Интерпретация мировых акций шифрования: новые вершины ликвидности вне мира криптовалют
С учетом того, что глобальная финансовая регуляторная среда постепенно проясняется, рынок криптовалют переходит из узкого круга в основную финансовую систему. Избрание Трампа президентом оказало положительное влияние на индустрию криптовалют, он пообещал внедрить более дружелюбную регуляторную политику, включая создание национального резерва биткойнов и поощрение США к расширению деятельности по добыче биткойнов, что повысило рыночную уверенность. На этом фоне акции нескольких блокчейн-компаний в целом выросли.
В настоящее время все большее количество публичных компаний осознает огромный потенциал технологии блокчейн и активно включает ее в свои стратегические планы. Многие компании с концепцией блокчейна демонстрируют сильный рост и получают значительное внимание и инвестиции на рынке. Эти компании, внедряя технологию блокчейн, способствуют цифровой трансформации бизнеса и созданию ценности, постепенно становясь важными игроками в отрасли. Мы внимательно следим за несколькими акциями в этой области и видим, что они становятся все более заметными на капитальном рынке, и в будущем, благодаря блокчейну, они могут получить больше возможностей для развития.
В последние годы, особенно с запуском в США связанных с шифрованием ETF(, таких как биткойн-спотовый ETF), принесенных регуляторными преимуществами, стало очевидно, что шифрование больше не ограничивается замкнутым рынком цифровых валют, а глубоко интегрируется с традиционными капиталовыми рынками. Фонд Grayscale(, будучи одним из пионеров, его биткойн-траст) GBTC( стал мостом для традиционных инвесторов, желающих войти в мир криптовалют. Данные показывают, что управление активами биткойн-спотового ETF) от BlackRock, IBIT(, достигло 17,243 миллиарда долларов и с начала года почти постоянно находится в состоянии чистого притока. В то же время управление активами биткойн-спотового ETF) от Grayscale( составляет 13,659 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов в этой новой категории активов.
Текущая общая капитализация рынка криптовалют составляет около 3,2 триллиона долларов, и мы можем разделить ее на три основные части по классам активов:
Биткойн)BTC( Биткойн, как основной актив всего рынка шифрования, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около 1,9 триллиона долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он признан как инструмент хранения стоимости как традиционными финансами, так и миром криптовалют, а также благодаря своим антиинфляционным свойствам и ограниченному предложению стал предпочтительным выбором для институциональных инвесторов, получив прозвище "цифровое золото". Биткойн играет ключевую роль в шифровом рынке, стабилизируя его и предоставляя взаимосвязанное соединение между традиционными активами и активами на нативной цепочке.
Нативные активы на блокчейне включают токены публичных цепочек ), такие как Ethereum ETH (, токены, связанные с децентрализованными финансами ) DeFi (, а также функциональные токены в приложениях на блокчейне и т.д. Эта область разнообразна, характеризуется высокой волатильностью, ее рыночные показатели обусловлены технологическими обновлениями и спросом со стороны пользователей. В настоящее время рыночная капитализация составляет около 1,4 триллиона долларов, на самом деле она значительно ниже ожидаемого высокого роста.
Сочетание традиционных активов и шифрования технологий Эта область охватывает токенизацию реальных активов на блокчейне )RWA(, а также новые проекты, основанные на секьюритизации активов. На данный момент его рыночная стоимость составляет всего несколько сотен миллиардов долларов, но с распространением технологий блокчейна и глубокой интеграцией с традиционными финансами эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов, повышающая Ликвидность, также является одним из основных двигателей роста будущего рынка криптовалют. Мы уверены в этой части и считаем, что она будет способствовать переходу традиционных финансов к более эффективному и прозрачному цифровому направлению и освободит огромный рыночный потенциал.
) Почему мы так оптимистично настроены по поводу роста традиционных активов?
За последние полгода атрибуты активов Биткойна претерпели новую эволюцию, а ведущие силы капитального рынка завершили переход от старых сил к новым финансовым кругам.
В 2024 году криптовалюты еще больше укрепят свои позиции в традиционной финансовой сфере. Финансовые гиганты, включая BlackRock и Grayscale, начали предлагать биржевые продукты на основе биткойнов и эфиров, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы для инвестирования в цифровые активы, что также подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.
В то же время тренд токенизации активов реального мира ###RWA( также ускоряется, что further повышает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, государственный банк развития Германии KfW в 2024 году выпустил два цифровых облигационных займа на общую сумму 150 миллионов евро с использованием технологии блокчейн. Эти облигации рассчитываются с помощью технологии распределенного реестра )DLT(, а французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для обеспечения капитала для нового производственного объекта в Индии, что также показывает, что традиционные финансовые учреждения используют технологию блокчейн для оптимизации операционной эффективности, и многие финансовые учреждения уже внедрили шифрование в свои бизнес-модели.
Сегодня модель финансового цикла, основанная на биткойне как основном активе и использующая ETF и фондовый рынок в качестве основных каналов притока средств, а также上市公司 как платформу для размещения, постоянно поглощает ликвидность долларов и развертывается в полном объеме.
Сочетание традиционных финансов и блокчейна создаст больше инвестиционных возможностей, чем родные активы на блокчейне. Эта тенденция отражает внимание рынка к стабильности и реальным сценариям применения. Традиционный финансовый рынок обладает глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологиями блокчейна он высвободит больший потенциал.
Данный исследовательский отчет кратко анализирует модели роста акций концепции блокчейна, особенно способы их сочетания с цепочечными активами, чтобы выявить больше инновационных инвестиционных возможностей. Например, модель дополнительного выпуска акций одной компании демонстрирует типичный путь обмена долларовых активов на цепочечные активы через выпуски конвертируемых облигаций и акций. В последнее время цена акций этой компании стремительно возросла на фоне роста цены биткойна, а доходность конвертируемых облигаций, срок погашения которых в 2027 году, достигла трехлетнего максимума, что позволяет ее акциям значительно превзойти традиционные технологические акции.
С этих позиций можно увидеть, что будущее развитие крипторынка заключается не только в увеличении самого цифрового токена, но и в огромном потенциале его интеграции с традиционными финансами. От регуляторных преимуществ до изменений в рыночной структуре, акции компаний, связанных с блокчейном, находятся на ключевом этапе этой большой тенденции и становятся центром внимания глобальных инвесторов.
![Интерпретация глобальных акций шифрования: новые высоты ликвидности вне мира криптовалют])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40a4a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd.webp(
Мы разделяем текущие акции блокчейна примерно на следующие категории:
) Один. Концепция активного управления:
О блокчейн-акциях концепции распределения активов, стратегия компании заключается в использовании биткойна в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована одной компанией в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и гонконгская биржевая компания Boya Interactive, также присоединились к этому процессу, объемы приобретения биткойна постоянно увеличиваются. MetaPlanet объявила о введении ключевого показателя эффективности, разработанного одной компанией, "доходность биткойна" ###BTC Yield(, его доходность по биткойну за третий квартал составила 41,7%, а за четвертый квартал ) на 25 октября ( достигла 116,4%.
Конкретно, стратегия некоторых компаний заключается в том, чтобы ввести ключевой показатель эффективности "доходность биткойнов", чтобы предоставить инвесторам новую перспективу для оценки стоимости компании и инвестиционных решений. Этот показатель основан на разбавленных акциях в обращении и рассчитывает количество биткойнов на акцию, не учитывая колебания цен на биткойны, с целью помочь инвесторам лучше понять, как компания приобретает биткойны путем выпуска дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, акцентируя внимание на балансе между ростом хранения биткойнов и разбавлением капитала. На сегодняшний день доходность инвестиций в биткойны определенной компании достигла 41,8%, что свидетельствует о том, что компания, увеличивая свои позиции, успешно избегает чрезмерного разбавления интересов акционеров.
Однако, несмотря на значительные успехи компании в инвестициях в биткойн, структура долга компании по-прежнему вызывает беспокойство на рынке. Сообщается, что общая сумма непогашенного долга компании в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов. В это время компания привлекала средства через несколько раундов выпуска конвертируемых облигаций, некоторые из которых также обеспечены выплатами процентов. Рыночные аналитики обеспокоены тем, что если цена биткойна резко упадет, компании может понадобиться продать часть биткойнов для погашения долга. Однако есть мнение, что благодаря своей стабильной традиционной программной деятельности и низким процентным ставкам операционный денежный поток компании достаточно для покрытия процентных платежей по долгам, поэтому даже если цена биткойна упадет, это маловероятно заставит компанию продать свои биткойн-активы. Кроме того, рыночная капитализация акций компании в настоящее время составляет 43 миллиарда долларов, и доля долга в ее капитальной структуре относительно мала, что дополнительно снижает риск ликвидации.
Несмотря на то, что многие инвесторы положительно оценивают решительную инвестиционную стратегию компании в биткойн, считая, что это принесет акционерам значительные доходы, некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу высокого уровня кредитного плеча и потенциальных рыночных рисков. Поскольку рынок криптовалют чрезвычайно волатилен, любое неблагоприятное изменение на рынке может существенно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с заметной премией относительно их чистой стоимости активов, что вызывает вопросы о том, сможет ли это состояние сохраняться. Если цена акций откатится, это может повлиять на возможность финансирования компании, что, в свою очередь, скажется на ее будущих планах по покупке биткойнов.
)# 1. Компания программного обеспечения для бизнес-аналитики
Компания была основана в 1989 году и изначально сосредоточилась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако, начиная с 2020 года, компания преобразовалась в первую в мире публичную компанию, использующую биткойн ###BTC( в качестве резервного актива, эта стратегия полностью изменила ее бизнес-модель и рыночную позицию. Основатель сыграл ключевую роль в продвижении этого изменения, он из раннего скептика биткойна стал твердым сторонником шифрования.
С 2020 года компания постоянно приобретает биткойны через собственные средства, облигационные займы и другие способы финансирования. На сегодняшний день компания накопила около 279,420 биткойнов, текущая рыночная стоимость которых близка к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от общего предложения биткойнов. Последняя покупка произошла в период с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда было приобретено 27,200 биткойнов по средней цене 74,463 долларов. Средняя цена удержания этих биткойнов составляет 39,266 долларов, тогда как текущая цена биткойна достигла примерно 90,000 долларов, что приводит к увеличению рыночной стоимости компании почти в 2.5 раза.
Несмотря на то, что во время медвежьего рынка 2022 года инвестиции компании в биткойн столкнулись с бумажными убытками около 1 миллиарда долларов, компания никогда не продавала биткойн, а наоборот, решила увеличить свои позиции. С начала 2023 года сильный рост биткойна способствовал значительному увеличению акций компании, а уровень доходности инвестиций с начала года достиг 26,4%, при этом накопленная доходность инвестиций превысила 100%. Текущую бизнес-модель компании можно рассматривать как "модель циклического плеча на основе BTC", которая финансируется за счет выпуска облигаций для покупки биткойнов. Хотя эта модель приносит высокую прибыль, она также несет определенные риски, особенно в условиях резких колебаний цен на биткойн. Согласно анализу, цена биткойна должна упасть ниже 15 000 долларов, прежде чем компания может столкнуться с рисками ликвидации, и на фоне текущей цены биткойна, близкой к 90 000 долларов, этот риск крайне низок. Кроме того, у компании низкий уровень кредитного плеча, а спрос на облигационном рынке остается высоким, что дополнительно укрепляет финансовую стабильность компании.
Для инвесторов эта компания может рассматриваться как инструмент рычагового инвестирования на рынке биткойнов. С учетом ожидаемого устойчивого роста цен на биткойны, акции этой компании имеют большой потенциал. Однако необходимо быть осторожными с долгосрочными рисками, которые могут возникнуть из-за расширения задолженности. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность этой компании все еще заслуживает внимания, особенно для инвесторов, оптимистично настроенных по отношению к перспективам рынка биткойнов, так как это высокорисковый и высокодоходный актив.
)# 2、Semler Scientific###SMLR(
Semler Scientific - это компания, специализирующаяся на медицинских технологиях, одной из её инновационных стратегий является использование биткойна в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания раскрыла информацию о покупке 47 токенов, что увеличило её общую позицию до 1,058 токенов, а общая сумма инвестиций составила около 71 миллионов долларов США. Эти средства для покупки частично поступили из операционного денежного потока, что показывает, что Semler пытается укрепить свою структуру активов за счет инвестиций в биткойн, становясь представителем инноваций в управлении активами.
Однако основная деятельность Semler по-прежнему сосредоточена на их устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в области биткойнов — это не просто финансовый резерв; в третьем квартале 2024 года компания получила 1,1 миллиона долларов США нереализованной прибыли от своих биткойн-активов, несмотря на то, что выручка в этом квартале снизилась на 17% по сравнению с прошлым годом, это все же обеспечило Semler.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TokenomicsTherapist
· 11ч назад
Чувствую, что этот рынок пришел очень резко.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoComedian
· 11ч назад
Снова время разыгрывать людей как лохов, неудачники на новых высотах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSqueezer
· 12ч назад
Традиционные учреждения спешат войти в бычий рынок?
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 12ч назад
Рынок слишком активен, мама, я тоже хочу перейти на Блокчейн.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiChallenger
· 12ч назад
Истории 2021 года снова будут повторяться? Неудачники никогда не помнят уроки.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlBeliever
· 12ч назад
С точки зрения технического цикла, позиции в лонг резонируют. Рекомендуется распределение: 40% Спот, 30% наличных.
Глобальный рост акций в сфере шифрования: Биткойн-резервы и интеграция блокчейна задают новые тренды
Интерпретация мировых акций шифрования: новые вершины ликвидности вне мира криптовалют
С учетом того, что глобальная финансовая регуляторная среда постепенно проясняется, рынок криптовалют переходит из узкого круга в основную финансовую систему. Избрание Трампа президентом оказало положительное влияние на индустрию криптовалют, он пообещал внедрить более дружелюбную регуляторную политику, включая создание национального резерва биткойнов и поощрение США к расширению деятельности по добыче биткойнов, что повысило рыночную уверенность. На этом фоне акции нескольких блокчейн-компаний в целом выросли.
В настоящее время все большее количество публичных компаний осознает огромный потенциал технологии блокчейн и активно включает ее в свои стратегические планы. Многие компании с концепцией блокчейна демонстрируют сильный рост и получают значительное внимание и инвестиции на рынке. Эти компании, внедряя технологию блокчейн, способствуют цифровой трансформации бизнеса и созданию ценности, постепенно становясь важными игроками в отрасли. Мы внимательно следим за несколькими акциями в этой области и видим, что они становятся все более заметными на капитальном рынке, и в будущем, благодаря блокчейну, они могут получить больше возможностей для развития.
В последние годы, особенно с запуском в США связанных с шифрованием ETF(, таких как биткойн-спотовый ETF), принесенных регуляторными преимуществами, стало очевидно, что шифрование больше не ограничивается замкнутым рынком цифровых валют, а глубоко интегрируется с традиционными капиталовыми рынками. Фонд Grayscale(, будучи одним из пионеров, его биткойн-траст) GBTC( стал мостом для традиционных инвесторов, желающих войти в мир криптовалют. Данные показывают, что управление активами биткойн-спотового ETF) от BlackRock, IBIT(, достигло 17,243 миллиарда долларов и с начала года почти постоянно находится в состоянии чистого притока. В то же время управление активами биткойн-спотового ETF) от Grayscale( составляет 13,659 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов в этой новой категории активов.
Текущая общая капитализация рынка криптовалют составляет около 3,2 триллиона долларов, и мы можем разделить ее на три основные части по классам активов:
Биткойн)BTC( Биткойн, как основной актив всего рынка шифрования, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около 1,9 триллиона долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он признан как инструмент хранения стоимости как традиционными финансами, так и миром криптовалют, а также благодаря своим антиинфляционным свойствам и ограниченному предложению стал предпочтительным выбором для институциональных инвесторов, получив прозвище "цифровое золото". Биткойн играет ключевую роль в шифровом рынке, стабилизируя его и предоставляя взаимосвязанное соединение между традиционными активами и активами на нативной цепочке.
Нативные активы на блокчейне включают токены публичных цепочек ), такие как Ethereum ETH (, токены, связанные с децентрализованными финансами ) DeFi (, а также функциональные токены в приложениях на блокчейне и т.д. Эта область разнообразна, характеризуется высокой волатильностью, ее рыночные показатели обусловлены технологическими обновлениями и спросом со стороны пользователей. В настоящее время рыночная капитализация составляет около 1,4 триллиона долларов, на самом деле она значительно ниже ожидаемого высокого роста.
Сочетание традиционных активов и шифрования технологий Эта область охватывает токенизацию реальных активов на блокчейне )RWA(, а также новые проекты, основанные на секьюритизации активов. На данный момент его рыночная стоимость составляет всего несколько сотен миллиардов долларов, но с распространением технологий блокчейна и глубокой интеграцией с традиционными финансами эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов, повышающая Ликвидность, также является одним из основных двигателей роста будущего рынка криптовалют. Мы уверены в этой части и считаем, что она будет способствовать переходу традиционных финансов к более эффективному и прозрачному цифровому направлению и освободит огромный рыночный потенциал.
) Почему мы так оптимистично настроены по поводу роста традиционных активов?
За последние полгода атрибуты активов Биткойна претерпели новую эволюцию, а ведущие силы капитального рынка завершили переход от старых сил к новым финансовым кругам.
В 2024 году криптовалюты еще больше укрепят свои позиции в традиционной финансовой сфере. Финансовые гиганты, включая BlackRock и Grayscale, начали предлагать биржевые продукты на основе биткойнов и эфиров, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы для инвестирования в цифровые активы, что также подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.
В то же время тренд токенизации активов реального мира ###RWA( также ускоряется, что further повышает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, государственный банк развития Германии KfW в 2024 году выпустил два цифровых облигационных займа на общую сумму 150 миллионов евро с использованием технологии блокчейн. Эти облигации рассчитываются с помощью технологии распределенного реестра )DLT(, а французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для обеспечения капитала для нового производственного объекта в Индии, что также показывает, что традиционные финансовые учреждения используют технологию блокчейн для оптимизации операционной эффективности, и многие финансовые учреждения уже внедрили шифрование в свои бизнес-модели.
Сегодня модель финансового цикла, основанная на биткойне как основном активе и использующая ETF и фондовый рынок в качестве основных каналов притока средств, а также上市公司 как платформу для размещения, постоянно поглощает ликвидность долларов и развертывается в полном объеме.
Сочетание традиционных финансов и блокчейна создаст больше инвестиционных возможностей, чем родные активы на блокчейне. Эта тенденция отражает внимание рынка к стабильности и реальным сценариям применения. Традиционный финансовый рынок обладает глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологиями блокчейна он высвободит больший потенциал.
Данный исследовательский отчет кратко анализирует модели роста акций концепции блокчейна, особенно способы их сочетания с цепочечными активами, чтобы выявить больше инновационных инвестиционных возможностей. Например, модель дополнительного выпуска акций одной компании демонстрирует типичный путь обмена долларовых активов на цепочечные активы через выпуски конвертируемых облигаций и акций. В последнее время цена акций этой компании стремительно возросла на фоне роста цены биткойна, а доходность конвертируемых облигаций, срок погашения которых в 2027 году, достигла трехлетнего максимума, что позволяет ее акциям значительно превзойти традиционные технологические акции.
С этих позиций можно увидеть, что будущее развитие крипторынка заключается не только в увеличении самого цифрового токена, но и в огромном потенциале его интеграции с традиционными финансами. От регуляторных преимуществ до изменений в рыночной структуре, акции компаний, связанных с блокчейном, находятся на ключевом этапе этой большой тенденции и становятся центром внимания глобальных инвесторов.
![Интерпретация глобальных акций шифрования: новые высоты ликвидности вне мира криптовалют])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40a4a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd.webp(
Мы разделяем текущие акции блокчейна примерно на следующие категории:
) Один. Концепция активного управления:
О блокчейн-акциях концепции распределения активов, стратегия компании заключается в использовании биткойна в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована одной компанией в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и гонконгская биржевая компания Boya Interactive, также присоединились к этому процессу, объемы приобретения биткойна постоянно увеличиваются. MetaPlanet объявила о введении ключевого показателя эффективности, разработанного одной компанией, "доходность биткойна" ###BTC Yield(, его доходность по биткойну за третий квартал составила 41,7%, а за четвертый квартал ) на 25 октября ( достигла 116,4%.
Конкретно, стратегия некоторых компаний заключается в том, чтобы ввести ключевой показатель эффективности "доходность биткойнов", чтобы предоставить инвесторам новую перспективу для оценки стоимости компании и инвестиционных решений. Этот показатель основан на разбавленных акциях в обращении и рассчитывает количество биткойнов на акцию, не учитывая колебания цен на биткойны, с целью помочь инвесторам лучше понять, как компания приобретает биткойны путем выпуска дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, акцентируя внимание на балансе между ростом хранения биткойнов и разбавлением капитала. На сегодняшний день доходность инвестиций в биткойны определенной компании достигла 41,8%, что свидетельствует о том, что компания, увеличивая свои позиции, успешно избегает чрезмерного разбавления интересов акционеров.
Однако, несмотря на значительные успехи компании в инвестициях в биткойн, структура долга компании по-прежнему вызывает беспокойство на рынке. Сообщается, что общая сумма непогашенного долга компании в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов. В это время компания привлекала средства через несколько раундов выпуска конвертируемых облигаций, некоторые из которых также обеспечены выплатами процентов. Рыночные аналитики обеспокоены тем, что если цена биткойна резко упадет, компании может понадобиться продать часть биткойнов для погашения долга. Однако есть мнение, что благодаря своей стабильной традиционной программной деятельности и низким процентным ставкам операционный денежный поток компании достаточно для покрытия процентных платежей по долгам, поэтому даже если цена биткойна упадет, это маловероятно заставит компанию продать свои биткойн-активы. Кроме того, рыночная капитализация акций компании в настоящее время составляет 43 миллиарда долларов, и доля долга в ее капитальной структуре относительно мала, что дополнительно снижает риск ликвидации.
Несмотря на то, что многие инвесторы положительно оценивают решительную инвестиционную стратегию компании в биткойн, считая, что это принесет акционерам значительные доходы, некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу высокого уровня кредитного плеча и потенциальных рыночных рисков. Поскольку рынок криптовалют чрезвычайно волатилен, любое неблагоприятное изменение на рынке может существенно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с заметной премией относительно их чистой стоимости активов, что вызывает вопросы о том, сможет ли это состояние сохраняться. Если цена акций откатится, это может повлиять на возможность финансирования компании, что, в свою очередь, скажется на ее будущих планах по покупке биткойнов.
)# 1. Компания программного обеспечения для бизнес-аналитики
Компания была основана в 1989 году и изначально сосредоточилась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако, начиная с 2020 года, компания преобразовалась в первую в мире публичную компанию, использующую биткойн ###BTC( в качестве резервного актива, эта стратегия полностью изменила ее бизнес-модель и рыночную позицию. Основатель сыграл ключевую роль в продвижении этого изменения, он из раннего скептика биткойна стал твердым сторонником шифрования.
С 2020 года компания постоянно приобретает биткойны через собственные средства, облигационные займы и другие способы финансирования. На сегодняшний день компания накопила около 279,420 биткойнов, текущая рыночная стоимость которых близка к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от общего предложения биткойнов. Последняя покупка произошла в период с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда было приобретено 27,200 биткойнов по средней цене 74,463 долларов. Средняя цена удержания этих биткойнов составляет 39,266 долларов, тогда как текущая цена биткойна достигла примерно 90,000 долларов, что приводит к увеличению рыночной стоимости компании почти в 2.5 раза.
Несмотря на то, что во время медвежьего рынка 2022 года инвестиции компании в биткойн столкнулись с бумажными убытками около 1 миллиарда долларов, компания никогда не продавала биткойн, а наоборот, решила увеличить свои позиции. С начала 2023 года сильный рост биткойна способствовал значительному увеличению акций компании, а уровень доходности инвестиций с начала года достиг 26,4%, при этом накопленная доходность инвестиций превысила 100%. Текущую бизнес-модель компании можно рассматривать как "модель циклического плеча на основе BTC", которая финансируется за счет выпуска облигаций для покупки биткойнов. Хотя эта модель приносит высокую прибыль, она также несет определенные риски, особенно в условиях резких колебаний цен на биткойн. Согласно анализу, цена биткойна должна упасть ниже 15 000 долларов, прежде чем компания может столкнуться с рисками ликвидации, и на фоне текущей цены биткойна, близкой к 90 000 долларов, этот риск крайне низок. Кроме того, у компании низкий уровень кредитного плеча, а спрос на облигационном рынке остается высоким, что дополнительно укрепляет финансовую стабильность компании.
Для инвесторов эта компания может рассматриваться как инструмент рычагового инвестирования на рынке биткойнов. С учетом ожидаемого устойчивого роста цен на биткойны, акции этой компании имеют большой потенциал. Однако необходимо быть осторожными с долгосрочными рисками, которые могут возникнуть из-за расширения задолженности. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность этой компании все еще заслуживает внимания, особенно для инвесторов, оптимистично настроенных по отношению к перспективам рынка биткойнов, так как это высокорисковый и высокодоходный актив.
)# 2、Semler Scientific###SMLR(
Semler Scientific - это компания, специализирующаяся на медицинских технологиях, одной из её инновационных стратегий является использование биткойна в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания раскрыла информацию о покупке 47 токенов, что увеличило её общую позицию до 1,058 токенов, а общая сумма инвестиций составила около 71 миллионов долларов США. Эти средства для покупки частично поступили из операционного денежного потока, что показывает, что Semler пытается укрепить свою структуру активов за счет инвестиций в биткойн, становясь представителем инноваций в управлении активами.
Однако основная деятельность Semler по-прежнему сосредоточена на их устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в области биткойнов — это не просто финансовый резерв; в третьем квартале 2024 года компания получила 1,1 миллиона долларов США нереализованной прибыли от своих биткойн-активов, несмотря на то, что выручка в этом квартале снизилась на 17% по сравнению с прошлым годом, это все же обеспечило Semler.