Июльский PPI вырос на 0,9%, что вызвало опасения, что инфляция может остановить планы ФРС по снижению ставок, что привело к росту доходности облигаций и ужесточению глобальной ликвидности.
Более высокие доходности оказывают давление на акции и криптовалюты, при этом Биткойн и альткойны сталкиваются с краткосрочным снижением на фоне сокращения спекулятивных вливаний.
Постоянная инфляция может повысить долгосрочную привлекательность биткойна как хеджирования, даже несмотря на то, что высокие ставки оказывают давление на ликвидные DeFi и рисковые активы.
Уровень PPI в США вырос на 0,9% в июле, достигнув трехлетнего максимума и подорвав ставки на снижение процентной ставки ФРС. Более высокие доходности оказывают давление на акции и криптовалюту, при этом Биткойн, альткойны и DeFi сталкиваются с возобновленной волатильностью.
Последний индекс цен производителей в США (PPI) шокировал рынки, увеличившись на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем в июле — это самый быстрый темп за три года и значительно выше ожиданий экономистов. Эти данные вновь разожгли опасения по поводу инфляции, привели к росту доходности казначейских облигаций и оказали значительное давление на американские акции. Инвесторы, которые рассчитывали на ряд сокращений процентных ставок в конце этого года, теперь пересматривают сроки и масштаб потенциального смягчения со стороны Федеральной резервной системы.
ЧТО ТАКОЕ PPI И ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО
Индекс цен производителей (PI) измеряет среднее изменение цен, получаемых местными производителями за товары и услуги на уровне оптовой торговли или производства. В отличие от Индекса потребительских цен (CPI) (, который фиксирует розничные цены для конечных пользователей, PPI отражает затраты на более ранних этапах цепочки поставок.
Более высокий, чем ожидалось, индекс цен производителей (PPI) указывает на то, что производственные затраты растут быстрее, чем предполагалось. Бизнес, сталкивающийся с увеличением затрат на входные ресурсы, часто передает их потребителям, что означает, что резкий рост PPI может предвещать будущие увеличения индекса потребительских цен (CPI). Из-за этой связи между опережающими и запаздывающими индикаторами PPI считается важным ранним сигналом инфляционных давлений.
ТЕКУЩИЙ КОНТЕКСТ ИНФЛЯЦИИ
По состоянию на июль 2025 года инфляция потребительских цен в США составляет примерно 2,9% в годовом исчислении, при этом базовый индекс потребительских цен — исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители — составляет 3,2%. Оба показателя остаются выше долгосрочной цели Федеральной резервной системы в 2%. Последний скачок индекса цен производителей подразумевает, что прогресс к цели инфляции ФРС может замедлиться или даже обратить вспять, что усложняет перспективы политики.
КАК PPI ВЛИЯЕТ НА ОЖИДАНИЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ФРС
Двойная задача ФРС заключается в поддержании ценовой стабильности и максимизации занятости. ПERSISTENT инфляционные давления непосредственно противоречат цели ценовой стабильности, заставляя политиков колебаться в отношении преждевременного смягчения монетарной политики.
Если PPI резко возрастает, это сигнализирует о нарастающем давлении на затраты на уровне поставок, которое может отразиться на потребительских ценах. Это снижает вероятность немедленных понижений процентных ставок, так как снижение ставок сделает заимствование дешевле, стимулирует спрос и рискует повысить инфляцию — особенно когда экономика уже работает на высоком уровне загрузки мощностей и с низким уровнем безработицы.
РЕАКЦИЯ РЫНКА: ОБЛИГАЦИИ, АКЦИИ И ДОХОДНОСТИ
После выхода данных по PPI краткосрочные доходности казначейских облигаций выросли, поскольку трейдеры исключили снижение ставок в ближайшей перспективе. Более высокие доходности приводят к повышению ставки дисконтирования для оценки будущих денежных потоков, что оказывает давление на оценки акций.
Это не просто случай того, что деньги "перемещаются из акций в облигации". Рост безрисковых ставок увеличивает требуемую доходность от владения рискованными активами, что делает долговые ценные бумаги более привлекательными и вызывает пересчет стоимости акций.
ВЛИЯНИЕ НА РЫНКУ КРИПТОВАЛЮТ
Наратив о задержке снижения ставки ФРС также важен для цифровых активов. Более высокие процентные ставки увеличивают альтернативные издержки удержания необеспеченных активов, таких как Биткойн и другие криптовалюты. Это часто приводит к краткосрочному давлению вниз, поскольку спекулятивный капитал переходит в более безопасные, доходные инструменты.
Кроме того, более высокие доходности казначейских облигаций и укрепляющийся доллар США могут сократить глобальную ликвидность, уменьшая приток средств на рискованные рынки — включая криптовалюту. Альткойны и токены DeFi, которые сильно зависят от притока ликвидности, могут столкнуться с усиленной волатильностью.
Тем не менее, с долгосрочной макроэкономической точки зрения, постоянная инфляция без агрессивного смягчения политики ФРС может возобновить интерес к нарративу Биткойна как "цифрового золота", особенно среди институциональных инвесторов, ищущих защиту от обесценивания фиатных валют. Эта динамика может создать расхождение, когда краткосрочное давление уступит место среднесрочным возможностям накопления, особенно если макроэкономическая неопределенность углубится.
Если ФРС отложит снижение процентных ставок, стоимость заимствований для бизнеса и домохозяйств останется высокой дольше. Это может подавить корпоративные инвестиции и крупные потребительские расходы, замедляя экономическую активность.
Тем не менее, замедление может быть более постепенным, чем ожидали рынки до публикации PPI. Вместо быстрого охлаждения, которое прокладывает путь к ранним снижением ставок, экономика может оставаться в длительной среде высоких ставок, с ограниченным, но не коллапсирующим спросом и инвестициями.
ПЕРСПЕКТИВА
Сюрприз июля по индексу цен производителей (PPI) подчеркивает сложность объявления победы над инфляцией. Для инвесторов — как в традиционных финансах, так и в криптовалюте — это служит напоминанием о том, что путь ФРС к снижению ставок зависит от устойчивой дисинфляции как в потребительских, так и в производственных ценах. Пока PPI и CPI последовательно не будут двигаться к целевым значениям, нарратив "выше дольше" вероятно будет доминировать — удерживая рынки в напряжении, ликвидность на уровне, а волатильность повышенной по всем классам активов.
〈U.S. PPI SURGES TO 3-YEAR HIGH, FED RATE CUT EXPECTATIONS FALTER〉Эта статья была впервые опубликована в «CoinRank».
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Индекс цен производителей (PPI) в США резко вырос до максимума за три года, ожидания снижения ставки ФРС пошатнулись.
Июльский PPI вырос на 0,9%, что вызвало опасения, что инфляция может остановить планы ФРС по снижению ставок, что привело к росту доходности облигаций и ужесточению глобальной ликвидности.
Более высокие доходности оказывают давление на акции и криптовалюты, при этом Биткойн и альткойны сталкиваются с краткосрочным снижением на фоне сокращения спекулятивных вливаний.
Постоянная инфляция может повысить долгосрочную привлекательность биткойна как хеджирования, даже несмотря на то, что высокие ставки оказывают давление на ликвидные DeFi и рисковые активы.
Уровень PPI в США вырос на 0,9% в июле, достигнув трехлетнего максимума и подорвав ставки на снижение процентной ставки ФРС. Более высокие доходности оказывают давление на акции и криптовалюту, при этом Биткойн, альткойны и DeFi сталкиваются с возобновленной волатильностью.
Последний индекс цен производителей в США (PPI) шокировал рынки, увеличившись на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем в июле — это самый быстрый темп за три года и значительно выше ожиданий экономистов. Эти данные вновь разожгли опасения по поводу инфляции, привели к росту доходности казначейских облигаций и оказали значительное давление на американские акции. Инвесторы, которые рассчитывали на ряд сокращений процентных ставок в конце этого года, теперь пересматривают сроки и масштаб потенциального смягчения со стороны Федеральной резервной системы.
ЧТО ТАКОЕ PPI И ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО
Индекс цен производителей (PI) измеряет среднее изменение цен, получаемых местными производителями за товары и услуги на уровне оптовой торговли или производства. В отличие от Индекса потребительских цен (CPI) (, который фиксирует розничные цены для конечных пользователей, PPI отражает затраты на более ранних этапах цепочки поставок.
Более высокий, чем ожидалось, индекс цен производителей (PPI) указывает на то, что производственные затраты растут быстрее, чем предполагалось. Бизнес, сталкивающийся с увеличением затрат на входные ресурсы, часто передает их потребителям, что означает, что резкий рост PPI может предвещать будущие увеличения индекса потребительских цен (CPI). Из-за этой связи между опережающими и запаздывающими индикаторами PPI считается важным ранним сигналом инфляционных давлений.
ТЕКУЩИЙ КОНТЕКСТ ИНФЛЯЦИИ
По состоянию на июль 2025 года инфляция потребительских цен в США составляет примерно 2,9% в годовом исчислении, при этом базовый индекс потребительских цен — исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители — составляет 3,2%. Оба показателя остаются выше долгосрочной цели Федеральной резервной системы в 2%. Последний скачок индекса цен производителей подразумевает, что прогресс к цели инфляции ФРС может замедлиться или даже обратить вспять, что усложняет перспективы политики.
КАК PPI ВЛИЯЕТ НА ОЖИДАНИЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ФРС
Двойная задача ФРС заключается в поддержании ценовой стабильности и максимизации занятости. ПERSISTENT инфляционные давления непосредственно противоречат цели ценовой стабильности, заставляя политиков колебаться в отношении преждевременного смягчения монетарной политики.
Если PPI резко возрастает, это сигнализирует о нарастающем давлении на затраты на уровне поставок, которое может отразиться на потребительских ценах. Это снижает вероятность немедленных понижений процентных ставок, так как снижение ставок сделает заимствование дешевле, стимулирует спрос и рискует повысить инфляцию — особенно когда экономика уже работает на высоком уровне загрузки мощностей и с низким уровнем безработицы.
РЕАКЦИЯ РЫНКА: ОБЛИГАЦИИ, АКЦИИ И ДОХОДНОСТИ
После выхода данных по PPI краткосрочные доходности казначейских облигаций выросли, поскольку трейдеры исключили снижение ставок в ближайшей перспективе. Более высокие доходности приводят к повышению ставки дисконтирования для оценки будущих денежных потоков, что оказывает давление на оценки акций.
Это не просто случай того, что деньги "перемещаются из акций в облигации". Рост безрисковых ставок увеличивает требуемую доходность от владения рискованными активами, что делает долговые ценные бумаги более привлекательными и вызывает пересчет стоимости акций.
ВЛИЯНИЕ НА РЫНКУ КРИПТОВАЛЮТ
Наратив о задержке снижения ставки ФРС также важен для цифровых активов. Более высокие процентные ставки увеличивают альтернативные издержки удержания необеспеченных активов, таких как Биткойн и другие криптовалюты. Это часто приводит к краткосрочному давлению вниз, поскольку спекулятивный капитал переходит в более безопасные, доходные инструменты.
Кроме того, более высокие доходности казначейских облигаций и укрепляющийся доллар США могут сократить глобальную ликвидность, уменьшая приток средств на рискованные рынки — включая криптовалюту. Альткойны и токены DeFi, которые сильно зависят от притока ликвидности, могут столкнуться с усиленной волатильностью.
Тем не менее, с долгосрочной макроэкономической точки зрения, постоянная инфляция без агрессивного смягчения политики ФРС может возобновить интерес к нарративу Биткойна как "цифрового золота", особенно среди институциональных инвесторов, ищущих защиту от обесценивания фиатных валют. Эта динамика может создать расхождение, когда краткосрочное давление уступит место среднесрочным возможностям накопления, особенно если макроэкономическая неопределенность углубится.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ЗАДЕРЖКИ СНИЖЕНИЯ СТАВОК
Если ФРС отложит снижение процентных ставок, стоимость заимствований для бизнеса и домохозяйств останется высокой дольше. Это может подавить корпоративные инвестиции и крупные потребительские расходы, замедляя экономическую активность.
Тем не менее, замедление может быть более постепенным, чем ожидали рынки до публикации PPI. Вместо быстрого охлаждения, которое прокладывает путь к ранним снижением ставок, экономика может оставаться в длительной среде высоких ставок, с ограниченным, но не коллапсирующим спросом и инвестициями.
ПЕРСПЕКТИВА
Сюрприз июля по индексу цен производителей (PPI) подчеркивает сложность объявления победы над инфляцией. Для инвесторов — как в традиционных финансах, так и в криптовалюте — это служит напоминанием о том, что путь ФРС к снижению ставок зависит от устойчивой дисинфляции как в потребительских, так и в производственных ценах. Пока PPI и CPI последовательно не будут двигаться к целевым значениям, нарратив "выше дольше" вероятно будет доминировать — удерживая рынки в напряжении, ликвидность на уровне, а волатильность повышенной по всем классам активов.
〈U.S. PPI SURGES TO 3-YEAR HIGH, FED RATE CUT EXPECTATIONS FALTER〉Эта статья была впервые опубликована в «CoinRank».