Conversa com o trader Murphy: Os dados na cadeia não são uma busca de espada em um barco, quatro dimensões dizem-te em que ponto do ciclo te encontras agora?

Convidado desta edição: Murphy, investigador de dados na cadeia

*Todo o conteúdo é apenas para partilha e não constitui qualquer conselho de investimento.

sobre o trader Murphy

O núcleo da negociação é "a pessoa", as experiências, o histórico, a personalidade e as características financeiras de uma pessoa determinam o desenvolvimento da estratégia de negociação.

Qual é a estratégia de negociação do Murphy?

1）Volume de fundos e proporção de alocação: fundos próprios, 90% alocados em moedas principais (BTC, ETH, BNB), 10% alocados em altcoins.

2）Retorno esperado: 200%-300%

3. Retração suportável:

• Para moedas principais (BTC, ETH, BNB), observe apenas o ciclo, não coloque stop loss, uma correção de 20%-30% é normal.
• Para as altcoins, corte as perdas se cair abaixo de 20%

4）Lógica de negociação:

• Temporização de grandes ciclos, ou seja, comprar em faixas de preço relativamente baixas dentro de um grande ciclo e vender em faixas de preço relativamente altas, sem fazer operações de curto prazo, contratos ou negociações de alta frequência.
• Através da análise de dados na cadeia, ou seja, conclusões com uma alta certeza obtidas a partir de vários indicadores de dados, para orientar as transações.

Por que Murphy formou essa estratégia de negociação?

1. Experiência de negociação: Murphy não tinha uma estratégia de negociação estável durante o último ciclo. Quando o mercado subiu pela primeira vez para 63 mil, começou a vender gradualmente suas participações. Depois, quando o preço superou o novo recorde de 69 mil, ficou muito arrependido e, devido a várias emoções de FOMO no mercado, sentiu-se ansioso. Assim, em 2022, decidiu que precisava encontrar uma estratégia de negociação que estivesse dentro do seu âmbito de compreensão, que fosse baseada em dados, que pudesse ser executada de forma eficaz, que fosse replicável e que pudesse ser fechada, a fim de evitar ser afetado pelas emoções.

2）Experiência profissional: Antes de entrar no mundo das criptomoedas, Murphy trabalhou durante muitos anos em marketing na indústria financeira tradicional, onde precisava usar dados para acompanhar e ajustar vários lançamentos de marketing. Essa experiência permitiu que Murphy acumulasse sensibilidade a dados, então, ao procurar por uma "base fundamentada" para suas estratégias de negociação, ele naturalmente escolheu os dados como referência.

3）Personalidade: A personalidade de Murphy é extremamente cautelosa, buscando alta certeza, ao mesmo tempo em que deseja que suas estratégias de negociação sejam executáveis, replicáveis e fechadas. Assim, escolheu "temporização de longo prazo" e "usar análise de dados para orientar as negociações".

4. Atributos dos fundos: Os atributos dos fundos determinam o ciclo dos fundos, e o ciclo dos fundos, por sua vez, determina o método de investimento. O capital de Murphy é capital próprio, sem alavancagem, e provém dos lucros do ciclo anterior, com custos relativamente baixos.

Para quem é adequada a estratégia de negociação do Murphy?

Satisfazer duas características:

1）Tipo conservador, busca alta certeza, podendo manter os ativos a longo prazo

2. Traders de tendência, a maior parte da posição é em moedas principais.

A história da negociação de Murphy

O conhecimento verdadeiro é aquele que é validado pela prática; a revisão e análise de transações específicas permite uma compreensão e aprendizado mais intuitivos sobre a aplicação de estratégias de negociação.

Durante este período, que indicadores/dados Murphy usa para determinar o momento de comprar na baixa?

Principais 5 pontos de dados:

1）CVDD, Valor Acumulado-Dias Destruídos, CVDD (USD) = ∑(CDD × preço) / (dias × 6,000,000)

Quando o BTC é transferido de um investidor para outro, a transação não apenas tem um valor em dólares, mas também destrói o valor do tempo associado ao tempo que o investidor original manteve os tokens. O índice CVDD é um valor calculado por um modelo matemático, cuja parte do numerador é o índice de destruição de dias de moeda, ou seja, CDD. Por exemplo, se você possui dois BTC durante três dias, após três dias, ao transferi-los, o valor dos dias de moeda destruídos é zerado. A principal característica do índice CVDD é que ele nunca recua, ou seja, o valor do CVDD a cada dia será sempre maior do que o de ontem. Como historicamente o preço do BTC nunca caiu efetivamente abaixo do valor do CVDD, é possível avaliar efetivamente o preço de fundo do mercado através do CVDD.

Em outubro de 2022, o preço do BTC estava em torno de 19.000 dólares, enquanto o CVDD era aproximadamente 14.800 dólares. Murphy estima que, se comprasse nesta altura, o custo de compra do BTC estaria em cerca de 20.000 dólares, ao mesmo tempo que a expectativa conservadora para o pico de preços no mercado em alta era de 50.000 dólares, o que representaria uma valorização dentro do esperado, e decidiu, portanto, comprar na baixa.

2）RP(Preço Realizado) e BP(Preço de Saldo)

RP não inclui as exchanges, é o custo médio de troca na cadeia; BP é o custo do BTC excluindo o valor do tempo do capital (os rendimentos de usar o capital em outros fins, como depósitos, etc.), refletindo o preço justo do mercado. Em um mercado em baixa, quando o preço do BTC cai abaixo do RP, e se consolida em um canal entre BP e RP, é um ótimo ponto de entrada para compra.

3）PSIP (Person Supply in Profit)

A essência do PSIP é a proporção dos lucros em BTC dentro dos chips de circulação. Quando esta proporção é inferior a 50%, isso indica que mais da metade das pessoas estão a perder, e na maioria das vezes, isso ocorre em um fundo muito extremo de mercado em baixa.

4）LTH(Long Time Holder) do NUPL e MVPV

• NUPL usa cores diferentes para representar os níveis de perda/lucro na cadeia do Bitcoin. Quando se torna vermelho, isso indica que os detentores de longo prazo já se renderam (ou seja, venderam suas participações a preços de perda). Nesse momento, é o fundo do mercado, e pode-se comprar.

• O MVRV considera a relação entre o valor de mercado em circulação do BTC e o valor de mercado realizado. A forma de calcular o valor de mercado realizado é somar o preço de todos os BTC movidos na última vez, e a diferença entre o valor de mercado em circulação e o valor de mercado realizado é o valor não realizado. Quando a relação entre os dois é maior, indica que há uma bolha maior no mercado, tornando mais fácil provocar vendas para realização de lucros; quando a relação é menor, indica que está seriamente subestimado. Atualmente, os números comumente referidos são: MVRV maior que 3, vender; menor que 1, comprar. Ao mesmo tempo, em uma correção na tendência de alta do mercado em um mercado em alta, observa-se o MVRV dos detentores de curto prazo, enquanto em um mercado em baixa, ao procurar o fundo, deve-se observar o MVRV dos detentores de longo prazo; a lógica aqui é que, em um mercado em alta, o preço do BTC é determinado pelos detentores de curto prazo, enquanto em um mercado em baixa, é determinado pelos detentores de longo prazo.

5）Perspectiva dos mineradores, usando dois dados como exemplo

• Custo de mineração: é possível calcular o custo de mineração dos mineradores através de diferentes modelos; quanto mais próximo o preço de mercado estiver do custo, mais isso indica que se chegou a um fundo em uma fase, podendo ser uma oportunidade de compra.

• Índice de pulso da mineração: desvio do intervalo de tempo médio de bloqueio de 14 dias e do alvo (sendo 14 dias o período de ajuste da dificuldade). Se o desvio for positivo, significa que alguns mineradores desligaram, e esse é um bom momento para comprar.

Como Murphy acumulou esses indicadores?

Dividir em três etapas:

Primeiro passo, encontrar um professor. Estude o conteúdo partilhado pelos analistas de dados na cadeia do mercado, esclareça a lógica e experimente e calcule de acordo com os seus algoritmos; se encontrar problemas, ajuste os parâmetros você mesmo.

O segundo passo é acumular e classificar o seu repositório de indicadores. Registre e acompanhe os indicadores em uma planilha do Excel, de acordo com colunas como nome, origem, algoritmo, função, classificação (como emoções, tendências, identificação de topos, identificação de fundos, etc.), otimizando e iterando continuamente. Depois, você poderá usar diferentes indicadores com base em diferentes cenários.

Terceiro passo, backtesting. Através do backtesting, corrigir continuamente e aumentar a eficácia dos indicadores.

Murphy tem um resumo clássico: a macroeconomia domina as expectativas, as expectativas mudam as emoções, e as emoções afetam a relação de oferta e demanda, que por fim determina o preço do BTC. Através da observação e análise de dados na cadeia, encontramos os fatores e a lógica que influenciam a relação de oferta e demanda refletidos nos dados, a fim de julgar as tendências que podem se formar ou as mudanças cíclicas que podem ocorrer. Combinando isso com outros métodos, como a análise técnica de gráficos de velas, podemos chegar a conclusões com maior certeza para orientar as decisões de negociação. No entanto, é importante notar que nenhum indicador, por mais perfeito que seja, pode indicar pontos de compra exatos; ele só pode dar sinais dentro de uma certa faixa de preços. Quando o sinal aparece, deve-se agir de forma decisiva e determinada, de acordo com a capacidade de risco, e gerenciar adequadamente as posições, seguindo a estratégia previamente estabelecida.

Como Murphy vai determinar o tempo de "topo" nesta ronda do mercado em alta?

1）Do ponto de vista lógico:

Durante todo o ciclo do BTC, o lado da oferta é representado pelos detentores de longo prazo (LTH), enquanto o lado da demanda é ocupado pelos detentores de curto prazo (STH). Da fase de mercado em baixa para a fase de mercado em alta, é um processo em que os detentores de longo prazo distribuem constantemente as suas fichas para os detentores de curto prazo. Depois, durante o período do topo do mercado em alta até o mercado em baixa, é o momento em que os detentores de curto prazo estão constantemente realizando perdas e devolvendo as fichas. Quando ainda não se observar comportamentos de realização de lucros ou de saída por parte dos LTH neste ciclo, pode-se considerar que o ciclo atual ainda não terminou. Por outro lado, quando os LTH já começaram a vender ou estão quase vendendo tudo, é o momento de "sair do topo".

A cada transição entre ciclos de alta e baixa, os detentores de curto prazo enfrentam duas grandes absorções. A primeira geralmente ocorre antes da redução pela metade, principalmente por três motivos: primeiro, a expectativa de redução pela metade; segundo, a necessidade urgente de liberar a emoção acumulada após um longo mercado em baixa; terceiro, com a recuperação do mercado, alguns detentores de médio e longo prazo irão distribuir suas participações para os STH.

A primeira absorção deste ciclo ocorreu quando o BTC ultrapassou 70 mil, e o principal motivo para o momento ser diferente dos dois ciclos anteriores é que a aprovação do ETF alterou o ritmo de todo o ciclo. No entanto, do ponto de vista dos dados, a quantidade de fichas absorvidas na primeira vez não é muito alta, portanto, haverá uma absorção de maior escala a seguir. A absorção ocorre simultaneamente à distribuição de fichas pelos detentores de longo prazo. Esses dois momentos representam a faixa relativa do topo do ciclo do mercado em alta. No entanto, essa faixa de topo pode ser um duplo topo ou um triplo topo, mas em termos de preço, não é necessariamente certo que o próximo topo será mais alto do que o anterior.

2. Em termos de indicadores, os principais que podem ser referenciados são os seguintes 2:

• MVRV

Quando o MVRV é superior a 3, pode-se definir uma estratégia de negociação e começar a vender. É possível vender durante o processo em que o valor do MVRV aumenta gradualmente de 3 e depois retorna a 3, completando a venda com uma curva de sorriso invertida.

• URPD

URPD é um dado que reflete a estrutura de chips na cadeia, capaz de nos informar quantos chips mudaram de mãos em um determinado intervalo de preços. Quanto mais chips se acumulam, mais forte é o consenso, e esse intervalo de preços formará uma zona de consenso, gerando efeitos de resistência e viscosidade. A resistência refere-se à dificuldade de o preço ultrapassar esse intervalo quando a venda ocorre de baixo para cima, enquanto a viscosidade significa que, mesmo que o preço quebre o intervalo para baixo por um curto período, sem a formação de um grande consenso de preços e troca de mãos, o preço rapidamente voltará a subir. No entanto, usar o URPD isoladamente não é suficiente para determinar um topo; quando outros dados sinalizam um topo, o URPD pode ser utilizado para validar a eficácia dos dados.

Assim, a conclusão é: a determinação do topo será mais complexa do que a determinação do fundo, devendo envolver a análise de múltiplos dados (e não de um único indicador) de forma integrada. Mas, com base no indicador "três linhas em uma", esse intervalo relativo ao topo deve ocorrer aproximadamente entre março e abril de 2025, embora isso não tenha suporte lógico objetivo, sendo necessário acompanhar os dados macroeconômicos passo a passo. Referindo-se aos três ciclos anteriores, há um fenômeno que ocorre na área de pico, que é o MVRV superior a 3.

Quando o indicador de Murphy falhar? O que é a minha própria lista de Stop Doing?

Primeiro, não é um indicador "preciso", incapaz de determinar a posição comprada ou vendida em um período de tempo muito curto, ou o preço exato de alta ou baixa.

Em segundo lugar, não pode ser usado para analisar altcoins. Porque a característica do BTC é a estrutura UTXO, que tem a funcionalidade de timestamp, podendo registrar o momento em que saídas de transações não gastas foram geradas, assim como o valor em dólares do BTC correspondente a esse momento; com esses dois dados, é possível gerar muitos indicadores. No entanto, para altcoins que não possuem a estrutura UTXO, muitos dados na cadeia não podem ser estatisticamente capturados.

A lista de paragens tem um total de 5 pontos:

1. Pare com a mentalidade de sorte. Você pode invejar a riqueza dos outros, mas não deve ter a mentalidade de "se ele consegue, eu também consigo" e tentar aleatoriamente a pista dos outros.

2）Pare de ser emocional. No mundo das criptomoedas, há muitas opiniões e muitos ruídos, é preciso pensar com calma e enfrentar os dados de forma objetiva.