Індекс PPI за липень зріс на 0,9%, що викликало побоювання, що інфляція може завадити планам ФРС щодо зниження ставок, підвищуючи дохідність облігацій та звужуючи глобальну ліквідність.
Вищі доходи впливають на акції та криптовалюту, при цьому біткойн і альткоїни стикаються з короткостроковим зниженням на фоні скорочення спекулятивних вливань.
Постійна інфляція може підвищити довгострокову привабливість біткоїна як засобу хеджування, навіть якщо високі ставки тиснуть на ліквідність чутливих до ризику активів DeFi.
Індекс оптових цін у США виріс на 0,9% у липні, досягнувши трирічного максимуму та підриваючи ставки на зниження процентних ставок ФРС. Вищі доходності тиснуть на акції та криптовалюти, при цьому Біткоїн, альткоїни та DeFi стикаються з новою волатильністю.
Останнє значення індексу цін виробників США (PPI) шокувало ринки, піднявшись на 0,9% у місячному вимірі в липні — найшвидші темпи за три роки та значно перевищивши очікування економістів. Ці дані знову викликали занепокоєння щодо інфляції, підняли дохідність державних облігацій і суттєво вплинули на акції США. Інвестори, які вже врахували серію зниження процентних ставок пізніше цього року, тепер переглядають терміни та масштаби можливого пом'якшення з боку Федеральної резервної системи.
ЩО ТАКЕ PPI І ЧОМУ ЦЕ ВАЖЛИВО
Індекс цін виробників вимірює середню зміну цін, отриманих вітчизняними виробниками на товари та послуги на оптовому або виробничому рівні. На відміну від Індексу споживчих цін (CPI), який фіксує роздрібні ціни для кінцевих споживачів, PPI відображає витрати на більш ранніх етапах ланцюга постачання.
Вищий, ніж очікувалося, PPI свідчить про те, що витрати на виробництво зростають швидше, ніж було передбачено. Бізнес, який стикається з підвищеними витратами на сировину, часто перекладає їх на споживачів, що означає, що різкий стрибок PPI може передувати майбутньому зростанню CPI. Через цю затримку у відносинах PPI вважається важливим раннім сигналом для інфляційних тисків.
АКТУАЛЬНИЙ КОНТЕКСТ ІНФЛЯЦІЇ
Станом на липень 2025 року, інфляція споживчих цін (CPI) у США становить приблизно 2,9% у річному вимірі, а базовий CPI — без урахування волатильних цін на продукти харчування та енергію — становить 3,2%. Обидва показники залишаються вище довгострокової цілі Федеральної резервної системи у 2%. Останній стрибок індексу цін виробників (PPI) вказує на те, що прогрес у досягненні інфляційної мети ФРС може загальмуватися або навіть відкотитися, ускладнюючи політичний прогноз.
ЯК PPI ВПЛИВАЄ НА ОЧІКУВАННЯ ЗНИЖЕННЯ РЕЙТУ ФРС
Подвійне завдання Федеральної резервної системи полягає у підтримці стабільності цін та максимізації зайнятості. Постійні інфляційні тиски прямо суперечать меті стабільності цін, змушуючи політиків вагатися з приводу того, чи слід передчасно послаблювати монетарну політику.
Якщо PPI різко зростає, це сигналізує про тиску на витрати на upstream, який може вплинути на споживчі ціни. Це зменшує ймовірність негайного зниження процентних ставок, оскільки зниження ставок зробить позики дешевшими, стимулюватиме попит і ризикує підвищити інфляцію — особливо коли економіка вже працює на високій завантаженості потужностей та низькому рівні безробіття.
РЕАКЦІЯ РИНКУ: ОБЛІГАЦІЇ, АКЦІЇ ТА ДОХОДИ
Після випуску PPI короткострокові доходності казначейських облігацій зросли, оскільки трейдери вивели з цін оцінки зниження ставок у найближчій перспективі. Вищі доходності означають вищу ставку дисконту для оцінки майбутніх грошових потоків, що тисне на оцінки акцій.
Це не просто випадок "переміщення грошей з акцій до облігацій". Зростання безризикових відсоткових ставок підвищує необхідну прибутковість для утримання ризикових активів, роблячи цінні папери з фіксованим доходом більш привабливими та спонукаючи до перепризначення акцій.
ВПЛИВ НА РИНОК КРИПТОВАЛЮТ
Нарратив про затримку зниження ставки Федрезерву також є важливим для цифрових активів. Вищі процентні ставки збільшують альтернативні витрати на утримання активів без доходу, таких як Біткойн та інші криптовалюти. Це часто призводить до короткострокового тиску вниз, оскільки спекулятивний капітал переходить у більш безпечні інструменти з доходом.
Крім того, вищі доходності казначейських облігацій та сильніший долар США можуть звузити глобальну ліквідність, зменшуючи потік коштів у ризикові ринки — включаючи криптовалюту. Альткоїни та токени DeFi, які сильно залежать від припливу ліквідності, можуть зіткнутися з посиленою волатильністю.
Однак з довгострокової макроекономічної перспективи постійна інфляція без агресивного пом'якшення з боку Федрезерву може відновити інтерес до наративу про біткоїн як «цифрове золото», особливо серед інституційних інвесторів, які шукають захист від знецінення фіату. Ця динаміка може створити розбіжність, коли тиск у найближчій перспективі поступається місцем можливостям накопичення в середньостроковій перспективі, особливо якщо макроекономічна невизначеність поглибиться.
ЕКОНОМІЧНІ ІМПЛІКАЦІЇ ЗАТРИМКИ ЗНИЖЕННЯ РЕЙТІНГУ
Якщо Федрезерв затримає зниження ставок, витрати на запозичення для бізнесу та домогосподарств залишатимуться високими довше. Це може пригнічувати корпоративні інвестиції та великі споживчі витрати, уповільнюючи економічну активність.
Однак уповільнення може бути більш поступовим, ніж ринки очікували перед випуском PPI. Замість швидкого охолодження, яке відкриває шлях до ранніх зниження процентних ставок, економіка може залишитися в тривалій середовищі високих ставок, де попит і інвестиції обмежені, але не руйнуються.
ПЕРСПЕКТИВА
Сюрприз липневого PPI підкреслює виклик у оголошенні перемоги над інфляцією. Для інвесторів — як у традиційних фінансах, так і в криптовалюті — це нагадування про те, що шлях ФРС до зниження ставок залежить від стійкої дезінфляції як у споживчих, так і у виробничих цінових показниках. Поки PPI та CPI послідовно не будуть наближатися до цільових показників, наратив "вищі протягом тривалого часу" ймовірно домінуватиме — тримаючи ринки в напрузі, ліквідність обмеженою, а волатильність підвищеною в усіх класах активів.
〈ПРОДОВЖЕННЯ ІНДЕКСУ ВИРОБНИЧИХ ЦІН США ДОСЯГАЄ 3-РІЧНОГО РЕКОРДУ, ОЧІКУВАННЯ ЗНИЖЕННЯ СТАВОК ФЕДРАЛЬНОГО РЕЗЕРВУ ПАДАЮТЬ〉Ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ІНДЕКС ЦІН ВИРОБНИКІВ У США ЗРОСТАЄ ДО 3-РІЧНОГО ВИСОТУ, ОЧІКУВАННЯ ЗНИЖЕННЯ РЕЙТІВ ФРС ЗАЗНАЮТЬ ЗНЕСЕННЯ
Індекс PPI за липень зріс на 0,9%, що викликало побоювання, що інфляція може завадити планам ФРС щодо зниження ставок, підвищуючи дохідність облігацій та звужуючи глобальну ліквідність.
Вищі доходи впливають на акції та криптовалюту, при цьому біткойн і альткоїни стикаються з короткостроковим зниженням на фоні скорочення спекулятивних вливань.
Постійна інфляція може підвищити довгострокову привабливість біткоїна як засобу хеджування, навіть якщо високі ставки тиснуть на ліквідність чутливих до ризику активів DeFi.
Індекс оптових цін у США виріс на 0,9% у липні, досягнувши трирічного максимуму та підриваючи ставки на зниження процентних ставок ФРС. Вищі доходності тиснуть на акції та криптовалюти, при цьому Біткоїн, альткоїни та DeFi стикаються з новою волатильністю.
Останнє значення індексу цін виробників США (PPI) шокувало ринки, піднявшись на 0,9% у місячному вимірі в липні — найшвидші темпи за три роки та значно перевищивши очікування економістів. Ці дані знову викликали занепокоєння щодо інфляції, підняли дохідність державних облігацій і суттєво вплинули на акції США. Інвестори, які вже врахували серію зниження процентних ставок пізніше цього року, тепер переглядають терміни та масштаби можливого пом'якшення з боку Федеральної резервної системи.
ЩО ТАКЕ PPI І ЧОМУ ЦЕ ВАЖЛИВО
Індекс цін виробників вимірює середню зміну цін, отриманих вітчизняними виробниками на товари та послуги на оптовому або виробничому рівні. На відміну від Індексу споживчих цін (CPI), який фіксує роздрібні ціни для кінцевих споживачів, PPI відображає витрати на більш ранніх етапах ланцюга постачання.
Вищий, ніж очікувалося, PPI свідчить про те, що витрати на виробництво зростають швидше, ніж було передбачено. Бізнес, який стикається з підвищеними витратами на сировину, часто перекладає їх на споживачів, що означає, що різкий стрибок PPI може передувати майбутньому зростанню CPI. Через цю затримку у відносинах PPI вважається важливим раннім сигналом для інфляційних тисків.
АКТУАЛЬНИЙ КОНТЕКСТ ІНФЛЯЦІЇ
Станом на липень 2025 року, інфляція споживчих цін (CPI) у США становить приблизно 2,9% у річному вимірі, а базовий CPI — без урахування волатильних цін на продукти харчування та енергію — становить 3,2%. Обидва показники залишаються вище довгострокової цілі Федеральної резервної системи у 2%. Останній стрибок індексу цін виробників (PPI) вказує на те, що прогрес у досягненні інфляційної мети ФРС може загальмуватися або навіть відкотитися, ускладнюючи політичний прогноз.
ЯК PPI ВПЛИВАЄ НА ОЧІКУВАННЯ ЗНИЖЕННЯ РЕЙТУ ФРС
Подвійне завдання Федеральної резервної системи полягає у підтримці стабільності цін та максимізації зайнятості. Постійні інфляційні тиски прямо суперечать меті стабільності цін, змушуючи політиків вагатися з приводу того, чи слід передчасно послаблювати монетарну політику.
Якщо PPI різко зростає, це сигналізує про тиску на витрати на upstream, який може вплинути на споживчі ціни. Це зменшує ймовірність негайного зниження процентних ставок, оскільки зниження ставок зробить позики дешевшими, стимулюватиме попит і ризикує підвищити інфляцію — особливо коли економіка вже працює на високій завантаженості потужностей та низькому рівні безробіття.
РЕАКЦІЯ РИНКУ: ОБЛІГАЦІЇ, АКЦІЇ ТА ДОХОДИ
Після випуску PPI короткострокові доходності казначейських облігацій зросли, оскільки трейдери вивели з цін оцінки зниження ставок у найближчій перспективі. Вищі доходності означають вищу ставку дисконту для оцінки майбутніх грошових потоків, що тисне на оцінки акцій.
Це не просто випадок "переміщення грошей з акцій до облігацій". Зростання безризикових відсоткових ставок підвищує необхідну прибутковість для утримання ризикових активів, роблячи цінні папери з фіксованим доходом більш привабливими та спонукаючи до перепризначення акцій.
ВПЛИВ НА РИНОК КРИПТОВАЛЮТ
Нарратив про затримку зниження ставки Федрезерву також є важливим для цифрових активів. Вищі процентні ставки збільшують альтернативні витрати на утримання активів без доходу, таких як Біткойн та інші криптовалюти. Це часто призводить до короткострокового тиску вниз, оскільки спекулятивний капітал переходить у більш безпечні інструменти з доходом.
Крім того, вищі доходності казначейських облігацій та сильніший долар США можуть звузити глобальну ліквідність, зменшуючи потік коштів у ризикові ринки — включаючи криптовалюту. Альткоїни та токени DeFi, які сильно залежать від припливу ліквідності, можуть зіткнутися з посиленою волатильністю.
Однак з довгострокової макроекономічної перспективи постійна інфляція без агресивного пом'якшення з боку Федрезерву може відновити інтерес до наративу про біткоїн як «цифрове золото», особливо серед інституційних інвесторів, які шукають захист від знецінення фіату. Ця динаміка може створити розбіжність, коли тиск у найближчій перспективі поступається місцем можливостям накопичення в середньостроковій перспективі, особливо якщо макроекономічна невизначеність поглибиться.
ЕКОНОМІЧНІ ІМПЛІКАЦІЇ ЗАТРИМКИ ЗНИЖЕННЯ РЕЙТІНГУ
Якщо Федрезерв затримає зниження ставок, витрати на запозичення для бізнесу та домогосподарств залишатимуться високими довше. Це може пригнічувати корпоративні інвестиції та великі споживчі витрати, уповільнюючи економічну активність.
Однак уповільнення може бути більш поступовим, ніж ринки очікували перед випуском PPI. Замість швидкого охолодження, яке відкриває шлях до ранніх зниження процентних ставок, економіка може залишитися в тривалій середовищі високих ставок, де попит і інвестиції обмежені, але не руйнуються.
ПЕРСПЕКТИВА
Сюрприз липневого PPI підкреслює виклик у оголошенні перемоги над інфляцією. Для інвесторів — як у традиційних фінансах, так і в криптовалюті — це нагадування про те, що шлях ФРС до зниження ставок залежить від стійкої дезінфляції як у споживчих, так і у виробничих цінових показниках. Поки PPI та CPI послідовно не будуть наближатися до цільових показників, наратив "вищі протягом тривалого часу" ймовірно домінуватиме — тримаючи ринки в напрузі, ліквідність обмеженою, а волатильність підвищеною в усіх класах активів.
〈ПРОДОВЖЕННЯ ІНДЕКСУ ВИРОБНИЧИХ ЦІН США ДОСЯГАЄ 3-РІЧНОГО РЕКОРДУ, ОЧІКУВАННЯ ЗНИЖЕННЯ СТАВОК ФЕДРАЛЬНОГО РЕЗЕРВУ ПАДАЮТЬ〉Ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».