Дилема голови Федеральної резервної системи (ФРС): політичний тиск та гра на фінансову стабільність
Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел стикається з безпрецедентними викликами. З одного боку, це величезний тиск з боку політичної сфери, з іншого – важлива відповідальність за підтримання стабільності фінансових ринків. Ця на перший погляд абсурдна політична драма підштовхує глобальні ринкові настрої до критичної точки.
Який тиск зараз відчуває Пауел? Якщо його дійсно змуслять піти у відставку, яку бурю це викличе?
Сім років ненависті: від призначення до "вимоги палацу"
Конфлікт між Пауелом і певним політичним діячем, по суті, є розбіжністю в орієнтації монетарної політики: одна сторона виступає за зниження процентних ставок, інша наполягає на збереженні поточної позиції. Ця ключова розбіжність триває з 2018 року і до сьогодні.
Цікаво, що Джером Пауел став головою Федеральної резервної системи (ФРС) у лютому 2018 року саме за його номінацією. Тоді останній очікував, що Пауел впровадить м'яку грошово-кредитну політику для підтримки економічного зростання.
Однак, у жовтні 2018 року цей політичний діяч вперше публічно розкритикував Пауелла, назвавши швидке підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) "найбільшою загрозою", звинувативши Пауелла в "божевіллі". Конфлікт між ними почався публічно, і з того часу словесна війна не вщухала.
У 2022 році Пауел отримав повторне призначення, а його термін було продовжено до травня 2026 року. На початку року виборів 2024 ситуація ще більше загострилася. Як під час виборчої кампанії, так і після неї, лунали критичні голоси, які звинувачували Пауела в "занадто повільних діях та недостатньому зниженні процентних ставок". Протягом останніх кількох місяців його неодноразово публічно закликали піти у відставку.
Проте, зміна голови Федеральної резервної системи (ФРС) не є простим завданням. Згідно з американським законодавством, президент не має права усувати голову ФРС з посади через розбіжності в політиці, якщо не зможе надати докази "порушення закону або серйозної недбалості".
Цього року в липні з'явився прорив. Хтось раптово виставив "новий сценарій": з посиланням на "політичну упередженість" та "поширення неправдивих свідчень у Конгресі" вимагав від Конгресу розслідування щодо Пауела, звинувативши у серйозних порушеннях у проекті реконструкції будівлі Федеральної резервної системи (ФРС).
Саме в цей період з'явилися чутки, що Пауел "розглядає можливість відставки", що швидко призвело до ескалації ситуації. Семи роки протистояння влади досягли свого піку.
Дилема Пауела
Один з колишніх економістів Федеральної резервної системи (ФРС) прямо заявив: "Федеральна резервна система (ФРС) була загнана в кут".
Наразі Пауел перебуває в "пеклі" монетарної політики: з одного боку, є політика, що може спричинити тиск на зростання цін, а з іншого - на ринку праці вже помітні ознаки охолодження. Подвійна загроза створює труднощі для Пауела та політики Федеральної резервної системи (ФРС).
Якщо Федеральна резервна система (ФРС) надто рано знизить процентні ставки, це може призвести до неконтрольованих інфляційних очікувань споживачів; якщо вибрати підвищення ставок для стабілізації інфляції, це може призвести до нестабільності ринку облігацій, різкого зростання відсоткових ставок або викликати "фінансову паніку".
Позаду економічних труднощів, також існує жорстка політична боротьба. Проте, зважаючи на тиск, Пауел вирішив прийняти виклик. Він попросив інспектора продовжити перевірку проекту оновлення головного офісу і рідко виступив через веб-сайт Федеральної резервної системи (ФРС), детально відповідаючи на причини зростання витрат і спростовуючи звинувачення у "розкішному ремонті".
Економічні та політичні удари з обох боків, Пауелл переживає складний період у своїй кар'єрі.
Потенційний вплив: ринкова нестабільність та незалежність політики
Якщо Пауел не витримає тиску і піде у відставку, то «якір ціноутворення» на всьому світовому фінансовому ринку може послабитися.
Глобальний керівник валютних стратегій одного з банків аналізує, що якщо Пауелла примусово знімуть з посади, то протягом наступних 24 годин торговельний зважений індекс долара може впасти на 3%-4%, а на ринку облігацій відбудеться розпродаж на 30-40 базисних пунктів. Долар і облігації будуть під тиском "тривалих" ризикових премій, інвестори також можуть турбуватися про політизацію валютних свопів Федеральної резервної системи (ФРС) з іншими центробанками.
Цей аналітик додав: "Ще більш тривожним є поточний крихкий стан зовнішнього фінансування американської економіки, що може призвести до більш різких і руйнівних коливань цін, ніж ми прогнозували."
Крім того, команда стратегів іншої фінансової установи опублікувала звіт, в якому зазначається, що "ймовірність" дострокового виходу Пауела "низька", але якщо це станеться, це призведе до крутішої кривої доходності американських облігацій, оскільки інвестори очікуватимуть зниження процентних ставок, прискорення інфляції та зменшення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Вони також зазначили, що це створить "смертельну комбінацію" для девальвації долара.
Думка аналітика криптоактивів має більше ризикове бачення активів. Він проаналізував, що навіть якщо Пауелла замінять, новий голова не обов'язково зможе повністю контролювати політику Федеральної резервної системи (ФРС). Якщо інфляція знову підскочить, новий голова врешті-решт також може бути змушений повернутися до жорсткої політики. Якщо ФРС розпочне зниження процентних ставок у вересні за умови стабільної економіки та низького рівня безробіття, ризикові активи можуть отримати вигоду в короткостроковій перспективі, а ринок криптовалюти також отримає підтримку. Але наразі ставка все ще на рівні 4,5%, а в подальшому залишаються великі обсяги ліквідності для вивільнення.
Позиція Пауелла трохи похитнеться, ринок відразу ж відреагує. Це не лише гра в грошово-кредитну політику, а й важливе протистояння, що стосується незалежності центрального банку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Голова Федеральної резервної системи (ФРС) в складному становищі: політичний тиск проти фінансової стабільності викликає занепокоєння на ринку
Дилема голови Федеральної резервної системи (ФРС): політичний тиск та гра на фінансову стабільність
Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел стикається з безпрецедентними викликами. З одного боку, це величезний тиск з боку політичної сфери, з іншого – важлива відповідальність за підтримання стабільності фінансових ринків. Ця на перший погляд абсурдна політична драма підштовхує глобальні ринкові настрої до критичної точки.
Який тиск зараз відчуває Пауел? Якщо його дійсно змуслять піти у відставку, яку бурю це викличе?
Сім років ненависті: від призначення до "вимоги палацу"
Конфлікт між Пауелом і певним політичним діячем, по суті, є розбіжністю в орієнтації монетарної політики: одна сторона виступає за зниження процентних ставок, інша наполягає на збереженні поточної позиції. Ця ключова розбіжність триває з 2018 року і до сьогодні.
Цікаво, що Джером Пауел став головою Федеральної резервної системи (ФРС) у лютому 2018 року саме за його номінацією. Тоді останній очікував, що Пауел впровадить м'яку грошово-кредитну політику для підтримки економічного зростання.
Однак, у жовтні 2018 року цей політичний діяч вперше публічно розкритикував Пауелла, назвавши швидке підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) "найбільшою загрозою", звинувативши Пауелла в "божевіллі". Конфлікт між ними почався публічно, і з того часу словесна війна не вщухала.
У 2022 році Пауел отримав повторне призначення, а його термін було продовжено до травня 2026 року. На початку року виборів 2024 ситуація ще більше загострилася. Як під час виборчої кампанії, так і після неї, лунали критичні голоси, які звинувачували Пауела в "занадто повільних діях та недостатньому зниженні процентних ставок". Протягом останніх кількох місяців його неодноразово публічно закликали піти у відставку.
Проте, зміна голови Федеральної резервної системи (ФРС) не є простим завданням. Згідно з американським законодавством, президент не має права усувати голову ФРС з посади через розбіжності в політиці, якщо не зможе надати докази "порушення закону або серйозної недбалості".
Цього року в липні з'явився прорив. Хтось раптово виставив "новий сценарій": з посиланням на "політичну упередженість" та "поширення неправдивих свідчень у Конгресі" вимагав від Конгресу розслідування щодо Пауела, звинувативши у серйозних порушеннях у проекті реконструкції будівлі Федеральної резервної системи (ФРС).
Саме в цей період з'явилися чутки, що Пауел "розглядає можливість відставки", що швидко призвело до ескалації ситуації. Семи роки протистояння влади досягли свого піку.
Дилема Пауела
Один з колишніх економістів Федеральної резервної системи (ФРС) прямо заявив: "Федеральна резервна система (ФРС) була загнана в кут".
Наразі Пауел перебуває в "пеклі" монетарної політики: з одного боку, є політика, що може спричинити тиск на зростання цін, а з іншого - на ринку праці вже помітні ознаки охолодження. Подвійна загроза створює труднощі для Пауела та політики Федеральної резервної системи (ФРС).
Якщо Федеральна резервна система (ФРС) надто рано знизить процентні ставки, це може призвести до неконтрольованих інфляційних очікувань споживачів; якщо вибрати підвищення ставок для стабілізації інфляції, це може призвести до нестабільності ринку облігацій, різкого зростання відсоткових ставок або викликати "фінансову паніку".
Позаду економічних труднощів, також існує жорстка політична боротьба. Проте, зважаючи на тиск, Пауел вирішив прийняти виклик. Він попросив інспектора продовжити перевірку проекту оновлення головного офісу і рідко виступив через веб-сайт Федеральної резервної системи (ФРС), детально відповідаючи на причини зростання витрат і спростовуючи звинувачення у "розкішному ремонті".
Економічні та політичні удари з обох боків, Пауелл переживає складний період у своїй кар'єрі.
Потенційний вплив: ринкова нестабільність та незалежність політики
Якщо Пауел не витримає тиску і піде у відставку, то «якір ціноутворення» на всьому світовому фінансовому ринку може послабитися.
Глобальний керівник валютних стратегій одного з банків аналізує, що якщо Пауелла примусово знімуть з посади, то протягом наступних 24 годин торговельний зважений індекс долара може впасти на 3%-4%, а на ринку облігацій відбудеться розпродаж на 30-40 базисних пунктів. Долар і облігації будуть під тиском "тривалих" ризикових премій, інвестори також можуть турбуватися про політизацію валютних свопів Федеральної резервної системи (ФРС) з іншими центробанками.
Цей аналітик додав: "Ще більш тривожним є поточний крихкий стан зовнішнього фінансування американської економіки, що може призвести до більш різких і руйнівних коливань цін, ніж ми прогнозували."
Крім того, команда стратегів іншої фінансової установи опублікувала звіт, в якому зазначається, що "ймовірність" дострокового виходу Пауела "низька", але якщо це станеться, це призведе до крутішої кривої доходності американських облігацій, оскільки інвестори очікуватимуть зниження процентних ставок, прискорення інфляції та зменшення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Вони також зазначили, що це створить "смертельну комбінацію" для девальвації долара.
Думка аналітика криптоактивів має більше ризикове бачення активів. Він проаналізував, що навіть якщо Пауелла замінять, новий голова не обов'язково зможе повністю контролювати політику Федеральної резервної системи (ФРС). Якщо інфляція знову підскочить, новий голова врешті-решт також може бути змушений повернутися до жорсткої політики. Якщо ФРС розпочне зниження процентних ставок у вересні за умови стабільної економіки та низького рівня безробіття, ризикові активи можуть отримати вигоду в короткостроковій перспективі, а ринок криптовалюти також отримає підтримку. Але наразі ставка все ще на рівні 4,5%, а в подальшому залишаються великі обсяги ліквідності для вивільнення.
Позиція Пауелла трохи похитнеться, ринок відразу ж відреагує. Це не лише гра в грошово-кредитну політику, а й важливе протистояння, що стосується незалежності центрального банку.