Стратегічна трансформація Ethereum: від світового комп'ютера до світового реєстру

Багато людей вважають, що Віталік Бутерін підкреслив, що Ethereum є "світовою книгою", це нова стратегічна зміна, але насправді цей перехід почався ще з впровадження EIP-1559. 50% доля ринку стабільних монет в мережі Ethereum ще більше зміцнила його статус як фінансового розрахункового рівня. Давайте глибше розглянемо цю зміну:

EIP-1559: переосмислення механізму захоплення вартості

Основна мета EIP-1559 полягає не в зниженні вартості Gas, а в переосмисленні механізму захоплення вартості в основній мережі Ethereum. Він встановлює нову модель, яка більше не покладається на споживання газу, пов'язане зі збільшенням обсягу транзакцій, для захоплення вартості.

До цього часу всі транзакції (включаючи DeFi, NFT та GameFi тощо) зосереджувалися на основній мережі, що призводило до величезного споживання ETH Gas. Дані показують, що в середньому за день у 2021 році знищувалося близько тисячі ETH. Тоді основна мережа Ethereum була сильно перевантажена, Layer2 також змушений був брати участь у конкуренції за Gas під час подачі пакетних даних для верифікації, що призводило до високих витрат та труднощів з прогнозуванням.

EIP-1559 змінив цю ситуацію: після впровадження передбачуваного механізму базової плати вартість пакетних подань Layer2 в основній мережі стала стабільною та контрольованою. Це безпосередньо знизило бар'єри для експлуатації Layer2, дозволяючи більшій кількості Layer2 покладатися виключно на Ethereum для фінального розрахунку.

На поверхні, EIP-1559 надає зручність для Layer2, але насправді він глибоко змінює логіку захоплення вартості Ethereum: від "споживчого зростання", яке залежить від високочастотних торгів на основній мережі, до "податкового зростання", яке залежить від попиту на розрахунки Layer2.

Ця зміна робить роль Ethereum більш схожою на центральну розрахункову систему, в той час як мережі Layer2 нагадують банки по всьому світу, які обробляють повсякденні операції, але потребують великого розрахунку та регулювання через центральну систему.

Стабільні монети: Ethereum як визнаний ринком світовий реєстр

Згідно з даними платформи, загальна ринкова капіталізація стабільних монет у світі перевищує 250 мільярдів доларів США, з яких Ethereum займає 50% частки. Ця частка після впровадження EIP-1559 не лише не зменшилася, а й зросла. Чому Ethereum може так приваблювати капітал? Відповідь полягає в його незамінному преміумі безпеки.

Конкретно, USDT заблокував 62,99 мільярда доларів США на Ethereum, а USDC - 38,15 мільярда доларів США. У порівнянні, загальна кількість стейблкойнів на інших публічних блокчейнах є відносно невеликою.

Причина, чому емітенти стабільних монет обирають Ethereum, полягає не в швидкості чи вартості транзакцій, а в економічній безпеці, яку забезпечує стейкінг ETH на суму майже в тисячу мільярдів доларів. Для установ, які управляють величезними активами, ця безпека є надзвичайно важливою.

Великий обсяг ліквідності стабільних монет створює самопідсилювальне зростання екосистеми Ethereum: зростання обсягу стабільних монет → поглиблення ліквідності → більше DeFi-протоколів вибирає Ethereum → виникає більше попиту на стабільні монети → залучення більше капіталу.

З цієї точки зору, масове скупчення стейблкоінів на Ethereum насправді є ринковим визнанням глобальної ліквідності щодо його світового бухгалтерського обліку.

Стратегічне позиціонування екосистеми Ethereum

З тим, як основна мережа Ethereum зосереджується на тому, щоб стати "центральним банком" рівня розрахунків, стратегічне позиціонування всього екосистеми Ethereum стає більш чітким: мережі Layer2 відповідають за високочастотні торги, основна мережа Ethereum зосереджується на остаточних розрахунках, чітке розподілення обов'язків і ефективність. Кожен розрахунок, що повертається з Layer2 до основної мережі, буде продовжувати знищувати ETH, сприяючи дефляційному ефекту.

Однак ця зміна також принесла нові виклики. Щоденний обсяг знищення ETH в основній мережі різко знизився, іноді навіть менше ніж кілька сотень ETH. Тим часом, обсяги транзакцій в деяких мережах Layer2 різко зросли, отримавши значні прибутки.

Цей феномен викликав певні занепокоєння: користувачі масово переходять на Layer2, що призводить до зменшення обсягу торгів на основній мережі. Layer2 щодня стягує великі комісії, але "платня за захист" для основної мережі залишає бажати кращого.

Однак це питання не може похитнути позицію Ethereum як світового реєстру. Величезні обсяги стейблкоїнів, майже сто мільярдів доларів безпеки (28% постачання закладено) та найбільша у світі DeFi екосистема підтверджують, що капітал обирає авторитетність розрахунків Ethereum, а не торгову процвітаючість екосистеми Layer2.

Висновок

Віталік Бутерін підкреслює, що позиціонування "світового реєстру" більше нагадує офіційне підтвердження вже існуючого факту. Впровадження EIP-1559 стало знаковим моментом переходу Ethereum від "світового комп'ютера" до "світового центрального банку".

Якщо майбутні криптовалютні дивіденди виникатимуть з інтеграції ланцюгової DeFi інфраструктури з традиційними фінансами, тоді позиціонування Ethereum як "світового центрального банку" буде достатнім для закріплення його статусу, а процвітання Layer2 екосистеми не є вирішальним фактором.

Ця стратегічна трансформація відображає унікальну позицію Ethereum на перетині технологій блокчейн та фінансових інновацій, закладаючи основу для його ключової ролі у майбутньому фінансовому ландшафті.