Макроекономічний тиск та виснаження капіталу резонують, крипторинок переходить у стадію оборонної консолідації

Поточний крипторинок стикається з багатьма викликами та переходить у стадію захисної консолідації. Основні прояви:

1. Посилення невизначеності макроекономічного середовища стримує ризиковий апетит. Відкладення очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, а також зростання митних та геополітичних ризиків стримують ризиковий апетит на ринку.

2. Грошовий імпульс частково відновлюється, але структура розрізняється. Приток коштів в ETF змінився на чистий відток, випуск стейблкоїнів помірний, премія на USDT на позабіржовому ринку впала нижче 100%, що відображає обережне ставлення до коштів.

3. Основні монети демонструють коливання BTC під тиском, ETH знаходиться в слабкій фазі формування дна. BTC зберігає відносну силу, але динаміка зростання зменшується, ETH показує ознаки формування дна, але відносно BTC все ще залишається слабким.

4. Ліквідність на ринку невеликих капіталізаційних токенів вичерпується, ризики продовжують реалізовуватися. TOTAL2 та TVL синхронно знижуються, частка капіталізації OTHERS знижується, ринок перебуває в періоді реалізації ризиків.

У цьому контексті рекомендується зберігати оборонну позицію, уважно стежити за сильними та слабкими точками ETH та ритмом повернення коштів, очікуючи момент для розміщення високих β-активів.

Макроекономічний та ринковий аналіз

1. Інфляційні побоювання через мита можуть затримати процес зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, що в короткостроковій перспективі тисне на ціну біткоїна.

2. Підвищення вартості єни може викликати коливання на глобальному ринку, що може призвести до короткочасної корекції біткоїна.

3. Якщо пов'язані з Трампом політики у сфері шифрування не будуть реалізовані, біткойн може стикнутися з ризиком корекції.

Рух коштів та структура ринку основних монет

1. Напрямок коштів:

   • ETF-кошти: цього тижня спостерігалося чисте відплив 6,97 мільярда доларів
   • Стабільні монети: цього тижня випущено 2,3 млрд, середнє щоденне випуск становить 321 млн, рівень випуску залишається на високому рівні
   • Позабіржова премія: премія на стейблкоіни продовжує знижуватись, впавши нижче 100%

2. Біткоїн(BTC):

   • Технічний аспект: підтримка коливального висхідного діапазону
   • Чіпи на ланцюзі: концентрація чіпів понад 10,3 тисячі доларів посилилася

3. Ефір(ETH):

   • Відносно BTC показник слабший, ETH/BTC співвідношення залишається в коливаннях
   • Дані на ланцюгу: зростання кількості активних адрес може свідчити про завершення етапу формування дна

Огляд макроекономічної ситуації

1. Державний борг США та бюджетний дефіцит:

   • Обсяг боргу становить 36 трильйонів доларів, витрати на відсотки - 880 мільярдів доларів
   • Протягом наступних 10 років очікується новий дефіцит у 30 трильйонів
   • Муді знизив рейтинг США ( з AAA до Aa1), що викликало занепокоєння на ринку.
   • Високий борг або послаблення довіри до долара в довгостроковій перспективі, спонукає інвесторів звертатися до біткоїну та інших захисних активів

2. Очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи:

   • Ринок очікує зростання ймовірності зниження процентних ставок у другій половині 2025 року
   • Зниження процентної ставки на 1% може зекономити США понад 100 мільярдів доларів витрат на відсотки
   • Зниження процентних ставок збільшить ліквідність, що позитивно вплине на біткоїн та інші ризикові активи

3. Динаміка долара:

   • У травні долар США ослаб, але очікується, що в другій половині року він може зміцнитися.
   • Долар і біткойн мають негативну кореляцію, зміцнення долара позитивно впливає на довгострокову продуктивність біткойна

Аналіз даних на ланцюгу

1. Потік коштів стабільних монет:

   • Цього тижня випущено 10.05 мільярдів, в порівнянні з попереднім тижнем +82%
   • Середньодобове збільшення на 143 мільйони, що належить до м'якої фази відновлення
   • Відображає тенденцію повернення коштів на ринок, але все ще не повністю зміцнилася.

2. ETF капіталів:

   • Цього тижня чистий відток склав 6,97 мільярда доларів, що є першим помітним виходом за останній час.
   • Інституційні інвестори короткостроково ставляться до BTC обережно
   • слід бути обережним з ризиками короткострокової корекції або консолідації

3. Позабіржова знижка/надбавка:

   • Премія USDT та USDC обидва впали нижче 100%, увійшовши в зону знижки
   • Відображає поточний слабкий приплив капіталу, зниження ризикованих уподобань інвесторів
   • Ринок в цілому схиляється до обережності, настрій очікування сильний

4. Придбання установами:

   • Купівельна активність MicroStrategy останнім часом помітно знизилася
   • 26 травня куплено 4020 BTC, 2 червня лише збільшено на 705
   • Вказує на поступове уповільнення темпу накопичення активів у відсутності чітких каталізаторів для зростання

5. Довгострокові та короткострокові утримувачі:

   • Постачання довгострокових утримувачів досягло максимального рівня за останні півроку, склавши приблизно 1440 тисяч BTC
   • Постачання короткострокових власників з початку року знизилося, нещодавно трохи зросло
   • Відображає зростання довгострокової довіри інвестицій, але активність короткострокових торгів зросла

В цілому, поточний ринок перебуває на стадії коливань і корекції, фінансова ситуація та емоційний фон не є сприятливими. Рекомендується звернути увагу на активність покупок з боку інституцій та поведінку токенів з невеликою капіталізацією, щоб оцінити, чи покращується ринковий настрій. У короткостроковій перспективі ринок може продовжити відскок, але все ще слід бути обережними щодо ризику корекції.