Аналіз поточної ситуації: занепокоєння через крадіжку коштів та резонансний ефект міграції Ліквідність

Останнім часом ринок криптовалют зазнав значних корекцій, інформація на ринку є різноманітною та складною. Постійні випадки великого викрадення коштів ще більше ускладнили ситуацію, створивши виклики для оцінки короткострокових тенденцій ринку. У цій статті буде проведено аналіз поточного стану ринку з мікро- та макрорівня.

Мікроекономіка: Постійні великі фінансові втрати викликають занепокоєння

Події минулого тижня, коли певна торгова платформа та нещодавно певний проект DEX стали жертвами хакерських атак, все ще свіжі в пам'яті. Тут головним чином обговорюється вплив викрадених коштів на відповідні компанії та галузь.

Для певної торгової платформи втрата в 1,5 мільярда доларів приблизно дорівнює її чистому прибутку за рік, що є великою сумою для компанії, яка перебуває на стадії розширення. Посилаючись на фінансові звіти певної публічної біржі, можна приблизно оцінити, що грошові резерви цієї платформи складають близько 700-1000 мільйонів доларів. Очевидно, що покладатися лише на власні кошти не можна, і потрібно знаходити способи фінансування, щоб подолати кризу. З огляду на побоювання щодо слабкого зростання ринку криптовалют у 2025 році, витрати на капітал, які виникають внаслідок цього, можуть бути значними та створити додатковий тягар для майбутнього розширення.

Хоча основна уразливість атаки була у сторонньому сервісі, а не в самій платформі, повернути втрати може бути не легко, оскільки пов'язані з цим юридичні процеси часто є тривалими та витратними. Що стосується певного DEX проекту, втрата в 50 мільйонів доларів безумовно є катастрофою для стартапу, але засновник, здається, має можливість вкласти гроші, щоб подолати труднощі.

Ці два випадки великих втрат, які сталися один за одним, хоча і мають обмежений вплив на криптотрейдерів, які звикли до високих ризиків, але явно підривають довіру традиційних інвесторів. З даних про потоки коштів одного з біткоїн ETF видно, що після атаки відбувся значний відтік капіталу, що свідчить про негативний вплив цього інциденту на традиційних інвесторів. Якщо це призведе до занепокоєння щодо процесу розробки регуляторно дружнього правового середовища, його наслідки будуть ще глибшими. Тому можна сказати, що ці випадки крадіжки стали детонатором для цього раунду корекції на мікрорівні.

Макрорівень: Загострення геополітичних ігор та Ліквідність міграція

З макроекономічної точки зору, наступні кілька факторів негативно вплинули на короткостроковий ринок криптовалют:

1. Проблема бюджетного дефіциту США
2. Занепокоєння щодо ризику стагфляції в США
3. Невизначеність щодо динаміки долара

Проблема дефіциту бюджету США

Причиною формування цього раунду дефіциту бюджету США можна вважати надзвичайні економічні стимули, запроваджені попереднім урядом для боротьби з пандемією, а також зворотний перекриття процентних ставок, викликаний зміною структури випуску облігацій Міністерством фінансів. Хоча цей підхід короткостроково приваблював повернення доларів, він також суттєво збільшив тягар короткострокових боргових зобов'язань США, що призвело до боргової кризи.

Найбільший вплив боргової кризи полягає в зниженні фінансових можливостей США та підвищенні загального рівня нейтральних відсоткових ставок. Це створить тиск на бізнес, що, в свою чергу, вплине на економічне зростання, ринок праці та споживчі інвестиції, формуючи негативний зворотний зв'язок економічної рецесії.

Отже, важливо звернути увагу на те, як уряд перетворює фіскальну дисципліну та вирішує проблему дефіциту. Зокрема, можна зосередитися на таких моментах:

• Зменшення державних витрат і процес звільнень та їхній вплив на економіку
• Макроекономічні показники (такі як дані про зайнятість, ВВП) на зворотний зв'язок відповідних політик
• Процес впровадження податкової політики

Ризик стагнації в США

Окрім впливу скорочення витрат урядом на економічний ріст, також слід звернути увагу на такі моменти:

1. Вплив відкритого тижня певної AI компанії на AI сектор
2. Просування суверенних фондів США
3. Вплив митної політики та геополітичних конфліктів на інфляцію

Серед них найбільш значний вплив у короткостроковій перспективі має перший пункт. Відкриті результати однієї з AI-компаній свідчать про те, що потреба в обчислювальних потужностях значно знизилася, що спричинило удар по оцінці акцій, пов'язаних з AI в США. З одного боку, це знизило попит на постачальників обчислювальних потужностей; з іншого боку, відкритий код зламав монополію США на алгоритми нижнього рівня AI. Цей вплив тільки почався, і ще потрібно спостерігати, як американська AI-індустрія відреагує.

Одночасно, оцінка китайських компаній також повернулася до норм. Зростання акцій Гонконгу в основному сталося завдяки припливу південних інвестицій і іноземного пасивного капіталу. Зміни в грошових потоках можна оцінити за спостереженням за курсом гонконгського долара.

Долар рух

Дискусія щодо сили та слабкості долара США триває. Сильний долар сприяє кращій продуктивності активів, оцінених у доларах, та зниженню витрат для глобальних компаній, але негативно впливає на внутрішню індустріалізацію. Слабкий долар, навпаки, має протилежний ефект. Беручи до уваги загальну політику уряду, слабкий долар, здається, більше відповідає довгостроковим цілям. Але надто швидке впровадження політики слабкого долара може призвести до того, що США не зможуть пережити період реформ.

Отже, долар, ймовірно, демонструватиме спочатку сильний, а потім слабкий тренд. Криптовалюта, як один з активів, оцінених у доларах, також коливатиметься відповідно до цього циклу.

Рекомендації щодо інвестиційних стратегій

У зв'язку з великою кількістю невизначеностей на ринку, рекомендується індивідуальним інвесторам застосувати стратегію гантелі, щоб посилити антикрихкість портфеля.

• З одного боку, інвестуйте в блакитні криптовалюти або беріть участь у проектах з низьким ризиком у DeFi.
• З іншого боку, невеликі позиції на низьких рівнях для високоволатильних активів

Щодо короткострокових ринкових тенденцій, хоча існує багато несприятливих факторів, проте ще не спостерігається чітких структурних ризиків. Якщо ринок через паніку зазнає надмірного відкату, то доцільно відкрити позиції також може бути варіантом.