Аналіз тенденцій інвестування в Web3: спад первинного ринку та виникнення нових моделей

Нещодавно сфера інвестицій Web3 зазнає глибоких структурних змін. Незважаючи на те, що деякі думки вважають, що перспектива крипто-VC залишається обнадійливою, але з точки зору даних та ринкових настроїв, первинний ринок дійсно стикається з викликами, і ця тенденція має ознаки подальшого прискорення у 2025 році.

Первинний ринок的困境

У другій половині 2024 року, коли другинний ринок MEMECoin та BTC буде в емоційному підйомі, первинний ринок вже опиниться в зимовому періоді. Дані показують, що у 2021 році венчурні капітали в криптовалюті досягли піку у 33,7 мільярда доларів, але у 2023 році різко впали до 10,1 мільярда доларів, а у 2024 році навіть впадуть нижче 4 мільярдів доларів.

Важливими причинами цієї ситуації є:

1. Обсяг криптоVC фінансів обмежений, ще не повністю інтегрований з основними фінансовими ринками.
2. Зіштовхуючись із більш тривалим періодом виходу, високоволатильні ринки часто призводять до серйозних збитків
3. Після закінчення терміну блокування токени різко впали, середня оцінка зменшилася більш ніж на 50%.
4. Фінансування - запуск - порочне коло розпродажу, відсутність покупців на вторинному ринку

Дані показують, що середня втрата нових криптопроектів, запущених у 2023-2024 роках, становить 45% протягом 90 днів, а 60% проектів зазнають зниження вартості протягом півроку. Це не лише проблема популярності ринку, а й відображає провал у дизайні моделей.

Зростання інкубаційних моделей

Стикаючись з困局 первинного ринку, інвестиції в інкубатори стали новим напрямком для капіталу в пошуках прориву. Деякі відомі інвестори та установи активно переходять до інкубаторської моделі чи посилюють свою участь.

Модель інкубації має більше переваг в порівнянні з традиційними венчурними капіталом:

• Всебічне залучення до розвитку проекту, від ресурсів, ринку до співпраці з продуктом
• Гнучкі способи виходу, не лише залежні від виходу токенів на біржу
• Потреби в коштах більш гнучкі, можна обмінювати ресурси на права

Очікується, що до 2032 року обсяг ринку інкубаторів біткойн-проектів у світі досягне 5,7 млрд доларів США, з річним складним темпом зростання 19,1%. Це свідчить про те, що попит на криптоінкубатори продовжує зростати.

Однак, інкубаційна модель висуває вищі вимоги до інвесторів, які потребують всебічних промислових ресурсів та підтримки команди.

Розвиток вторинного ринку

Порівняно з первинним ринком, вторинний ринок став реальним притулком для капіталів. У 2024 році загальний обсяг спотової торгівлі на криптовалютному вторинному ринку відновиться до майже 130 трильйонів доларів, що на приблизно 40% більше в річному вимірі.

Цей раунд вторинного ринку демонструє нові особливості:

1. Вхід інститутів, керований стратегією. У 2024 році обсяг управління криптоактивами зросте до 67,4 млрд доларів, що становить збільшення на 160% в річному вимірі. Притока коштів з традиційних фінансових установ змінює ритм ринку.

2. Ліквідність - це король, короткострокові ігри. MEMECoin, AI, RWA та інші активи з високою волатильністю стали в центрі уваги. Інвестори більше прагнуть швидко повернути капітал або отримати високий дохід за короткий період.

Вибір інвестора

Незважаючи на виклики, які стоять перед VC-моделлю, ринковий цикл триває, і у криптовалютного VC все ще є можливості в майбутньому. Для інвесторів з високим чистим капіталом наразі можна розглянути:

• Модель інкубації: глибока співпраця, повноцінне забезпечення проекту, великий потенціал повернення. Але потрібні багаті промислові ресурси.

• Вторинний ринок: висока ліквідність, гнучкі стратегії. Можна брати участь через структуровані продукти тощо.

Незалежно від вибраного шляху, відповідність є центральною темою. З посиленням глобального регулювання криптовалют різні шляхи стикаються з різними вимогами до відповідності та юридичними ризиками. Відповідність — це не лише управління ризиками, а й захисний вал, що проходить через цикли.

Інвестори повинні зважити переваги та недоліки кожного шляху, враховуючи власні ресурси та ризикові уподобання, щоб розробити відповідну стратегію. Одночасно необхідно уважно стежити за регуляторними тенденціями та забезпечити відповідність, щоб мати можливість скористатися можливостями в умовах змін.