Діалог із Сяо Феном: Холодні роздуми в умовах буму стейблкоїнів у Гонконзі

У Гонконзі регулювання стейблкоїнів суворе, боротьба з відмиванням грошей є ключовим питанням

Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі виявилося надзвичайно суворим. Випуск стейблкоїнів у Гонконгу на початковій стадії буде дуже суворим, не лише ліцензування буде строгим, але й регулювання буде дуже суворим, особливо у сфері протидії відмиванню грошей, пов’язаному з використанням криптовалют зі стейблкоїнами.

Гонконг є міжнародним фінансовим центром з десятирічним досвідом, дуже чутливим до деяких тенденцій на міжнародному фінансовому ринку, що суттєво відрізняється від внутрішнього ринку. Внутрішній ринок більше розглядає стейблкоїни, особливо стейблкоїни на основі офшорного юаня, з точки зору валютної політики, з точки зору конкуренції між великими державами, з точки зору гегемонії долара. Але Гонконг інший; регулятори Гонконгу в першу чергу стурбовані тим, чи може випуск стейблкоїнів призвести до втрати контролю, якщо вони вийдуть за межі банківської системи.

Гонконг у цьому плані більше стурбований тим, чи не виникнуть вразливості у боротьбі з відмиванням грошей. Гонконг, як міжнародний фінансовий центр, якщо в його боротьбі з відмиванням грошей будуть критичні зауваження з боку інших основних міжнародних фінансових центрів, то це суттєво вплине на репутацію Гонконгу як міжнародного фінансового центру.

Континентальний Китай почне поступово приймати всю криптовалюту, починаючи з прийняття стейблкоїнів

Континентальний Китай почне з прийняття стейблкоїнів, а потім перейде до прийняття всього Crypto. У Пекіні всі поступово дійшли до двох спільних думок. Перша думка полягає в тому, що, стикаючись з хвилею законодавчої відповідності в США щодо Crypto, стейблкоїнів і блокчейну на глобальному рівні, Китай не може продовжувати ігнорувати це і не може не вжити заходів. Друга думка полягає в тому, як реагувати. Якщо Китай завжди буде ігнорувати це, не прийме ці нові явища, він може опинитися в невигідному становищі в конкуренції національних валют.

Оскільки почали приймати стейблкоїни, то неминуче потрібно прийняти публічні блокчейни, інакше стейблкоїни не матимуть глобальної конкурентоспроможності, їх випуск не матиме сенсу. Можливо, наступного року вже говоритимуть про RWA, в материковому Китаї, можливо, почнуть приймати токенізацію активів. Після RWA, на майбутньому третьому етапі, можливо, приймуть біткойн.

RWA має три стадії: токенізація фіатних валют, токенізація фінансових активів та токенізація фізичних активів

RWA Я розділяю його на три етапи. Найпростіший - це токенізація фіатних валют; другий етап - фінансові активи; останній етап - токенізація фізичних активів.

Найпростіше, звичайно, це такі законні валюти, як долар США, євро, юань, довіра до яких дуже проста, всі їх визнають. Другий етап, з точки зору довіри, легше вирішити фінансові активи. Їхні емітенти та депозитарії - це ліцензовані фінансові установи, які підлягають строгому регулюванню, і легше завершити процес цифровізації та токенізації.

Токенізація реальних активів є дуже складним завданням, я не вважаю, що зараз вже знайдено хороше рішення, це ще потребує часу.

Основні призначення стейблкоїнів – це засіб обміну та міра вартості, а не платіж.

стейблкоїн в майбутньому стане мірою вартості у віртуальному та цифровому світі, а також буде торговим засобом для всіх віртуальних активів та криптоактивів. У майбутньому стейблкоїни гонконгського долара та офшорного юаня в значній мірі також будуть використовуватися як торгові засоби, наприклад, для RWA. Я вважаю, що це його основне призначення, звичайно, він також може використовуватися для платежів, але принаймні протягом трьох років він не стане основним призначенням.

Сам стейблкоїн був створений не для оплати, а тому, що активи криптовалюти занадто волатильні, тому нам потрібно щось із відносно стабільною вартістю, щоб оцінювати та торгувати цими нестабільними активами.

Стейблкоїни на альянс-ланцюгах не досягнуть успіху

Ланцюгова мережа не працює. Ланцюг, його суть полягає в наявності токена, якщо токена немає, то це просто Інтернет. Чому блокчейн може розвиватися, безперечно, це одна з його дуже важливих рис, адже це мережа без дозволу, будь-хто може вільно приєднуватися та виходити, я можу просто прийняти рішення.

Більшість застосувань, або ж успішних застосувань, виникають у стані без необхідності отримання дозволу. Адже ми раніше говорили про цифрову економіку, так звану організацію, яка перетинає час, простір, юрисдикції та суб'єкти, то хто ж дасть дозвіл на це? На основі яких стандартів давати дозвіл?

Гонконг має шанс знову стати світовим центром торгівлі цифровими активами

Гонконг має великі шанси стати світовим центром торгівлі цифровими активами, або ж він має свої унікальні переваги. Основним фактором цієї переваги насправді є Китай, від інтернету, AI до Crypto, основна конкуренція у світі виходить з Китаю та США. Крім того, звичайна правова система Гонконгу в рамках принципу "одна країна, дві системи" та структура англо-американського права також відрізняють його від материкового Китаю, надаючи йому унікальні переваги.

Гонконг знову став улюбленцем капітальних ринків з двох причин. Перший фактор — поява DeepSeek, що призвело до величезних змін в оцінці китайських активів на світовому рівні. Другий аспект — США через політику Трампа, традиційні альянси послаблюються, все перетворюється на бізнес.

Сінгапур позиціонує себе як швейцарія Азії, Гонконг позиціонує себе як Уолл-стріт Азії

Сінгапур позиціонує себе як швейцарія Азії, тоді як Гонконг позиціонує себе як Уолл-стріт Азії. У Сінгапурі немає чого особливо торгувати, найбільш активним ринком торгівлі різними активами є Гонконг. Якщо ви позиціонуєте себе як швейцарію Азії, ви сподіваєтеся на стабільність суспільства, спокій на ринку, не хочете великих коливань, уникаючи критики. Якщо ви позиціонуєте себе як Уолл-стріт Азії, то все інакше. Вам потрібно активізувати ринок, надавати багато інвестиційних і торгових можливостей, інакше це не буде Уолл-стріт.

Наступного року традиційний фінансовий ринок швидко прийме криптовалюти

Наступний рік стане періодом швидкого зростання прийняття криптовалют на традиційних фінансових ринках. Найбільшою причиною є те, що законодавство США забезпечує легітимність і відповідність для всієї криптоіндустрії. Чи виникне друга крива зростання для всієї криптоіндустрії, залежить від законодавства США цього року. Законодавство США вплине на весь світ, інші країни також слідуватимуть, навіть можуть змусити Китай до реформ.

Децентралізований протокол блокчейну на базовому рівні, централізований на рівні додатків

Базовий протокол блокчейну має бути відкритим та відкритим, децентралізованим, у світі має бути щось однакове за своїми властивостями. На рівні застосування це обов'язково буде централізованим, оскільки це стосується конкретних сценаріїв, потреб і захисту споживачів. Базовий протокол повинен бути децентралізованим, а на рівні застосування, в певній мірі, централізація є неминучою. Централізацію та децентралізацію можна пояснити з економічної точки зору справедливості та ефективності.