressivo das ações tokenizadas. Eles afirmaram: "As oportunidades de ações tokenizadas na Europa, a expansão para o mercado upstream e juvenil, 15% dos depósitos líquidos vêm de concorrentes, foco no NPS e na capacidade de execução, e a inelasticidade dos preços das criptomoedas são impressionantes."
Mas a Coinbase possui uma reputação institucional. Enquanto outras plataformas de negociação competem nas taxas de negociação, a Coinbase estabelece relações com instituições que decidirão sobre a integração do criptomoeda com as finanças tradicionais na próxima década.
As duas empresas não vão desaparecer. Elas atendem a diferentes necessidades dos usuários, e as necessidades estão crescendo. Isso não é uma competição de vencedor leva tudo, mas mais como uma segmentação de mercado - Robinhood foca em finanças convencionais, enquanto a Coinbase se concentra na infraestrutura de criptomoedas.
Isto revela duas teorias concorrentes sobre como as pessoas interagem com o dinheiro no futuro:
Ambos estão corretos, apenas com objetivos diferentes. Um lado busca simplicidade e confiança, enquanto o outro constrói a infraestrutura subjacente.
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