AAVE как один из крупнейших и наиболее зрелых кредитных протоколов в экосистеме Децентрализованных финансов продолжает привлекать внимание отрасли. Недавно основатель AAVE на конференции ETHCC официально объявил, что команда выпустит важную следующую итерацию — AAVE V4.
Это обновление не является простой обычной обновлением, а ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте AAVE 2030. V4 был впервые представлен в мае 2024 года и направлен на систематическое решение ограничений, выявленных в процессе работы версии V3, особенно в таких ключевых областях, как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого значительного обновления AAVE надеется коренным образом изменить основную архитектуру и ключевые функции протокола DeFi-кредитования, заложив основы для будущего развития протокола.
В этой статье будет подробно рассмотрено содержание AAVE V4, проанализирована его эволюция, разобраны новая архитектура, и эти изменения будут интерпретированы в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция AAVE
Развитие AAVE началось с ETHLend, P2P-платформы, на которой кредиторы и заемщики должны были искать контрагентов, но процесс сопоставления был медленным и полным неопределенности. Поняв эти фундаментальные недочеты, команда в сентябре 2018 года обновила бренд на Aave(, то есть AAVE V1), и решительно перешла от P2P-модели к модели P2C( на основе ликвидных пулов ), что позволило сосредоточить средства и обеспечить мгновенные займы. Последующий Aave V2 оптимизировал смарт-контракты, что позволило дополнительно снизить транзакционные издержки в сети Ethereum, сделав DeFi доступным для большего числа людей.
Текущая версия AAVE V3 добилась значительного прогресса в области капиталовложения и управления рисками. Она вводит несколько ключевых особенностей:
Эффективный режим ( E-Mode ): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и берут в долг, сильно коррелированы, такие как между стейблкоинами или между ETH и stETH (, E-Mode позволяет пользователям получать более высокую кредитную способность. Это напрямую решает проблему недостаточной капитализации связанных активов в V2.
Режим изоляции )Isolation Mode(: позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в режиме "изоляции". Обеспечение, предоставленное в режиме изоляции, может использоваться только для заимствования стабильной валюты, одобренной управлением, и имеет четкий лимит долга, не может смешиваться с другим обеспечением. Это эффективно "изоляция" рисков новых активов, предотвращая их распространение.
Тем не менее, AAVE V3 также выявил более глубокие стратегические ограничения: одноуровневая структура не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Например, когда отрасль начинает вводить RWA), такие как токенизированные государственные облигации или частное кредитование( в качестве залога, одноуровневая структура AAVE V3 оказывается неэффективной. RWA включает в себя юридическую соответствие, риск контрагента и различные логики расчета вне цепи, которые невозможно просто интегрировать в существующую структуру смарт-контрактов.
Основная проблема, которую AAVE V4 стремится решить, заключается в следующем: как эволюционировать от единственного жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесконечное количество финансовых сценариев.
AAVE V4: Модульная новая архитектура
AAVE V4 внедряет совершенно новую модель "Ликвидностный центр + Спицы" )Liquidity Hub + Spoke(. Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", что можно сопоставить с центральными банками и их сетью коммерческих банков в традиционных финансах.
Центр ликвидности: "Центральный банк" AAVE
На каждой блокчейн-сети, работающей на AAVE, будет существовать единый центр ликвидности, который объединяет активы, предоставленные всеми пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети, не предлагая «розничные» услуги напрямую конечным пользователям, а сосредотачиваясь на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, предоставляя кредиторам более высокую доходность, а заемщикам — более низкие процентные ставки.
Различные центры ликвидности на разных цепях не являются изолированными островами, а могут эффективно взаимодействовать и перемещать ликвидность друг к другу. Это достигается в основном с помощью механизма "Единого кросс-цепного слоя ликвидности" )Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL(, основная технологическая поддержка которого - это протокол кросс-цепной интероперативности Chainlink )CCIP(.
Spoke: "Профессиональный коммерческий банк" AAVE
Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи будут взаимодействовать с протоколом через различные Spoke. Spoke — это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Они подобны специализированным коммерческим банкам. Например:
Core Spoke: предназначен для обработки таких низкорисковых и высоколиквидных крупных криптоактивов, как ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стабильных монет, LST и других высококоррелированных валютных пар, обеспечивая максимальную капитальную эффективность.
RWA Spoke: Спроектирован для токенизированных казначейских облигаций, недвижимости и других активов реального мира. Этот тип Spoke может интегрировать более строгие правила доступа, хранения или соблюдения, чтобы удовлетворить потребности учреждений и регуляторов.
Высокое кредитное плечо Spoke: разработано для профессиональных трейдеров, ищущих высокие риски и высокую доходность, имеет специальную модель процентной ставки и параметры управления рисками.
Самым важным аспектом этого дизайна является его открытость. AAVE V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke будет одобрен управлением AAVE, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности и использовать огромную ликвидную сеть AAVE для запуска новых специализированных рынков. Это кардинально преобразует AAVE из простого продукта в основную платформу для финансовых инноваций.
Сравнение: AAVE VS. SKY) перед MakerDAO(
Чтобы лучше понять стратегическое направление AAVE, полезно сравнить его с основным конкурентом SKY) и MakerDAO(. SKY недавно провела ребрендинг и представила свой собственный план "конца игры". Оба используют модульную архитектуру, что знаменует собой движение всей отрасли в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
) Сходства
Архитектура SKY может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме SKY, унаследовав функции выпуска стейблкоинов от MakerDAO ###, текущего USDS, первоначального DAI (. Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS и выступает в качестве окончательной гарантии кредита и безопасности.
SubDAO — это полунезависимая специализированная организация, работающая в экосистеме SKY, выполняющая роль "коммерческого банка" в определенных областях. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Они уполномочены Sky Protocol и могут принимать определенные типы залога, а также отправлять запросы на выпуск USDS в Sky Core.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от AAVE и "Sky Core + SubDAO" от SKY очевидно: оба понимают, что единичный субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому они приняли модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки".
) Различия
Несмотря на сходство, AAVE и SKY имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала о видах ликвидности: Ликвидный хаб AAVE предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы, производные активы и т.д. А SKY унаследовал гены MakerDAO, и его основная стратегия сосредоточена на выпуске, стабилизации и продвижении нативного стейблкоина USDS.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это самое основное различие между ними. SKY SubDAO наделен высокой экономической автономией, каждый SubDAO может выпускать свои собственные токены управления, строить независимые экономические модели, реализовывать свои собственные программы стимулов и непосредственно захватывать ценность, создаваемую ростом бизнеса. В отличие от этого, независимость и автономия Spokes в AAVE V4 слабее, в настоящее время они не могут выпускать свои собственные токены. Они являются продолжением основного протокола AAVE, и создаваемая ценность будет возвращаться в AAVE DAO.
![Интерпретация Aave V4: любовь и ненависть с MakerDAO, разные пути к одной цели]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Макроэкономический взгляд
Архитектурные изменения AAVE и SKY не являются изолированным событием, а являются прямым ответом на основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
) Интеграция RWA
Следующим фронтом роста Децентрализованных финансов (DeFi) широко считается токенизация реальных активов. Модульная архитектура AAVE V4 и SKY идеально подходит для этого, позволяя протоколам создавать независимые, настраиваемые и даже разрешенные "песочницы", специально предназначенные для приема и управления RWA, при этом сохраняя основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восход приложенческой цепи
Логическим конечным пунктом этой модульной эволюции является то, что основные протоколы запускают свои собственные специализированные блокчейны. AAVE и SKY уже объявили о планах развиваться в этом направлении, а именно запустить Aave Network и NewChain.
Наличие собственного приложения на блокчейне означает, что протокол может полностью контролировать свою среду выполнения, настраивать рынок сборов, захватывать MEV и предоставлять пользователям более гладкий и интегрированный опыт. Более того, использование нативного токена в качестве газа и стейкингового актива создает более мощный и прямой механизм захвата ценности.
влияние на Эфириум
Хотя эти приложения выглядят так, будто они «уходят» с Ethereum, на самом деле их дизайн зависит от Ethereum. Это отражает изменение роли Ethereum — от места, где происходят все действия, к основному уровню доверия, обеспечивающему безопасность огромной экосистемы взаимосвязанных цепочек.
Однако это изменение также создает вызовы для экономической модели Ethereum. Когда основная активность протокола перемещается на Layer 2, объем транзакций в основной сети Ethereum может снизиться, что приведет к уменьшению доходов от комиссий. Снижение объема сжигания Base Fee ослабит дефляционную механику ETH, подвергая его инфляционному давлению.
Поэтому, сталкиваясь с тенденцией к независимому существованию основных Децентрализованных финансовых протоколов на новых цепочках, Эфириум должен активно эволюционировать, исследуя новые экономические модели, которые могут эффективно извлекать ценность из его новой роли "поставщика экологической безопасности", чтобы поддерживать здоровую работу всей экосистемы.
Заключение
AAVE V4 не только обновление, но и стратегическое переоснащение. Это продуманное решение для внутренней проблемы «один субъект не может удовлетворить разнообразные потребности», а также опережающий ответ на внешние возможности, такие как RWA и многосетевые структуры.
Преобразуясь в модульную открытую платформу, AAVE закладывает основу для выхода за рамки простых кредитных приложений и создания инфраструктуры следующего поколения для цепочечных финансов. Модель "Liquidity Hub + Spoke" обеспечивает пользователей более высокой капитализацией, а разработчикам предоставляет беспрецедентную гибкость. Эта эволюция, в ответ на действия основных конкурентов, знаменует зрелость отрасли DeFi и готовность к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск AAVE V4 станет ключевым событием, которое может установить новые стандарты в области кредитования DeFi в ближайшие годы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
token_therapist
· 1ч назад
Ставлю на то, что v4 снова отложат.
Посмотреть ОригиналОтветить0
JustHodlIt
· 20ч назад
Снова будут играть для лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BankruptcyArtist
· 20ч назад
Нет ловушки для хеджирования.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSherlockGirl
· 20ч назад
Согласно моему анализу, Крупные инвесторы недавно начали часто входить и выходить из пула v3. Это запах новой версии?
AAVE V4: Модульная архитектура открывает новую эру Децентрализованных финансов в кредите
AAVE V4: Новый этап Децентрализованных финансов
AAVE как один из крупнейших и наиболее зрелых кредитных протоколов в экосистеме Децентрализованных финансов продолжает привлекать внимание отрасли. Недавно основатель AAVE на конференции ETHCC официально объявил, что команда выпустит важную следующую итерацию — AAVE V4.
Это обновление не является простой обычной обновлением, а ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте AAVE 2030. V4 был впервые представлен в мае 2024 года и направлен на систематическое решение ограничений, выявленных в процессе работы версии V3, особенно в таких ключевых областях, как масштабируемость и управление рисками. С помощью этого значительного обновления AAVE надеется коренным образом изменить основную архитектуру и ключевые функции протокола DeFi-кредитования, заложив основы для будущего развития протокола.
В этой статье будет подробно рассмотрено содержание AAVE V4, проанализирована его эволюция, разобраны новая архитектура, и эти изменения будут интерпретированы в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция AAVE
Развитие AAVE началось с ETHLend, P2P-платформы, на которой кредиторы и заемщики должны были искать контрагентов, но процесс сопоставления был медленным и полным неопределенности. Поняв эти фундаментальные недочеты, команда в сентябре 2018 года обновила бренд на Aave(, то есть AAVE V1), и решительно перешла от P2P-модели к модели P2C( на основе ликвидных пулов ), что позволило сосредоточить средства и обеспечить мгновенные займы. Последующий Aave V2 оптимизировал смарт-контракты, что позволило дополнительно снизить транзакционные издержки в сети Ethereum, сделав DeFi доступным для большего числа людей.
Текущая версия AAVE V3 добилась значительного прогресса в области капиталовложения и управления рисками. Она вводит несколько ключевых особенностей:
Эффективный режим ( E-Mode ): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и берут в долг, сильно коррелированы, такие как между стейблкоинами или между ETH и stETH (, E-Mode позволяет пользователям получать более высокую кредитную способность. Это напрямую решает проблему недостаточной капитализации связанных активов в V2.
Режим изоляции )Isolation Mode(: позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в режиме "изоляции". Обеспечение, предоставленное в режиме изоляции, может использоваться только для заимствования стабильной валюты, одобренной управлением, и имеет четкий лимит долга, не может смешиваться с другим обеспечением. Это эффективно "изоляция" рисков новых активов, предотвращая их распространение.
Тем не менее, AAVE V3 также выявил более глубокие стратегические ограничения: одноуровневая структура не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Например, когда отрасль начинает вводить RWA), такие как токенизированные государственные облигации или частное кредитование( в качестве залога, одноуровневая структура AAVE V3 оказывается неэффективной. RWA включает в себя юридическую соответствие, риск контрагента и различные логики расчета вне цепи, которые невозможно просто интегрировать в существующую структуру смарт-контрактов.
Основная проблема, которую AAVE V4 стремится решить, заключается в следующем: как эволюционировать от единственного жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесконечное количество финансовых сценариев.
AAVE V4: Модульная новая архитектура
AAVE V4 внедряет совершенно новую модель "Ликвидностный центр + Спицы" )Liquidity Hub + Spoke(. Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого существа", что можно сопоставить с центральными банками и их сетью коммерческих банков в традиционных финансах.
На каждой блокчейн-сети, работающей на AAVE, будет существовать единый центр ликвидности, который объединяет активы, предоставленные всеми пользователями. Этот центр служит центральным источником ликвидности для всей сети, не предлагая «розничные» услуги напрямую конечным пользователям, а сосредотачиваясь на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, предоставляя кредиторам более высокую доходность, а заемщикам — более низкие процентные ставки.
Различные центры ликвидности на разных цепях не являются изолированными островами, а могут эффективно взаимодействовать и перемещать ликвидность друг к другу. Это достигается в основном с помощью механизма "Единого кросс-цепного слоя ликвидности" )Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL(, основная технологическая поддержка которого - это протокол кросс-цепной интероперативности Chainlink )CCIP(.
Spoke: "Профессиональный коммерческий банк" AAVE
Центр ликвидности работает в фоновом режиме, пользователи будут взаимодействовать с протоколом через различные Spoke. Spoke — это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Они подобны специализированным коммерческим банкам. Например:
Core Spoke: предназначен для обработки таких низкорисковых и высоколиквидных крупных криптоактивов, как ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стабильных монет, LST и других высококоррелированных валютных пар, обеспечивая максимальную капитальную эффективность.
RWA Spoke: Спроектирован для токенизированных казначейских облигаций, недвижимости и других активов реального мира. Этот тип Spoke может интегрировать более строгие правила доступа, хранения или соблюдения, чтобы удовлетворить потребности учреждений и регуляторов.
Высокое кредитное плечо Spoke: разработано для профессиональных трейдеров, ищущих высокие риски и высокую доходность, имеет специальную модель процентной ставки и параметры управления рисками.
Самым важным аспектом этого дизайна является его открытость. AAVE V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke будет одобрен управлением AAVE, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности и использовать огромную ликвидную сеть AAVE для запуска новых специализированных рынков. Это кардинально преобразует AAVE из простого продукта в основную платформу для финансовых инноваций.
Сравнение: AAVE VS. SKY) перед MakerDAO(
Чтобы лучше понять стратегическое направление AAVE, полезно сравнить его с основным конкурентом SKY) и MakerDAO(. SKY недавно провела ребрендинг и представила свой собственный план "конца игры". Оба используют модульную архитектуру, что знаменует собой движение всей отрасли в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
) Сходства
Архитектура SKY может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме SKY, унаследовав функции выпуска стейблкоинов от MakerDAO ###, текущего USDS, первоначального DAI (. Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS и выступает в качестве окончательной гарантии кредита и безопасности.
SubDAO — это полунезависимая специализированная организация, работающая в экосистеме SKY, выполняющая роль "коммерческого банка" в определенных областях. Основная работа SubDAO заключается в управлении активами и оценке рисков. Они уполномочены Sky Protocol и могут принимать определенные типы залога, а также отправлять запросы на выпуск USDS в Sky Core.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от AAVE и "Sky Core + SubDAO" от SKY очевидно: оба понимают, что единичный субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому они приняли модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки".
) Различия
Несмотря на сходство, AAVE и SKY имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала о видах ликвидности: Ликвидный хаб AAVE предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы, производные активы и т.д. А SKY унаследовал гены MakerDAO, и его основная стратегия сосредоточена на выпуске, стабилизации и продвижении нативного стейблкоина USDS.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это самое основное различие между ними. SKY SubDAO наделен высокой экономической автономией, каждый SubDAO может выпускать свои собственные токены управления, строить независимые экономические модели, реализовывать свои собственные программы стимулов и непосредственно захватывать ценность, создаваемую ростом бизнеса. В отличие от этого, независимость и автономия Spokes в AAVE V4 слабее, в настоящее время они не могут выпускать свои собственные токены. Они являются продолжением основного протокола AAVE, и создаваемая ценность будет возвращаться в AAVE DAO.
![Интерпретация Aave V4: любовь и ненависть с MakerDAO, разные пути к одной цели]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Макроэкономический взгляд
Архитектурные изменения AAVE и SKY не являются изолированным событием, а являются прямым ответом на основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
) Интеграция RWA
Следующим фронтом роста Децентрализованных финансов (DeFi) широко считается токенизация реальных активов. Модульная архитектура AAVE V4 и SKY идеально подходит для этого, позволяя протоколам создавать независимые, настраиваемые и даже разрешенные "песочницы", специально предназначенные для приема и управления RWA, при этом сохраняя основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восход приложенческой цепи
Логическим конечным пунктом этой модульной эволюции является то, что основные протоколы запускают свои собственные специализированные блокчейны. AAVE и SKY уже объявили о планах развиваться в этом направлении, а именно запустить Aave Network и NewChain.
Наличие собственного приложения на блокчейне означает, что протокол может полностью контролировать свою среду выполнения, настраивать рынок сборов, захватывать MEV и предоставлять пользователям более гладкий и интегрированный опыт. Более того, использование нативного токена в качестве газа и стейкингового актива создает более мощный и прямой механизм захвата ценности.
влияние на Эфириум
Хотя эти приложения выглядят так, будто они «уходят» с Ethereum, на самом деле их дизайн зависит от Ethereum. Это отражает изменение роли Ethereum — от места, где происходят все действия, к основному уровню доверия, обеспечивающему безопасность огромной экосистемы взаимосвязанных цепочек.
Однако это изменение также создает вызовы для экономической модели Ethereum. Когда основная активность протокола перемещается на Layer 2, объем транзакций в основной сети Ethereum может снизиться, что приведет к уменьшению доходов от комиссий. Снижение объема сжигания Base Fee ослабит дефляционную механику ETH, подвергая его инфляционному давлению.
Поэтому, сталкиваясь с тенденцией к независимому существованию основных Децентрализованных финансовых протоколов на новых цепочках, Эфириум должен активно эволюционировать, исследуя новые экономические модели, которые могут эффективно извлекать ценность из его новой роли "поставщика экологической безопасности", чтобы поддерживать здоровую работу всей экосистемы.
Заключение
AAVE V4 не только обновление, но и стратегическое переоснащение. Это продуманное решение для внутренней проблемы «один субъект не может удовлетворить разнообразные потребности», а также опережающий ответ на внешние возможности, такие как RWA и многосетевые структуры.
Преобразуясь в модульную открытую платформу, AAVE закладывает основу для выхода за рамки простых кредитных приложений и создания инфраструктуры следующего поколения для цепочечных финансов. Модель "Liquidity Hub + Spoke" обеспечивает пользователей более высокой капитализацией, а разработчикам предоставляет беспрецедентную гибкость. Эта эволюция, в ответ на действия основных конкурентов, знаменует зрелость отрасли DeFi и готовность к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск AAVE V4 станет ключевым событием, которое может установить новые стандарты в области кредитования DeFi в ближайшие годы.