Аналіз централізованих ліквіднісних протоколів в екосистемах Sui та Aptos
У екосистемах Sui та Aptos з'явився децентралізований обмін та Ліквідність протокол, заснований на Move мові. Цей протокол використовує алгоритми, подібні до Uniswap V3, для створення централізованих функцій ліквідності, з метою надання користувачам DeFi якісного торгового досвіду та вищої ефективності капіталу. Водночас, він також використовує унікальні екосистемні характеристики Sui, створюючи деякі комбіновані функції, які відрізняються від Uniswap.
Сервісні об'єкти DEX
Хоча ринок криптоторгівлі на блокчейні має відносно малий масштаб, він швидко розвивається. Основною характеристикою цього ринку є те, що більшість активів належать до категорій з низькою ліквідністю та низькою ринковою капіталізацією, і ці активи все ще виробляються в значних обсягах щодня, а попит на виявлення цін залишається високим. У такому ринковому середовищі, як краще проводити виявлення цін, щоб залучити ліквідність, стає ключовим для процвітання торгівлі на блокчейні. Тому DEX має в першу чергу обслуговувати постачальників ліквідності (LP).
Потреби LP в різних торгових сценаріях не однакові. Ми можемо поділити активи на блокчейні на основні активи (десятка активів з найбільшим обсягом торгів на основних блокчейнах) та довгий хвіст, які мають різні потреби в LP:
Основні LP: прагнуть отримати більше доходу від комісій, зменшити безперервні збитки
Довгий хвіст активів LP: потрібна більш економічна, контрольована та гнучка стратегія ринкової капіталізації
У довгостроковій перспективі V3 з більшою капітальною ефективністю є закономірним розвитком, але через різницю в попиті Uniswap V2 та V3 все ще можуть співіснувати в даних. Проте на ринку неминуче з'являться учасники, які зможуть задовольнити обидва запити. У таких нових екосистемах, як Sui, деякі протоколи можуть мати більший потенціал стати сильними кандидатами.
Основні характеристики протоколу концентрованої ліквідності
Концентрована ліквідність
Цей протокол використовує алгоритм маркетмейкінгу з концентрованою ліквідністю, схожий на Uniswap V3. LP можуть створювати кілька позицій в одному і тому ж пулі, налаштовуючи різні цінові діапазони для моделювання різних цінових кривих, реалізуючи індивідуальні стратегії. Коли ціна змінюється внаслідок торгівлі, смарт-контракт витрачає доступну ліквідність в поточному ціновому діапазоні, поки не досягне наступного цінового Tick. У цей момент контракт переключиться на новий Tick, активуючи сплячу ліквідність у новому діапазоні. Інтервал Tick пов'язаний з рівнем торгових зборів: чим вищі збори, тим ближче точки Tick.
Завдяки централізованій Ліквідності, LP може отримати більше торгових зборів, підвищуючи капітальну ефективність.
Безліцензійне створення пулу
Користувачі можуть створювати ліквідні пулі без дозволу, а команди проектів також можуть вільно запускати нові токени на платформі. Це допомагає залучити більше ранніх проектів і швидко сформувати цінове право на довгий хвіст активів.
Гнучкі торгові комісії
протокол дозволяє встановлювати кілька рівнів торгових комісій (наприклад, 0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%), для одного й того ж токена можна налаштувати кілька пулів з різними комісіями. Цей дизайн заохочує ринок самостійно шукати найкращі схеми розподілу ліквідності, надаючи LP та торговим користувачам більшу гнучкість.
Автоматичне управління позицією
Користувачі можуть здійснювати такі операції, як ордери на прибуток і лімітні ордери на основі діапазонних ордерів. Після ліквідації користувачі можуть своєчасно вийти з позиційних активів, уникаючи повторного входження спотової ціни у ціновий діапазон. Користувачі також можуть використовувати менеджер позицій третьої сторони для управління, зменшуючи складність управління ліквідністю та полегшуючи роботу з LP активів довгого хвоста.
Комбінованість
Цей протокол підтримує високу комбінованість, інші команди проектів можуть легко створювати інтерфейси обміну на своїх фронтендах шляхом інтеграції SDK, швидко отримуючи доступ до ліквідності протоколу. Наприклад, один з проектів опціонів в екосистемі реалізував хеджування довгих активів одним натисканням кнопки, одночасно підвищивши ліквідність і охоплення своїх опціонів.
токеноміка
протокол використовує економічну модель xToken. Користувачі, утримуючи рідний токен і похідний токен, можуть отримувати частку прибутку від протоколу, що забезпечує узгодженість інтересів спільноти та протоколу.
Інноваційний потенціал централізованих ліквідних протоколів
Автоматизоване управління ліквідністю за протоколом LP
У рамках протоколу з централізованою ліквідністю, LP зазвичай забезпечують ліквідність поблизу ринкової ціни. Коли ринкова ціна виходить за межі стратегії, LP стикаються з ризиком тимчасових збитків і не можуть заробити комісійні. Протоколи автоматизованого управління ліквідністю виникають, щоб допомогти LP автоматично виконувати маркет-мейкінгові стратегії. Такі протоколи також можуть реалізувати одностороннє LP-майнінг активів, випускати ERC20 LP-токени для постачальників LP та інші інноваційні функції.
Новий пул для пулеметів та важільного майнінгу
У рамках алгоритму CLMM фінансова перевага посилюється, професійні кількісні установи та команди маркет-мейкерів можуть реалізувати більше кастомізованих стратегій. Стрілковий пул може отримувати кошти від користувачів протоколу або кредитних протоколів, застосовуючи активні стабільні стратегії для отримання прибутку, що має величезну цінність для великих користувачів.
Нова система похідних фінансових інструментів
У системі CLMM, разом зі збільшенням прибутку LP, також виникає вищий ризик невизначеності. Створення деривативів, які можуть хеджувати ризики ринкового формування LP, щоб пом'якшити шкоду, завдану інтересам LP через зловмисне зниження цін на проєкт, є напрямком, на який варто звернути увагу.
На основі переваг комбінованості алгоритму CLMM ще багато потенційних DeFi протоколів чекають на розробку. Особливо після деяких значних подій важливість DeFi стає все більш очевидною, вищезгадані три DeFi продукти є лише верхівкою айсберга.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Екосистеми Sui та Aptos вступають у нову еру централізованих ліквідних DEX.
Аналіз централізованих ліквіднісних протоколів в екосистемах Sui та Aptos
У екосистемах Sui та Aptos з'явився децентралізований обмін та Ліквідність протокол, заснований на Move мові. Цей протокол використовує алгоритми, подібні до Uniswap V3, для створення централізованих функцій ліквідності, з метою надання користувачам DeFi якісного торгового досвіду та вищої ефективності капіталу. Водночас, він також використовує унікальні екосистемні характеристики Sui, створюючи деякі комбіновані функції, які відрізняються від Uniswap.
Сервісні об'єкти DEX
Хоча ринок криптоторгівлі на блокчейні має відносно малий масштаб, він швидко розвивається. Основною характеристикою цього ринку є те, що більшість активів належать до категорій з низькою ліквідністю та низькою ринковою капіталізацією, і ці активи все ще виробляються в значних обсягах щодня, а попит на виявлення цін залишається високим. У такому ринковому середовищі, як краще проводити виявлення цін, щоб залучити ліквідність, стає ключовим для процвітання торгівлі на блокчейні. Тому DEX має в першу чергу обслуговувати постачальників ліквідності (LP).
Потреби LP в різних торгових сценаріях не однакові. Ми можемо поділити активи на блокчейні на основні активи (десятка активів з найбільшим обсягом торгів на основних блокчейнах) та довгий хвіст, які мають різні потреби в LP:
У довгостроковій перспективі V3 з більшою капітальною ефективністю є закономірним розвитком, але через різницю в попиті Uniswap V2 та V3 все ще можуть співіснувати в даних. Проте на ринку неминуче з'являться учасники, які зможуть задовольнити обидва запити. У таких нових екосистемах, як Sui, деякі протоколи можуть мати більший потенціал стати сильними кандидатами.
Основні характеристики протоколу концентрованої ліквідності
Концентрована ліквідність
Цей протокол використовує алгоритм маркетмейкінгу з концентрованою ліквідністю, схожий на Uniswap V3. LP можуть створювати кілька позицій в одному і тому ж пулі, налаштовуючи різні цінові діапазони для моделювання різних цінових кривих, реалізуючи індивідуальні стратегії. Коли ціна змінюється внаслідок торгівлі, смарт-контракт витрачає доступну ліквідність в поточному ціновому діапазоні, поки не досягне наступного цінового Tick. У цей момент контракт переключиться на новий Tick, активуючи сплячу ліквідність у новому діапазоні. Інтервал Tick пов'язаний з рівнем торгових зборів: чим вищі збори, тим ближче точки Tick.
Завдяки централізованій Ліквідності, LP може отримати більше торгових зборів, підвищуючи капітальну ефективність.
Безліцензійне створення пулу
Користувачі можуть створювати ліквідні пулі без дозволу, а команди проектів також можуть вільно запускати нові токени на платформі. Це допомагає залучити більше ранніх проектів і швидко сформувати цінове право на довгий хвіст активів.
Гнучкі торгові комісії
протокол дозволяє встановлювати кілька рівнів торгових комісій (наприклад, 0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%), для одного й того ж токена можна налаштувати кілька пулів з різними комісіями. Цей дизайн заохочує ринок самостійно шукати найкращі схеми розподілу ліквідності, надаючи LP та торговим користувачам більшу гнучкість.
Автоматичне управління позицією
Користувачі можуть здійснювати такі операції, як ордери на прибуток і лімітні ордери на основі діапазонних ордерів. Після ліквідації користувачі можуть своєчасно вийти з позиційних активів, уникаючи повторного входження спотової ціни у ціновий діапазон. Користувачі також можуть використовувати менеджер позицій третьої сторони для управління, зменшуючи складність управління ліквідністю та полегшуючи роботу з LP активів довгого хвоста.
Комбінованість
Цей протокол підтримує високу комбінованість, інші команди проектів можуть легко створювати інтерфейси обміну на своїх фронтендах шляхом інтеграції SDK, швидко отримуючи доступ до ліквідності протоколу. Наприклад, один з проектів опціонів в екосистемі реалізував хеджування довгих активів одним натисканням кнопки, одночасно підвищивши ліквідність і охоплення своїх опціонів.
токеноміка
протокол використовує економічну модель xToken. Користувачі, утримуючи рідний токен і похідний токен, можуть отримувати частку прибутку від протоколу, що забезпечує узгодженість інтересів спільноти та протоколу.
Інноваційний потенціал централізованих ліквідних протоколів
Автоматизоване управління ліквідністю за протоколом LP
У рамках протоколу з централізованою ліквідністю, LP зазвичай забезпечують ліквідність поблизу ринкової ціни. Коли ринкова ціна виходить за межі стратегії, LP стикаються з ризиком тимчасових збитків і не можуть заробити комісійні. Протоколи автоматизованого управління ліквідністю виникають, щоб допомогти LP автоматично виконувати маркет-мейкінгові стратегії. Такі протоколи також можуть реалізувати одностороннє LP-майнінг активів, випускати ERC20 LP-токени для постачальників LP та інші інноваційні функції.
Новий пул для пулеметів та важільного майнінгу
У рамках алгоритму CLMM фінансова перевага посилюється, професійні кількісні установи та команди маркет-мейкерів можуть реалізувати більше кастомізованих стратегій. Стрілковий пул може отримувати кошти від користувачів протоколу або кредитних протоколів, застосовуючи активні стабільні стратегії для отримання прибутку, що має величезну цінність для великих користувачів.
Нова система похідних фінансових інструментів
У системі CLMM, разом зі збільшенням прибутку LP, також виникає вищий ризик невизначеності. Створення деривативів, які можуть хеджувати ризики ринкового формування LP, щоб пом'якшити шкоду, завдану інтересам LP через зловмисне зниження цін на проєкт, є напрямком, на який варто звернути увагу.
На основі переваг комбінованості алгоритму CLMM ще багато потенційних DeFi протоколів чекають на розробку. Особливо після деяких значних подій важливість DeFi стає все більш очевидною, вищезгадані три DeFi продукти є лише верхівкою айсберга.