Дилемма председателя Федеральной резервной системы (ФРС): политическое давление и игра на финансовую стабильность
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл сталкивается с беспрецедентными вызовами. С одной стороны, это огромное давление со стороны политической сферы, с другой стороны - важная задача по поддержанию стабильности финансовых рынков. Эта, казалось бы, абсурдная политическая драма толкает глобальные рыночные настроения к критической точке.
Какое давление в настоящее время испытывает Пауэлл? Если он действительно будет вынужден уйти в отставку, какую бурю это вызовет?
Семилетняя вражда: от назначения до "дворцового переворота"
Конфликт между Пауэллом и некоторыми политиками, по сути, является разногласием в подходе к денежно-кредитной политике: одна сторона выступает за снижение процентных ставок, другая настаивает на сохранении текущей позиции. Это основное разногласие продолжается с 2018 года.
Интересно, что Джером Пауэлл стал председателем Федеральной резервной системы (ФРС) в феврале 2018 года именно по предложению этого политика. В то время последний ожидал, что Пауэлл будет проводить мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономического роста.
Однако, в октябре 2018 года этот политик впервые публично раскритиковал Пауэлла, назвав повышение ставок Федеральной резервной системы (ФРС) слишком быстрым "большей угрозой" и обвинив Пауэлла в том, что он "сошел с ума". Конфликт между ними начал открыто проявляться, и с тех пор обмен обвинениями не прекращался.
В 2022 году Пауэлл был переизбран, его срок полномочий продлен до мая 2026 года. С наступлением предвыборного года 2024 ситуация обострилась. Как в процессе выборов, так и после них, критика продолжалась, обвиняя Пауэлла в том, что он "действует слишком медленно и не снижает процентные ставки должным образом". В последние месяцы неоднократно публично требовали отставки Пауэлла.
Однако смена председателя Федеральной резервной системы (ФРС) не является легким делом. Согласно американскому законодательству, президент не имеет права уволить председателя ФРС из-за разногласий в политике, если не сможет предоставить доказательства "нарушения закона или серьезной халатности".
В июле этого года появилась возможность. Кто-то внезапно выдвинул "новый сценарий": ссылаясь на "наличие политической предвзятости" и "дачу ложных показаний в Конгрессе", требуют расследования Палаты представителей в отношении Пауэлла, обвиняя в том, что у проекта реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы (ФРС) есть серьезные подозрения на нарушения.
В это время ходят слухи, что Пауэлл "рассматривает возможность ухода", что быстро разжигает ситуацию. Семилетняя борьба за власть достигает高潮.
Дилемма Пауэлла
Один бывший экономист Федеральной резервной системы (ФРС) прямо заявил: "ФРС была загнана в угол".
В настоящее время Пауэлл находится в "ада" денежно-кредитной политики: с одной стороны, это политика, которая может привести к повышению цен, с другой стороны, на рынке труда уже наблюдаются признаки охлаждения. Двойная угроза создает трудности для Пауэлла и Федеральной резервной системы (ФРС) в разработке политики.
Если Федеральная резервная система (ФРС) слишком рано снизит процентные ставки, это может привести к выходу потребительских инфляционных ожиданий из-под контроля; если будет выбрано повышение ставок для стабилизации инфляции, это может привести к нестабильности на долговом рынке, росту процентных ставок или спровоцировать "финансовую панику".
В дополнение к экономическим трудностям, он также сталкивается с жесткой политической борьбой. Однако, под давлением, Пауэлл выбирает сразиться. Он просит инспектора продолжить проверку проекта ремонта штаб-квартиры и, что редко, выступает через официальный сайт Федеральной резервной системы (ФРС), подробно отвечая на причины роста затрат и опровергая обвинения в "роскошном ремонте".
Экономическое и политическое давление заставляет Пауэлла находиться в трудный период своей карьеры.
Потенциальное влияние: рыночные колебания и независимость политики
Если Пауэлл не выдержит давления и уйдет в отставку, "ценовой якорь" всего мирового финансового рынка может ослабнуть.
Некоторые банковские глобальные управляющие валютными стратегиями анализируют, что если Пауэлла насильно заменят, то в течение следующих 24 часов индекс доллара, взвешенный по торговле, может упасть на 3-4%, а на рынке фиксированного дохода произойдут распродажи на 30-40 базисных пунктов. Доллар и облигации будут нести "постоянный" риск премии, а инвесторы могут также беспокоиться о политизации валютных свопов между Федеральной резервной системой (ФРС) и другими центральными банками.
Аналитик также отметил: "Более тревожным является текущее уязвимое состояние внешнего финансирования экономики США, что может привести к более резким и разрушительным ценовым колебаниям, чем мы прогнозируем."
Кроме того, команда стратегов другой финансовой институции опубликовала отчет, в котором говорится, что вероятность досрочного ухода Пауэлла "низка", но если это произойдет, это приведет к укорочению кривой доходности государственных облигаций США, поскольку инвесторы будут ожидать снижения процентных ставок, ускорения инфляции и ослабления независимости Федеральной резервной системы (ФРС). Они также отметили, что это создаст "смертельную комбинацию" для девальвации доллара.
Мнение аналитика криптоактивов более ориентировано на рисковые активы. Он проанализировал, что даже если Пауэлл будет заменен, новый председатель не обязательно сможет полностью контролировать политику Федеральной резервной системы (ФРС). Если инфляция снова начнет расти, новый председатель в конечном итоге также может быть вынужден вернуться к жесткой политике. Если Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в сентябре при условии, что экономика остается стабильной, а уровень безработицы низким, рисковые активы могут временно получить выгоду, и крипторынок также будет поддержан. Но в настоящее время процентные ставки все еще на уровне 4,5%, и в дальнейшем остается много ликвидности, которую необходимо высвободить.
Позиция Пауэлла немного пошатнется, и рынок начнет колебаться. Это не только игра в монетарную политику, но и важная борьба за независимость центрального банка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Федеральная резервная система (ФРС)主席处境艰难 政治压力vs金融稳定引发市场担忧
Дилемма председателя Федеральной резервной системы (ФРС): политическое давление и игра на финансовую стабильность
Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл сталкивается с беспрецедентными вызовами. С одной стороны, это огромное давление со стороны политической сферы, с другой стороны - важная задача по поддержанию стабильности финансовых рынков. Эта, казалось бы, абсурдная политическая драма толкает глобальные рыночные настроения к критической точке.
Какое давление в настоящее время испытывает Пауэлл? Если он действительно будет вынужден уйти в отставку, какую бурю это вызовет?
Семилетняя вражда: от назначения до "дворцового переворота"
Конфликт между Пауэллом и некоторыми политиками, по сути, является разногласием в подходе к денежно-кредитной политике: одна сторона выступает за снижение процентных ставок, другая настаивает на сохранении текущей позиции. Это основное разногласие продолжается с 2018 года.
Интересно, что Джером Пауэлл стал председателем Федеральной резервной системы (ФРС) в феврале 2018 года именно по предложению этого политика. В то время последний ожидал, что Пауэлл будет проводить мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономического роста.
Однако, в октябре 2018 года этот политик впервые публично раскритиковал Пауэлла, назвав повышение ставок Федеральной резервной системы (ФРС) слишком быстрым "большей угрозой" и обвинив Пауэлла в том, что он "сошел с ума". Конфликт между ними начал открыто проявляться, и с тех пор обмен обвинениями не прекращался.
В 2022 году Пауэлл был переизбран, его срок полномочий продлен до мая 2026 года. С наступлением предвыборного года 2024 ситуация обострилась. Как в процессе выборов, так и после них, критика продолжалась, обвиняя Пауэлла в том, что он "действует слишком медленно и не снижает процентные ставки должным образом". В последние месяцы неоднократно публично требовали отставки Пауэлла.
Однако смена председателя Федеральной резервной системы (ФРС) не является легким делом. Согласно американскому законодательству, президент не имеет права уволить председателя ФРС из-за разногласий в политике, если не сможет предоставить доказательства "нарушения закона или серьезной халатности".
В июле этого года появилась возможность. Кто-то внезапно выдвинул "новый сценарий": ссылаясь на "наличие политической предвзятости" и "дачу ложных показаний в Конгрессе", требуют расследования Палаты представителей в отношении Пауэлла, обвиняя в том, что у проекта реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы (ФРС) есть серьезные подозрения на нарушения.
В это время ходят слухи, что Пауэлл "рассматривает возможность ухода", что быстро разжигает ситуацию. Семилетняя борьба за власть достигает高潮.
Дилемма Пауэлла
Один бывший экономист Федеральной резервной системы (ФРС) прямо заявил: "ФРС была загнана в угол".
В настоящее время Пауэлл находится в "ада" денежно-кредитной политики: с одной стороны, это политика, которая может привести к повышению цен, с другой стороны, на рынке труда уже наблюдаются признаки охлаждения. Двойная угроза создает трудности для Пауэлла и Федеральной резервной системы (ФРС) в разработке политики.
Если Федеральная резервная система (ФРС) слишком рано снизит процентные ставки, это может привести к выходу потребительских инфляционных ожиданий из-под контроля; если будет выбрано повышение ставок для стабилизации инфляции, это может привести к нестабильности на долговом рынке, росту процентных ставок или спровоцировать "финансовую панику".
В дополнение к экономическим трудностям, он также сталкивается с жесткой политической борьбой. Однако, под давлением, Пауэлл выбирает сразиться. Он просит инспектора продолжить проверку проекта ремонта штаб-квартиры и, что редко, выступает через официальный сайт Федеральной резервной системы (ФРС), подробно отвечая на причины роста затрат и опровергая обвинения в "роскошном ремонте".
Экономическое и политическое давление заставляет Пауэлла находиться в трудный период своей карьеры.
Потенциальное влияние: рыночные колебания и независимость политики
Если Пауэлл не выдержит давления и уйдет в отставку, "ценовой якорь" всего мирового финансового рынка может ослабнуть.
Некоторые банковские глобальные управляющие валютными стратегиями анализируют, что если Пауэлла насильно заменят, то в течение следующих 24 часов индекс доллара, взвешенный по торговле, может упасть на 3-4%, а на рынке фиксированного дохода произойдут распродажи на 30-40 базисных пунктов. Доллар и облигации будут нести "постоянный" риск премии, а инвесторы могут также беспокоиться о политизации валютных свопов между Федеральной резервной системой (ФРС) и другими центральными банками.
Аналитик также отметил: "Более тревожным является текущее уязвимое состояние внешнего финансирования экономики США, что может привести к более резким и разрушительным ценовым колебаниям, чем мы прогнозируем."
Кроме того, команда стратегов другой финансовой институции опубликовала отчет, в котором говорится, что вероятность досрочного ухода Пауэлла "низка", но если это произойдет, это приведет к укорочению кривой доходности государственных облигаций США, поскольку инвесторы будут ожидать снижения процентных ставок, ускорения инфляции и ослабления независимости Федеральной резервной системы (ФРС). Они также отметили, что это создаст "смертельную комбинацию" для девальвации доллара.
Мнение аналитика криптоактивов более ориентировано на рисковые активы. Он проанализировал, что даже если Пауэлл будет заменен, новый председатель не обязательно сможет полностью контролировать политику Федеральной резервной системы (ФРС). Если инфляция снова начнет расти, новый председатель в конечном итоге также может быть вынужден вернуться к жесткой политике. Если Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в сентябре при условии, что экономика остается стабильной, а уровень безработицы низким, рисковые активы могут временно получить выгоду, и крипторынок также будет поддержан. Но в настоящее время процентные ставки все еще на уровне 4,5%, и в дальнейшем остается много ликвидности, которую необходимо высвободить.
Позиция Пауэлла немного пошатнется, и рынок начнет колебаться. Это не только игра в монетарную политику, но и важная борьба за независимость центрального банка.