З нуля починаємо розбирати логіку інвестування DePIN

DePIN як один з нових напрямків інвестицій у криптографії, здається, завжди страждав від нестачі знакового проекту, щоб розблокувати потенціал сектора. Це означає, що в наступні 1-3 роки в секторі DePIN можуть залишатися деякі інвестиційні можливості. У цій статті ми почнемо з основ, щоб викласти інвестиційну логіку DePIN, обговорити, чому DePIN заслуговує на увагу, та запропонувати просту аналітичну рамку.

Чому варто звернути увагу на інвестиції в DePIN

DePIN не є лише модним словом

Децентралізація інфраструктури фізичного світу не є пустими словами, а є справжнім напрямком, що має потенціал для реалізації. У DePIN дійсно існують ситуації, в яких децентралізація може оптимізувати або змінити ситуацію.

Наприклад, у сфері телекомунікацій традиційні оператори зв'язку повинні вкласти величезні кошти в аукціони ліцензій на спектр та розгортання базових станцій. Натомість деякі нові платформи через краудсорсинг спільноти розподіляють початкові витрати між усіма користувачами, і особа повинна лише придбати відносно дешевий обладнання для гарячих точок, щоб підключитися до мережі та стати "мікрооператором". Така модель може значно знизити загальні витрати.

У сфері даних AI деякі децентралізовані платформи дозволяють користувачам ділитися невикористаною пропускною здатністю через розширення браузера, що допомагає отримувати публічні веб-дані та отримувати винагороду. Цей підхід значно знижує витрати AI-компаній на отримання даних, одночасно забезпечуючи різноманітність і географічний розподіл даних.

перетворення інфраструктури та споживчого попиту

DePIN може добре збалансувати переваги та недоліки інфраструктурних проектів і проектів, орієнтованих на споживачів:

1. DePIN базується на реальних потребах фізичного світу, таких як енергетика, бездротові мережі тощо. Якісні проекти DePIN мають міцну відповідність продукції та ринку та доходів, їх важко спростувати, і вони легко сприймаються ринком.

2. DePIN також має потребу в використанні з боку користувачів, що може привернути увагу. Наприклад, користувачі можуть завантажити плагін браузера для внесення вільної пропускної здатності, деякі проекти вже досягли значної кількості користувачів, які не є рідними для криптовалют. Інші сфери, такі як eSIM, WiFi, автомобільні дані та інші, також тісно пов'язані з повсякденним життям користувачів.

Інвестиційна рамка DePIN

напрямок

Оцінка з точки зору розміру ринку та інтенсивності попиту. Наприклад, 5G та бездротові мережі є великим ринком, тоді як автомобільні дані та дані про погоду відносно невеликі. Навіть якщо DePIN може займати лише невелику частину традиційного ринку, його розмір у рамках екосистеми криптовалют є досить значним.

продукт

Модель DePIN особливо підходить для галузей з високими вимогами до капіталу, високими бар'єрами для входу, помітною монопольною структурою та недостатнім використанням ресурсів. Оцінка відповідності продукту ринку базується на двох основних моментах:

1. Сторона постачання: Чи реалізував DePIN функції, які раніше не могли бути реалізовані, або має значні переваги над існуючими рішеннями (вартість, ефективність тощо).

2. Сторона попиту: Продукти, які надає DePIN, повинні мати реальний попит на ринку, бажано з сильною готовністю до оплати.

Щодо апаратного забезпечення, можна розглядати часову шкалу "виробництво-продаж-розподіл-обслуговування". Найпростішою моделлю є безпосереднє використання наявних ресурсів, без необхідності додаткового виробництва та розподілу апаратного забезпечення, користувачі можуть без бар'єрів почати брати участь.

економіка токенів

Проектування механізму токенів є найбільш складним етапом у проектах DePIN. На відміну від інших сфер, DePIN потребує стимулювання всіх учасників мережі на ранніх етапах, тому зазвичай потрібно запустити токен на початкових стадіях проекту.

команда

Ідеальна команда повинна складатися щонайменше з двох типів ключових учасників: по-перше, професіоналів з багатим досвідом у відповідних традиційних галузях, відповідальних за реалізацію технологій та продуктів; по-друге, експертів, які добре знають криптоекосистему, відповідальних за токеноміку та побудову спільноти.

Інші фактори

Потрібно також врахувати регуляторні питання та інші потенційні ризики.

Підсумок

Економічні вигоди, що виникають з DePIN на базовому рівні, можуть замінити традиційну інфраструктуру з боку користувачів, забезпечуючи стійкість додатків та їх широке впровадження. Незважаючи на тривалий цикл розвитку, деякі проекти вже почали демонструвати потенціал, такі як співпраця певних мобільних мереж з традиційними телекомунікаційними гігантами.

Два унікальні переваги DePIN:

1. У порівнянні з традиційними монопольними підприємствами, DePIN має більш гнучкі способи розгортання, а також може узгоджувати стимули в межах екосистеми через токеноміку.

2. DePIN має можливість принести позитивні зовнішні ефекти, створюючи цінність для реального життя та інших галузей, а також підтримуючи всю екосистему за допомогою токеноміки.

Однак DePIN також стикається з багатьма викликами, такими як невизначеність циклу часу, що виникає через експлуатацію апаратного забезпечення, ризики регулювання тощо.

В цілому, DePIN є інвестиційною сферою, на яку варто звернути увагу в найближчі кілька років.