Investissement de type incubation Web3 : opportunités et défis coexistent
Récemment, le secteur des investissements dans le Web3 connaît un changement de paradigme. Avec l'obstruction des chemins de sortie traditionnels et la reconstruction des systèmes d'évaluation, de plus en plus d'institutions d'investissement commencent à se tourner vers un modèle d'investissement d'incubation. Ce modèle ne se limite plus à un simple soutien financier, mais intègre directement des ressources, des capacités et un réseau pour aider les projets à se développer à partir de zéro.
Le cœur de l'investissement incubateur réside dans une participation approfondie. Les investisseurs ne sont plus de simples fournisseurs de fonds, mais deviennent des partenaires de projet. Ils doivent investir du temps et des efforts, assumer la pression opérationnelle, et même les frontières de la responsabilité légale avec le porteur de projet deviennent plus floues.
Ce modèle d'investissement comprend généralement les étapes clés suivantes :
1. Écologie habilitante : intégration des points d'entrée de trafic, intégration des portefeuilles et importation d'utilisateurs de la communauté.
2. Support technique : Fournir des services professionnels tels que l'optimisation de l'architecture sous-jacente, l'audit de sécurité et les tests de produits.
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Feux de signalisation du bull run du chiffrement : les révélations du marché des produits de luxe
Chaque cycle de prospérité a sa manière unique de faire étalage de la richesse. Cela se manifeste non seulement dans les données en chaîne ou les captures d'écran de portefeuille, mais plus important encore, dans la consommation de biens de luxe dans le monde réel. Des personnes qui étaient autrefois anonymes peuvent maintenant acheter des montres de luxe à gros prix et les exhiber sur les réseaux sociaux.
Ce comportement apparemment insignifiant marque en réalité un changement important dans la psychologie du marché. Analysons plus en profondeur ce phénomène.
Pourquoi choisir une montre ?
Les montres de luxe appartiennent à la catégorie typique des biens de Veblen : plus le prix est élevé, plus la demande augmente. La valeur de ces biens ne réside pas dans leur fonctionnalité, mais dans le statut social qu'ils représentent.
Les personnes qui s'enrichissent rapidement ont souvent hâte d'annoncer leur richesse au monde. Elles ne choisissent pas d'acheter des terres ou des obligations d'État, mais préfèrent acquérir des symboles de richesse, tels que des montres de luxe, des voitures haut de gamme, et parfois même des œuvres d'art numériques NFT.
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L'afflux de fonds dans l'ETF Ethereum est puissant, dépassant les 4 milliards de dollars en 11 mois.
L'ETF Ethereum au comptant aux États-Unis a connu de belles performances depuis son lancement. Au 23 juin, ses entrées nettes cumulées ont dépassé la barre des 4 milliards de dollars, atteignant ce jalon en seulement 11 mois.
Ces produits ETF ont été officiellement lancés et cotés le 23 juillet dernier. Après 216 jours de négociation, au 30 mai, les flux nets cumulés avaient atteint 3 milliards de dollars. Fait remarquable, en seulement 15 jours de négociation suivants, ils ont rapidement augmenté de 1 milliard de dollars, portant le montant total des souscriptions nettes à 4,01 milliards de dollars à la clôture du 23 juin.
Il est à noter que ces 15 jours de trading, bien qu'ils ne représentent que 6,5 % des 231 jours d'historique de trading, ont contribué à hauteur de 25 % du total des fonds investis jusqu'à présent, montrant ainsi une accélération significative du flux de capitaux récemment.
Plus précisément, un grand gestionnaire d'actifs

Réguler les applications Web3 plutôt que les protocoles : application pratique
Récemment, certains décideurs politiques et organismes de réglementation ont proposé une législation sur la réglementation du marché des actifs numériques. Ces mesures réglementaires sont principalement basées sur les objectifs politiques suivants :
1. Protéger les utilisateurs contre les risques, y compris le risque de garde, de conflit d'intérêts et de transactions d'actifs illégaux.
2. Limiter le commerce des actifs illégaux.
3. Favoriser l'innovation.
Pour atteindre ces objectifs, nous proposons un règlement hypothétique sur la structure du marché, exigeant que toute installation de négociation qui favorise directement le commerce des actifs numériques soit enregistrée et respecte une série d'obligations de conformité. Ces obligations comprennent :
- Conservation des actifs des clients
- Règles de cotation
- Conservation des enregistrements
- Guide de traitement des transactions
- Gestion des conflits d'intérêts
- Normes de gouvernance
- Exigences du rapport
- Exigences en ressources financières
- Divulgation des risques
- Audit de code
Nous avons exclu la loi sur le secret bancaire (BSA) de la KY

Infrastructure de paiement alimentée par l'IA : une nouvelle vague d'innovation dans le secteur du chiffrement
Introduction
Depuis près d'un siècle, l'activité économique a toujours été basée sur l'humain en tant qu'unité fondamentale. Cependant, l'émergence de la technologie AI est en train de redéfinir ce paysage, transformant les machines d'outils passifs en "sujets économiques actifs" - Agents AI.
De plus, à l'occasion du Nouvel An chinois 2025, USDT a annoncé son intégration dans l'écosystème BTC, couvrant sa couche de base et le réseau Lightning. Derrière ces tendances, une transformation est en train de se préparer : l'infrastructure de paiement alimentée par des agents IA pousse l'industrie du chiffrement vers une nouvelle vague d'innovation. De la couche de consensus de BTC à la couche d'exécution des contrats intelligents, jusqu'à la couche d'application alimentée par l'IA d'aujourd'hui, l'industrie du chiffrement pourrait bien connaître une innovation de paradigme avec AI + Pay Fi + BTC Infra, et propulser.

Récemment, la communauté du chiffrement a discuté des meilleurs créateurs de contenu et a recommandé 10 auteurs très respectés, y compris Checkmate, nic carter et Ignas, qui couvrent des domaines tels que l'analyse Bitcoin, Web3 et Finance décentralisée, fournissant un contenu précieux aux amateurs de chiffrement.

L'ère des stablecoins est arrivée, qui sera le moteur clé ?
L'industrie Web3 entre dans une nouvelle ère de conformité. Tout comme les navigateurs d'il y a 500 ans qui s'aventuraient vers des mers inconnues à la recherche de richesses et d'opportunités, le marché des actifs numériques explore également de nouvelles routes. Dans ce processus, Hong Kong a été le premier à établir un phare : le stablecoin. Le 30 mai 2025, le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong a été officiellement adopté, devenant le premier cadre réglementaire systémique pour les stablecoins en monnaie fiduciaire en Asie.
Avec la clarification des règles, les lignes de navigation deviennent claires, permettant aux acteurs de l'industrie d'avancer de manière ordonnée. Dans cette "ère des grandes découvertes" du Web3, un rôle important commence à émerger.
Bien qu'elle ne figure pas directement sur la liste des stablecoins du sandbox de Hong Kong, cette entreprise travaille en coulisses pour établir un écosystème complet pour l'émission et la circulation des stablecoins. Sa plateforme de trading deviendra la "première étape de liquidité" pour l'émission de stablecoins ; la blockchain publique développée en interne pour la stabilité.

Protocole Runes : L'essor de la nouvelle génération des standards d'émission d'actifs chiffrés.
Dans le monde des crypto-monnaies, le protocole ERC20 d'Ethereum a longtemps été la norme dominante pour l'émission de jetons. Il a non seulement favorisé la prospérité de l'écosystème Ethereum, mais a également ouvert la voie à l'émergence de la finance décentralisée (DeFi) et au développement de nouveaux modèles de financement. Cependant, avec les progrès continus de la technologie blockchain, de nouvelles chaînes publiques et protocoles émergent constamment, cherchant à reproduire et à dépasser le succès d'Ethereum.
Dans cette compétition, le protocole Runes, en tant que nouvelle norme d'émission de jetons, montre un potentiel dépassant celui de l'ERC20. Il est construit sur le réseau Bitcoin, combinant les avantages du BRC20 et de l'ERC20, offrant des solutions d'émission d'actifs plus flexibles et plus efficaces.
Les avantages de Runes
1. Infrastructure puissante : S'appuyant sur le réseau Bitcoin, Runes bénéficie d'une capitalisation boursière de chiffrement d'environ 50 %.

Aperçu des tendances Web3 de cette semaine
Développement de l'écosystème Ethereum
La création du fonds communautaire Ethereum (ECF) insuffle une nouvelle vitalité à l'écosystème et montre sa capacité à se renouveler. Ethereum est en train de passer de "l'ordinateur mondial" à "le grand livre mondial", avec un récit en constante évolution. Le marché est généralement optimiste quant aux perspectives de l'ETH, principalement en raison de ses mises à niveau technologiques, de son expansion écologique, etc. Les sociétés de réserve d'ETH sont prisées sur le marché boursier américain, ce qui reflète la confiance des investisseurs dans son avenir. La prochaine mise à niveau Fusaka renforcera encore la capacité d'évolutivité d'Ethereum et posera les bases pour les applications commerciales.
Analyse des tendances du marché
La structure du marché des dérivés cryptographiques est clairement différenciée, et l'émotion d'investissement dans les altcoins est prudente. Les variables clés du marché pour le second semestre 2025 incluent la politique macroéconomique, les flux de l'ETF et l'appétit pour le risque. L'intérêt croissant des institutions de Wall Street pour le staking d'actifs cryptographiques pourrait apporter de nouveaux moteurs de croissance. Après la résolution du problème du plafond de la dette américaine, les obligations à court terme.

Le réseau d'infrastructure physique décentralisé ( DePIN ) s'associe à l'intelligence artificielle pour ouvrir de nouveaux développements. Les utilisateurs construisent l'infrastructure en partageant des ressources, Roam étant un projet représentatif, offrant des sources de données multidimensionnelles en fusionnant profondément les données et l'IA, attirant les utilisateurs à participer et créant de nouveaux modèles commerciaux.

Analyse de l'IPO de Circle : potentiel de hausse derrière une faible marge bénéficiaire
Dans une phase où l'industrie subit une accélération de la réorganisation, Circle choisit de s'introduire en bourse, cachant derrière un récit apparemment contradictoire mais plein d'imagination : la marge nette continue de diminuer, mais un énorme potentiel de hausse demeure. D'une part, elle bénéficie d'une grande transparence, d'une forte conformité réglementaire et de revenus de réserves stables ; d'autre part, sa rentabilité semble "douce", avec une marge nette de seulement 9,3 % en 2024. Cette "inefficacité" apparente ne découle pas d'un échec du modèle commercial, mais révèle une logique de croissance plus profonde : dans un contexte où le dividende des taux d'intérêt élevés s'estompe progressivement et où la structure des coûts de distribution est complexe, Circle construit une infrastructure de stablecoin hautement évolutive et conforme, dont les bénéfices sont stratégiquement "réinvestis" dans l'augmentation de la part de marché et les atouts réglementaires.
1. Sept ans de marathon d'introduction en bourse : histoire de l'évolution de la régulation des cryptomonnaies
1.1 trois fois le capital

La guerre des cent modèles dans le domaine de l'IA : de l'innovation technologique à la pratique de l'ingénierie
Le mois dernier, une intense compétition de modèles a eu lieu dans le domaine de l'IA.
D'un côté se trouve un modèle de langage open source lancé par un géant technologique, qui est très apprécié des développeurs en raison de sa nature ouverte. Une entreprise japonaise, après avoir étudié le document et le code source de ce modèle, a rapidement développé un système d'IA de dialogue en japonais, résolvant ainsi le goulot d'étranglement du développement de l'IA au Japon.
L'autre partie est un grand modèle nommé "Falcon". En mai de cette année, le Falcon-40B a été lancé, prenant la première place dans le classement des LLM open source.
Ce classement est réalisé par une communauté de modèles open source, fournissant un ensemble de normes pour évaluer les capacités des LLM. Le classement est essentiellement occupé alternativement par ces deux modèles.
Début septembre, "Hawk" a lancé la version 180B, atteignant à nouveau un classement plus élevé. Fait intéressant, les développeurs de "Hawk" ne sont pas une entreprise technologique, mais un institut de recherche basé aux Émirats.

Solana est une plateforme Blockchain haute performance, utilisant l'algorithme POH, le consensus Tower BFT, Turbine et SVM, pour réaliser un haut débit et une faible latence. Son écosystème se développe rapidement, principalement dans les domaines de la Finance décentralisée, GameFi/NFT et des infrastructures, faisant face à des défis techniques et à la pression concurrentielle, mais elle conserve un potentiel de développement pour l'avenir.

Analyse du modèle de réserve d'actifs chiffrés des sociétés cotées en bourse
Ces dernières années, de plus en plus de sociétés cotées en bourse ont intégré le chiffrement dans leur allocation d'actifs. À la date de juin 2025, environ 250 entreprises dans le monde détiennent des bitcoins. Ces entreprises couvrent plusieurs secteurs et régions, considérant l'offre limitée de bitcoins comme un outil de couverture contre l'inflation et valorisant sa faible corrélation avec les actifs traditionnels. À la date de mai 2025, 64 entreprises enregistrées auprès de la SEC détenaient ensemble environ 688 000 BTC, représentant 3-4 % de l'offre totale de bitcoins. Les analyses estiment qu'au niveau mondial, plus de 100 à 200 entreprises ont intégré des actifs numériques dans leurs états financiers.
chiffrement des actifs modèle de réserve
Lorsqu'une entreprise cotée en bourse alloue une partie de ses actifs au chiffrement, une question clé est : comment financer l'achat de ces actifs ? Contrairement aux institutions financières traditionnelles, la plupart des entreprises qui adoptent une stratégie de coffre-fort de chiffrement ne comptent pas sur les flux de trésorerie d'exploitation pour le soutenir. Voici MicroS

Le fondateur de FTX fait face à un procès, un ancien collègue sera témoin.
Cette semaine, le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, sera jugé. Au cours de ce procès de six semaines, l'accusation dévoilera divers éléments de preuve concernant les allégations de détournement de fonds des clients par cette plateforme d'échange de cryptomonnaies. Les éléments de preuve les plus marquants pourraient provenir des anciens collègues et amis de SBF.
Plusieurs témoins étroitement liés à FTX et à sa société affiliée Alameda Research ont conclu des accords de plaider coupable avec le ministère de la Justice, et ils témoigneront contre SBF. De plus, le ministère public prévoit d'appeler des anciens clients et investisseurs de FTX du monde entier à témoigner.
Principal témoin
Caroline Ellison
En tant qu'ancienne responsable d'Alameda Research, Ellison est considérée comme l'une des rares personnes à avoir une compréhension approfondie du fonctionnement interne de FTX. Elle a admis avoir intentionnellement induit les prêteurs en erreur.

Fondateur de Conflux, Long Fan : La synergie entre technologie et capital pour reconstruire l'avantage de la Chine dans le Web3.
Lors de la récente conférence sur le développement de Web3 à Shanghai et Hong Kong, le fondateur de Conflux, Long Fan, a eu une discussion approfondie avec le PDG de MetaEra. En tant qu'ancien élève de la promotion Yao de l'Université Tsinghua, et maintenant professeur au département d'informatique de l'Université de Toronto, Long Fan a passé en revue l'évolution de Conflux et a exploré les futures directions de l'industrie de la blockchain.
Conflux vient de célébrer son septième anniversaire, annonçant le lancement imminent de la version 3.0 de sa blockchain publique et participant activement au projet pilote de la stablecoin en yuan offshore. Cette nouvelle a suscité une vive réaction sur le marché, le jeton natif de Conflux, CFX, ayant connu une augmentation significative en peu de temps.
En tant que blockchain publique orientée vers la conformité, Conflux redéfinit sa stratégie d'expansion écologique en tirant parti de ses atouts uniques. Long Fan a déclaré qu'ils espèrent attirer davantage d'écosystèmes et d'actifs vers Co en profitant des tendances actuelles du marché.

Nouveau point focal de l'industrie de l'IA : de la concurrence en puissance de calcul à la revalorisation de la valeur de l'étiquetage des données
Récemment, les investissements massifs des géants de la technologie dans le domaine de l'annotation de données ont suscité une large attention dans l'industrie. Une grande entreprise de médias sociaux a acquis près de la moitié des actions d'une entreprise d'annotation de données pour 14,8 milliards de dollars, cette initiative redéfinit non seulement la valeur de l'annotation de données, mais révèle également la transformation majeure que traverse l'industrie de l'IA.
En même temps, certains nouveaux projets Web3 AI peinent encore à se débarrasser de l'étiquette de "bulles conceptuelles". Quels changements profonds du marché reflète réellement ce contraste frappant ?
Tout d'abord, l'annotation des données devient une voie plus précieuse que l'agrégation de puissance de calcul décentralisée. Bien que l'histoire d'utiliser des GPU inoccupés pour défier les géants du cloud soit séduisante, la puissance de calcul est essentiellement une marchandise standardisée, dont la principale distinction réside dans le prix et la disponibilité. Une fois que les géants traditionnels ajustent leur stratégie, cet avantage peut disparaître rapidement.
Comparé à cela, le nombre

Solana : au-delà de la vitesse, à la recherche de meilleures transactions
Solana, en tant que plateforme de blockchain haute performance, est déjà reconnue dans le monde entier pour sa rapidité de transaction et son volume de transactions à grande échelle. Cependant, nous devons réfléchir à une question clé : ces transactions créent-elles vraiment de la valeur ?
En réalité, une grande partie des transactions sur Solana ne provient pas d'une demande de transaction réelle, mais des arbitrageurs à haute fréquence qui exploitent des différences d'information de l'ordre de la milliseconde pour réaliser des profits. Ces soi-disant "traders toxiques" utilisent un avantage technologique pour prioriser leurs transactions en augmentant les frais de Gas au moment où les teneurs de marché s'apprêtent à annuler des ordres, ce qui leur permet de réaliser des arbitrages et entraîne des pertes pour les teneurs de marché. Pour compenser ces pertes, les teneurs de marché doivent élargir les spreads d'achat et de vente, et finalement, ce sont les utilisateurs ordinaires qui supportent ces coûts supplémentaires.
Ce phénomène constitue un défi pour la réalisation par Solana de la vision d'un livre de commandes en chaîne pour remplacer les échanges centralisés. Il est évident que le volume des transactions n'est pas égal.