Монета є основою економічної діяльності, але ми часто ігноруємо ті характеристики, які роблять монету справді ефективною. Оскільки цифрові монети ставлять під сумнів традиційні концепції монет, особливо важливо переосмислити характеристики, необхідні для виконання основних функцій монети в сучасній економіці.
Історія показує, що визначення монети залежить не лише від її технічних характеристик, а й від здатності еволюціонувати на різних етапах розвитку. Справжня монета повинна пройти через сповнений викликів шлях еволюції, що є завданням, яке більшість нових монет важко виконати.
Повний життєвий цикл монет
Щоб стати функціональною монетою, актив повинен успішно пройти чотири етапи розвитку:
1. Приваблення вартості
По-перше, монета повинна приваблювати капітал і увагу. Незалежно від того, через дорогоцінні метали, державну підтримку чи потенційну можливість зростання, всі успішні монети починаються з привабливості для людей, щоб утримувати їх. Ця початкова привабливість закладає основу для подальшого розвитку.
Без цього етапу монета не може зібрати критичну кількість, необхідну для великого прийняття. Багато цифрових монет на цьому етапі демонструють відмінні результати, використовуючи спекуляцію та мережевий ефект для створення початкового прийняття та ліквідності.
2. Розвиток масштабу
По-друге, монета повинна мати достатній обсяг та ліквідність, щоб підтримувати значну економічну діяльність. Вона потребує достатньої глибини ринку, щоб уникнути надмірних коливань під час торгів, а також достатнього розподілу, щоб знайти контрагента не було надто складно.
Масштаб приносить репутацію, мережевий ефект та необхідну ліквідність для більш широкого застосування. Основні криптовалюти, як-от біткоїн, успішно пройшли цю стадію, досягнувши ринкової капіталізації в трильйони доларів.
3. Механізм стабільності
По-третє, монета повинна розвинути стабільний механізм, який зробить її надійною в комерції та контрактах. Стабільність не означає фіксовану вартість, а вказує на передбачуваність і стійкість під тиском ринку. Це вимагає технологічних механізмів та інституційної підтримки.
Багато нових монет зазнають невдачі на цьому етапі. Справжня стабільність вимагає наявності системи, яка здатна нормально функціонувати в різних ринкових умовах, не зазнаючи краху або не потребуючи зовнішнього втручання. Це означає, що монета повинна мати вбудовані механізми реагування, які можуть справлятися з надлишком і нестачею попиту.
4. Економічна ефективність
Нарешті, монета повинна бути дійсно корисною в звичайній економічній діяльності, яка виходить за межі спекуляцій. Вона повинна бути надійною одиницею обліку, засобом обміну та способом зберігання вартості в різних економічних умовах.
Справжня практичність означає підтримку всіх фінансових функцій, необхідних для сучасної економіки: ефективні платежі, надійні контракти, розумний ринок кредитування та стабільні планові цикли. Це означає, що монета стає звичайною та практичною, а не лише захоплюючою і новою.
Координаційна проблема
Люди рідко усвідомлюють, що на пізніх етапах потрібно вирішити основні координаційні проблеми, які ускладнюються в міру розширення системи.
Розгляньте основні функції монет, такі як надання функції останнього засобу, впровадження термінових стабілізаційних заходів або втручання під час кризи. Ці функції за своєю суттю є суспільними благами. Вони вимагають, щоб суб'єкти ставили стабільність системи вище своїх власних інтересів — беручи на себе особисті ризики задля колективної вигоди.
У децентралізованій системі, що керується виключно особистими інтересами, ці ключові функції позбавлені структурної підтримки. Система може працювати добре в нормальних умовах, але в моменти, коли стабільність є критично важливою, вона може зазнати краху.
Ми неодноразово спостерігали цю вразливість на ринку криптовалют:
У березні 2020 року, під час краху, деякі торгові платформи змушені були призупинити торгівлю, щоб запобігти загрозі ліквідації, яка могла б призвести до повного краху всієї екосистеми.
На "чорний четвер" певна децентралізована платформа кредитування потребувала термінової управлінської реакції та допомоги спільноти через недостатність забезпечення.
Деякі алгоритмічні стейблкоїни спочатку витримали ринковий тиск завдяки масштабному втручанню фінансово забезпечених учасників, але коли їхній обсяг зріс до такого рівня, що навіть ці підтримуючі учасники не змогли їх стабілізувати, вони повністю зруйнувалися.
Ці приклади виявляють глибоку істину: незважаючи на те, що криптовалюти теоретично пропагують бездостовірні системи, їх виживання в кризі неодноразово залежить від учасників з прихованою довірою, які здійснюють дискреційне втручання.
Зі збільшенням масштабу системи ця проблема координації стає експоненційно складнішою. Проблеми, які можуть бути вирішені неформальною координацією на менших масштабах, стають неможливими, як тільки система перевищує певні пороги.
Вимоги до формування капіталу
Окрім стабільності, доброзичлива монета повинна підтримувати формування капіталу — сприяти процесу кредитування, що підвищує економічну продуктивність. Це якраз є ще однією фундаментальною обмеженістю, з якою стикаються існуючі криптовалюти.
Використання криптоактивів як застави зростає, але рідко їх використовують як оцінювальні активи для боргу. Лише небагато людей готові позичати під заставу біткоїнів або ефіру, оскільки їхня невизначеність приносить важко керовані ризики як для позичальників, так і для кредиторів.
Функціонально досконала монета повинна забезпечувати стабільну одиницю обліку для міжчасових угод. Незалежно від того, чи це позичальники для будівництва, фінансування бізнесу або розробки інфраструктури, їм потрібна розумна певність у майбутній вартості їхніх боргів.
Проектування повної монетарної системи
Обмеження існуючих криптовалют не є тимчасовою проблемою, а є фундаментальним проектним обмеженням. Такі активи, як біткойн і ефір, в основному призначені для перших двох етапів розвитку — залучення вартості та масштабування.
Їхня фіксована або сильно обмежена модель постачання створює потужні стимули для ранніх adopters і спекулянтів. Цей дизайн показує відмінні результати в запуску вартості та досягненні початкового масштабу, але стає обтяженням, коли потрібна стабільність і практичність для досягнення більш широкого прийняття.
Якщо немає механізму для адаптації до постійно змінюваних економічних умов, надання функції останньої інстанції або стабілізації під час кризи, ці системи за своєю суттю залишаються неповними монетарними системами. Вони добре працюють як реєстр власності, але важко стають повнофункціональною валютою.
Повна архітектура доброї монети
Виходячи з цих спостережень, ми можемо визначити, що потрібно для архітектурно повноцінної монети:
Адаптивний механізм постачання: здорові монети повинні мати можливість розширюватись, коли попит перевищує пропозицію, і скорочуватись, коли пропозиція перевищує попит, створюючи природний стабільний тиск.
Функція останнього засобу: хороша монета повинна мати вбудований механізм для забезпечення ліквідності, стабільності та втручання під тиском ринку без зовнішньої координації.
Використання виробничих резервів: здорові монети повинні використовувати накоплену вартість для виробничих цілей, а не залишати її без діла або розсіювати, створюючи стійку вартість для системи.
Основи ринку кредитування: здорові гроші повинні забезпечити стабільність, необхідну для розвитку функціонального ринку кредитування, що дозволяє формувати капітал без надмірного ризику.
Прозорі показники здоров'я: доброчесна монета повинна надавати чіткі показники стану системи, щоб учасники могли приймати обґрунтовані рішення, спираючись на фундаментальну силу, а не лише на ринкові емоції.
Історичний розвиток традиційної валютної системи не є випадковим — ці характеристики еволюціонували, оскільки вони є необхідними для функціонування грошей в умовах різноманітної економіки.
Зменшення розриву
Цей аналіз не заперечує досягнень криптовалют. Біткоїн та інші криптовалюти досягли надзвичайних успіхів, успішно завершивши перші два етапи розвитку — довівши, що запуск несуверенних валютних систем можливо за допомогою ринкових стимулів.
Їхній успіх забезпечив життєво важливі стратегії для початкового етапу еволюції монети. Основне розуміння полягає в тому, що повна монетарна система під час проектування повинна враховувати її остаточний зрілий стан, при цьому все ще здатна впоратися з ранніми еволюційними етапами.
Технології монет повинні враховувати механізми початкового зростання та спекуляції, одночасно надаючи шлях до стабільності та практичності після досягнення достатнього масштабу. Вони повинні поєднувати здатність запуску, яка робить криптовалюту успішною, з механізмами адаптації, яких наразі не вистачає.
Висновок: шлях до доброчесної монети
Еволюція монети є не лише технічною проблемою, а й вирішенням координаційних проблем, що виникають у міру збільшення масштабу. Здорова монета повинна бути спроектована так, щоб функціонувати протягом усього свого життєвого циклу — від початкового впровадження до зрілих застосувань — маючи механізми для адаптації до змінних умов без постійного зовнішнього втручання.
Це не означає повернення до повністю централізованої системи, а означає розробку цілісної архітектури системи та вбудованих механізмів, необхідних для функціонування монет. Це означає, що створена монета буде ефективною не лише за оптимальних умов, а й у різних економічних сценаріях.
Оскільки ми продовжуємо розвивати цифрові монети, ці висновки надають нам рамки для оцінки їх потенціалу. Ми не повинні зосереджуватися лише на технічних характеристиках або короткостроковому зростанні цін, а повинні подумати, чи має монета всі необхідні елементи для виконання функцій якісної монети протягом її еволюції.
Майбутнє монети не належить тим, хто має найсучаснішу технологію або найсильніший початковий ріст системи, а тим, хто на етапі проєктування повністю розуміє, як насправді працює механізм монети.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
23 лайків
Нагородити
23
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
RegenRestorer
· 08-14 17:12
Занадто забагато! Централізовані браття вже не витримують.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGasGasBro
· 08-11 19:58
Привіт, привіт, давай переставимо! Все одно я не розумію шифрування.
Виклики стабільності децентралізованої монети: шлях еволюції від залучення вартості до економічної корисності
Децентралізація монета面临的稳定性难题
Монета є основою економічної діяльності, але ми часто ігноруємо ті характеристики, які роблять монету справді ефективною. Оскільки цифрові монети ставлять під сумнів традиційні концепції монет, особливо важливо переосмислити характеристики, необхідні для виконання основних функцій монети в сучасній економіці.
Історія показує, що визначення монети залежить не лише від її технічних характеристик, а й від здатності еволюціонувати на різних етапах розвитку. Справжня монета повинна пройти через сповнений викликів шлях еволюції, що є завданням, яке більшість нових монет важко виконати.
Повний життєвий цикл монет
Щоб стати функціональною монетою, актив повинен успішно пройти чотири етапи розвитку:
1. Приваблення вартості
По-перше, монета повинна приваблювати капітал і увагу. Незалежно від того, через дорогоцінні метали, державну підтримку чи потенційну можливість зростання, всі успішні монети починаються з привабливості для людей, щоб утримувати їх. Ця початкова привабливість закладає основу для подальшого розвитку.
Без цього етапу монета не може зібрати критичну кількість, необхідну для великого прийняття. Багато цифрових монет на цьому етапі демонструють відмінні результати, використовуючи спекуляцію та мережевий ефект для створення початкового прийняття та ліквідності.
2. Розвиток масштабу
По-друге, монета повинна мати достатній обсяг та ліквідність, щоб підтримувати значну економічну діяльність. Вона потребує достатньої глибини ринку, щоб уникнути надмірних коливань під час торгів, а також достатнього розподілу, щоб знайти контрагента не було надто складно.
Масштаб приносить репутацію, мережевий ефект та необхідну ліквідність для більш широкого застосування. Основні криптовалюти, як-от біткоїн, успішно пройшли цю стадію, досягнувши ринкової капіталізації в трильйони доларів.
3. Механізм стабільності
По-третє, монета повинна розвинути стабільний механізм, який зробить її надійною в комерції та контрактах. Стабільність не означає фіксовану вартість, а вказує на передбачуваність і стійкість під тиском ринку. Це вимагає технологічних механізмів та інституційної підтримки.
Багато нових монет зазнають невдачі на цьому етапі. Справжня стабільність вимагає наявності системи, яка здатна нормально функціонувати в різних ринкових умовах, не зазнаючи краху або не потребуючи зовнішнього втручання. Це означає, що монета повинна мати вбудовані механізми реагування, які можуть справлятися з надлишком і нестачею попиту.
4. Економічна ефективність
Нарешті, монета повинна бути дійсно корисною в звичайній економічній діяльності, яка виходить за межі спекуляцій. Вона повинна бути надійною одиницею обліку, засобом обміну та способом зберігання вартості в різних економічних умовах.
Справжня практичність означає підтримку всіх фінансових функцій, необхідних для сучасної економіки: ефективні платежі, надійні контракти, розумний ринок кредитування та стабільні планові цикли. Це означає, що монета стає звичайною та практичною, а не лише захоплюючою і новою.
Координаційна проблема
Люди рідко усвідомлюють, що на пізніх етапах потрібно вирішити основні координаційні проблеми, які ускладнюються в міру розширення системи.
Розгляньте основні функції монет, такі як надання функції останнього засобу, впровадження термінових стабілізаційних заходів або втручання під час кризи. Ці функції за своєю суттю є суспільними благами. Вони вимагають, щоб суб'єкти ставили стабільність системи вище своїх власних інтересів — беручи на себе особисті ризики задля колективної вигоди.
У децентралізованій системі, що керується виключно особистими інтересами, ці ключові функції позбавлені структурної підтримки. Система може працювати добре в нормальних умовах, але в моменти, коли стабільність є критично важливою, вона може зазнати краху.
Ми неодноразово спостерігали цю вразливість на ринку криптовалют:
Ці приклади виявляють глибоку істину: незважаючи на те, що криптовалюти теоретично пропагують бездостовірні системи, їх виживання в кризі неодноразово залежить від учасників з прихованою довірою, які здійснюють дискреційне втручання.
Зі збільшенням масштабу системи ця проблема координації стає експоненційно складнішою. Проблеми, які можуть бути вирішені неформальною координацією на менших масштабах, стають неможливими, як тільки система перевищує певні пороги.
Вимоги до формування капіталу
Окрім стабільності, доброзичлива монета повинна підтримувати формування капіталу — сприяти процесу кредитування, що підвищує економічну продуктивність. Це якраз є ще однією фундаментальною обмеженістю, з якою стикаються існуючі криптовалюти.
Використання криптоактивів як застави зростає, але рідко їх використовують як оцінювальні активи для боргу. Лише небагато людей готові позичати під заставу біткоїнів або ефіру, оскільки їхня невизначеність приносить важко керовані ризики як для позичальників, так і для кредиторів.
Функціонально досконала монета повинна забезпечувати стабільну одиницю обліку для міжчасових угод. Незалежно від того, чи це позичальники для будівництва, фінансування бізнесу або розробки інфраструктури, їм потрібна розумна певність у майбутній вартості їхніх боргів.
Проектування повної монетарної системи
Обмеження існуючих криптовалют не є тимчасовою проблемою, а є фундаментальним проектним обмеженням. Такі активи, як біткойн і ефір, в основному призначені для перших двох етапів розвитку — залучення вартості та масштабування.
Їхня фіксована або сильно обмежена модель постачання створює потужні стимули для ранніх adopters і спекулянтів. Цей дизайн показує відмінні результати в запуску вартості та досягненні початкового масштабу, але стає обтяженням, коли потрібна стабільність і практичність для досягнення більш широкого прийняття.
Якщо немає механізму для адаптації до постійно змінюваних економічних умов, надання функції останньої інстанції або стабілізації під час кризи, ці системи за своєю суттю залишаються неповними монетарними системами. Вони добре працюють як реєстр власності, але важко стають повнофункціональною валютою.
Повна архітектура доброї монети
Виходячи з цих спостережень, ми можемо визначити, що потрібно для архітектурно повноцінної монети:
Історичний розвиток традиційної валютної системи не є випадковим — ці характеристики еволюціонували, оскільки вони є необхідними для функціонування грошей в умовах різноманітної економіки.
Зменшення розриву
Цей аналіз не заперечує досягнень криптовалют. Біткоїн та інші криптовалюти досягли надзвичайних успіхів, успішно завершивши перші два етапи розвитку — довівши, що запуск несуверенних валютних систем можливо за допомогою ринкових стимулів.
Їхній успіх забезпечив життєво важливі стратегії для початкового етапу еволюції монети. Основне розуміння полягає в тому, що повна монетарна система під час проектування повинна враховувати її остаточний зрілий стан, при цьому все ще здатна впоратися з ранніми еволюційними етапами.
Технології монет повинні враховувати механізми початкового зростання та спекуляції, одночасно надаючи шлях до стабільності та практичності після досягнення достатнього масштабу. Вони повинні поєднувати здатність запуску, яка робить криптовалюту успішною, з механізмами адаптації, яких наразі не вистачає.
Висновок: шлях до доброчесної монети
Еволюція монети є не лише технічною проблемою, а й вирішенням координаційних проблем, що виникають у міру збільшення масштабу. Здорова монета повинна бути спроектована так, щоб функціонувати протягом усього свого життєвого циклу — від початкового впровадження до зрілих застосувань — маючи механізми для адаптації до змінних умов без постійного зовнішнього втручання.
Це не означає повернення до повністю централізованої системи, а означає розробку цілісної архітектури системи та вбудованих механізмів, необхідних для функціонування монет. Це означає, що створена монета буде ефективною не лише за оптимальних умов, а й у різних економічних сценаріях.
Оскільки ми продовжуємо розвивати цифрові монети, ці висновки надають нам рамки для оцінки їх потенціалу. Ми не повинні зосереджуватися лише на технічних характеристиках або короткостроковому зростанні цін, а повинні подумати, чи має монета всі необхідні елементи для виконання функцій якісної монети протягом її еволюції.
Майбутнє монети не належить тим, хто має найсучаснішу технологію або найсильніший початковий ріст системи, а тим, хто на етапі проєктування повністю розуміє, як насправді працює механізм монети.